Lincoln National 宣布与 Talcott 达成再保险交易 | LNC 股票新闻

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此次交易再保险约 58 亿美元的保证型万能寿险法定准备金，进一步调整我们的负债结构并增加持续的自由现金流

• 风险转移交易涵盖了林肯剩余的约 37% 的在保保证型万能寿险（“GUL”）区块
• 进一步减少林肯在一个资本密集型区块上的长期死亡率、退保和利率风险
• 代表约 2 亿美元的全额法定资本影响
• 加强自由现金流 1 和股东价值，预计中期内子公司汇款年增约 3000 万至 4000 万美元
• 推进我们调整负债结构和增长可持续自由现金流的战略，同时改善资本的风险调整回报并降低收益波动性。

宾夕法尼亚州拉德诺 --（商业新闻）-- 林肯金融（NYSE: LNC）今天宣布已与 Talcott 金融集团（"Talcott"）达成协议，林肯将向 Talcott 的子公司转让约 58 亿美元的在保 GUL 法定准备金，代表林肯剩余的在保保证型万能寿险（“GUL”）区块的约 37%。与此次交易相关，林肯还将再保险约 5 亿美元的资金协议业务给 Talcott 的一家子公司。

此次交易进一步减少了林肯在一个资本密集型遗留业务区块上的风险，并建立在林肯过去几年为加强其资产负债表和改善自由现金流的质量和持久性所采取的行动之上。与林肯 2023 年与 Fortitude Re 的再保险交易相结合，预计在交易完成后，林肯总共约 60% 的在保 GUL 将被再保险。

“此次交易通过继续重塑我们的负债结构和增强我们的自由现金流，进一步巩固了我们本季度报告的进展，” 林肯金融董事长、总裁兼首席执行官艾伦·库珀（Ellen Cooper）表示。“进一步减少我们在一个资本密集型遗留区块上的风险标志着我们多年来战略的又一步，旨在巩固林肯的资产负债表，加强我们的财务灵活性，并为我们的股东创造长期价值。”

交易结构和对方

此次交易部分结构为共同保险，部分为修订共同保险，交易对方保护措施包括超额担保和商定的投资指南，旨在与林肯的风险管理框架保持一致。

根据交易条款，林肯将保留对保单的账户管理和记录保存，包括索赔管理。此次交易不会影响林肯对其保单持有人或分销合作伙伴的承诺。此外，林肯仍专注于其人寿保险业务的持续增长。

Talcott 金融集团及其受监管的保险和再保险子公司是人寿和年金再保险市场的知名参与者。通过与全球领先的投资公司第六街的合作，Talcott 在执行人寿和年金区块再保险交易方面拥有良好的业绩记录，包括涉及次级担保万能寿险的交易。

预期资本、自由现金流和其他财务影响

此次交易降低了林肯的风险概况，预计将对持续的自由现金流产生积极影响，同时保持强劲的资本状况。其他财务考虑包括：

• 资本： 一旦交易完成，将在形式上代表约 2 亿美元的全额法定资本影响，预计将使林肯的 RBC 比率降低约 10 个百分点。此次交易将使用林肯与贝恩资本的战略合作伙伴关系的部分收益进行融资。交易完成后，林肯预计将远超其 420% 的 RBC 比率缓冲目标。自由现金流：将增强持续的自由现金流并创造股东价值，预计中期内将导致子公司汇款年增约 3000 万至 4000 万美元。
• 其他财务影响： 尽管预计交易的影响将因摊销而减少净收入，但林肯不预计交易将对其调整后的营业收入结果产生重大变化。随着退出业务的再保险影响逐渐显著，为进一步提供透明度，从 2026 年第四季度开始，公司计划细化其调整后营业收入的定义，以排除通过再保险退出的业务区块的递延收益（损失）摊销。2

批准和时间安排

此次交易需满足惯例的成交条件，包括监管批准，预计将在 2026 年第四季度完成，生效日期为 2026 年 10 月 1 日。

富国银行担任独家财务顾问，斯卡登、阿普斯、斯莱特、梅赫和弗洛姆律师事务所担任林肯的法律顾问。

关于林肯金融

林肯金融帮助人们自信地规划他们理想中的成功未来。我们专注于通过包括年金、寿险、团体保障和退休计划服务在内的产品，识别通往财务安全的明确路径。凭借我们 120 年的承诺履行历史和帮助人们应对意外的经验，我们与超过 1700 万客户合作，提供保护、增长和保障他们财务未来的解决方案。林肯金融总部位于宾夕法尼亚州拉德诺，是林肯国家公司（NYSE: LNC）及其附属公司的营销名称。了解更多信息，请访问 LincolnFinancial.com。

1 自由现金流是控股公司通过（使用于）经营活动提供的净现金减去优先股股息、对子公司的资本贡献和某些一次性项目，加上在满足目标法定资本和控股公司义务后，我们寿险子公司法定资本的超额净变动，不包括某些战略交易和其他一次性项目的影响。
2 调整后的运营收入（损失）或调整后的运营收入（损失）是非 GAAP 财务指标。请参见本公告末尾的当前定义。通过再保险退出的业务块的递延收益（损失）摊销代表在战略再保险交易开始时确立的收益或损失的非现金摊销，这并不反映公司业务的当前运营表现或未来收益。管理层认为，从第四季度开始排除该项目将更好地反映业务的持续经济基本面。

前瞻性声明 – 警示性语言

本新闻稿中以及林肯或代表林肯所作的其他书面或口头声明中所作的某些陈述是根据 1995 年《私人证券诉讼改革法案》（“PSLRA”）的定义属于 “前瞻性声明”。前瞻性声明是指不是历史事实的陈述，并且不受限制地包括任何可能预测、预示、指示或暗示未来结果、表现或成就的陈述。前瞻性声明可能包含诸如：“预期”、“相信”、“估计”、“期望”、“预测”、“应”、“将” 等词语或短语，以及与未来运营或财务表现讨论相关的具有相似含义的其他词语或短语。特别是，这些包括与未来行动、表现或财务结果相关的陈述，包括再保险交易的完成及其时机，以及该交易对我们的风险状况、RBC 比率、自由现金流和净收入及调整后运营收入结果的预期影响。林肯主张根据 PSLRA 提供的前瞻性声明安全港的保护。

前瞻性声明受到风险和不确定性的影响。实际结果可能因多种因素与这些前瞻性声明中表达或暗示的结果存在重大差异。

• 可能影响我们产品需求、账户余额、投资结果、保证利益负债、保费水平和索赔经验的整体经济和商业环境疲软；
• 可能影响我们筹集资本能力的不利全球资本和信贷市场状况，可能导致我们在投资和某些无形资产（包括商誉和递延税资产的估值准备）上实现减值，从而减少未来收益和/或影响我们的财务状况以及在现有债务到期时筹集额外资本或再融资的能力；
• 我们的子公司无法向控股公司支付足够的股息，这可能损害控股公司履行其义务的能力；
• 国内外立法、监管或税收变化，影响：我们子公司产品的成本或需求；所需的准备金和/或盈余；我们开展业务的能力；以及我们的关联再保险安排；
• 税法或现有税法的解释或适用的变化，可能影响我们的税务成本和我们销售的产品；
• 美国证券交易委员会（“SEC”）、劳动部或其他联邦或州监管机构或自律组织所采纳的法规的影响，可能对我们的分销模式和产品销售产生不利影响，并导致与我们产品的销售和交付相关的额外披露和其他要求；
• 与隐私、网络安全和人工智能（“AI”）相关的现有和新兴规则和法规的影响，可能导致合规成本增加、声誉风险和/或商业实践的变化，以及在妥善管理 AI 使用方面的挑战，可能导致声誉损害、竞争损害和法律责任；
• 对环境、社会和公司治理（ESG）事务的持续审查和不断变化的期望和法规，可能对我们的声誉和投资组合产生不利影响；
• 再保险公司采取的提高在保业务费率的措施；
• 利率下降或持续低迷导致投资收入、我们业务的利差和产品需求减少；
• 利率上升或持续高企可能对我们的盈利能力、投资组合价值和资本状况产生负面影响，并可能导致保单持有人退保年金和人寿保险，从而造成实现的投资损失；
• 针对我们的法律或监管程序的启动，以及任何法律或监管程序的结果，例如：与我们竞争的企业中常见的当前或过去商业实践相关的不利行动；包括但不限于联邦和州当局提起的诉讼和集体诉讼的重大行动中的不利裁决；导致法律变化的新裁决；以及意外的初审法院裁决；
• 股票市场的下滑或持续波动导致我们子公司产品销售减少；我们子公司在各种投资和保险产品上收取的资产管理费用减少；以及与保证利益相关的负债增加，包括我们某些年金产品的附加条款和某些可变万能寿险产品的次级保证；
• 我们的风险管理政策和程序，包括各种对冲策略的无效性；
• 实际经验与我们子公司产品定价和建立相关保险准备金所使用的假设之间的偏差，可能减少未来收益；
• 可能影响我们合并财务报表的会计原则的变化；
• 国家认可的统计评级机构降低我们一项或多项债务评级的可能性，以及此类行动对我们筹集资本和流动性及财务状况的负面影响；
• 降低我们保险子公司的财务实力评级的可能性，以及此类行动对我们保险子公司的保费书写、保单保留和盈利能力及流动性的负面影响；
• 可能对某些金融资产的价值产生不利影响的重大信用、会计、欺诈、公司治理或其他问题，以及我们面临信用风险的交易对手，要求我们在金融资产上实现损失；
• 公司或我们依赖的第三方的电信、信息技术或其他运营系统的中断或故障，或未能保护这些系统上敏感数据的机密性或隐私，包括来自网络攻击或其他安全漏洞的威胁；
• 收购和剥离的影响，包括未能实现收购和业务处置的预期收益，以及与此相关的潜在运营困难和不可预见的负债，以及重组、产品撤回和其他异常事项的影响；
• 未能实现或维持我们期望的收益，超出预期的投资，以及与我们战略举措相关的努力的潜在影响；
• 我们获得的再保险的充足性和可收回性；
• 可能对保单持有人索赔的负债产生不利影响的流行病、恐怖主义行为、战争或其他人为和自然灾害，以及对我们的业务和再保险的成本和可用性产生不利影响；
• 竞争条件，包括价格压力、新产品推出和新竞争者的出现，可能影响我们子公司对其产品收取的保费和费用水平；
• 由于市场偏好的变化和客户基础的人口结构变化，对我们子公司的业务产生未知影响；以及
• 关键管理人员或批发商的意外流失。

这里的风险和不确定性并不详尽。我们最近的 10-K 表格以及我们向 SEC 提交的其他报告中包含了可能影响我们业务和财务表现的额外因素。此外，我们在一个快速变化和竞争激烈的环境中运营。新的风险因素不时出现，管理层无法预测所有这些风险因素。此外，无法评估所有风险因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性声明中包含的结果有实质性差异的程度。鉴于这些风险和不确定性，投资者不应过度依赖前瞻性声明作为实际结果的预测。此外，Lincoln 不承担任何义务来更正或更新任何前瞻性声明，以反映在本新闻稿日期之后发生的事件或情况。

RBC 指标的报告并不旨在对任何保险公司进行排名，也不用于任何营销、广告或促销活动。

调整后的运营收入（损失）定义

调整后的运营收入（损失）是一项非 GAAP 财务指标，并不替代 GAAP 净收入（损失），这是最直接可比的 GAAP 指标。

调整后的运营收入（损失）是 GAAP 净收入（损失）排除以下项目后的结果，具体如下：

• 与年金产品特征相关的项目，包括市场风险利益（“MRBs”）的变化、相关对冲工具公允价值的变化（包括分配给支持对冲成本或未来利益的收入），以及我们指数年金产品的嵌入式衍生负债和相关指数期权的公允价值变化（统称为 “净年金产品特征”）；
• 与人寿保险产品特征相关的项目，包括我们作为 VUL 对冲的一部分持有的衍生品公允价值的变化、由于资本市场影响导致的利益比率解锁所产生的准备金变化，以及我们 IUL 合同的嵌入式衍生负债和我们持有的相关指数期权的公允价值变化（统称为 “净人寿保险产品特征”）；
• 与固定到期 AFS 证券、房地产抵押贷款和再保险相关资产的信用损失调整（“信用损失相关调整”）；
• 股权证券和某些其他投资的公允价值变化、某些衍生品的影响，以及金融资产的销售、处置和减值的实现收益（损失）（统称为 “投资收益（损失）”）；
• 与再保险相关的嵌入式衍生品、公允价值选择的交易证券和房地产抵押贷款的公允价值变化（“与再保险相关的嵌入式衍生品、交易证券和某些抵押贷款的公允价值变化”）；
• 新会计标准、会计政策变更和新法规的初始采用所产生的收入（损失），包括税法的变更；
• 通过再保险出售的业务的准备金变更所产生的收入（损失），扣除相关摊销；
• 无形资产减值损失和其他非金融资产的收益（损失）；
• 停业业务的收入（损失）；
• 其他项目，包括以下内容：某些法律和监管应计费用；与重新调整劳动力相关的遣散费用；与并购相关的交易、整合和其他费用，包括通过再保险或其他方式收购或剥离业务或业务块，以及某些其他企业举措；与我们递延补偿计划的 LNC 股票组成部分相关的公允价值调整（“递延补偿公允价值调整”）；债务修改或提前偿还的收益（损失）；以及与确定福利义务的结算或缩减相关的影响；以及
• 与上述税前项目相关的所得税收益（费用），包括税务调整的影响，例如递延税估值准备的变更。

管理层认为，使用非公认会计原则（non-GAAP）财务指标调整后的经营收入（损失）对投资者评估公司的业绩是有帮助的。管理层认为，排除以下项目后，调整后的经营收入（损失）能够更好地理解公司业务的基本趋势和长期表现。管理层排除 “净年金产品特征”，因为该调整主要代表了准备金的估值与用于对冲我们可变年金和指数年金产品的衍生品估值之间的差异，这种差异可能会因股市和利率的变化而在不同期间内显著波动。这个差异是由于对冲的重点在于管理法定资本的风险，而不是 GAAP 准备金。管理层出于类似原因排除 “净人寿保险产品特征”。此外，管理层排除 “与信用损失相关的调整” 和 “投资收益（损失）”，因为信用减值投资的准备金或销售的变化时机在很大程度上取决于市场信用周期，并且可能在不同期间内有很大差异，而导致收益或损失的其他投资销售时机则受到市场条件（包括利率）和其他因素的驱动。管理层排除 “再保险相关嵌入式衍生品、公允价值变动、交易证券和某些抵押贷款的变动”，因为该调整代表了支持已转让给第三方再保险公司的再保险协议的基础基金扣留投资组合的经济情况，这并不反映我们持续的业绩。最后，管理层从调整后的经营收入（损失）中排除某些额外项目（如上文定义所述），这些项目不一定反映当前的经营基本面或业务部门的未来表现，并且在大多数情况下，关于这些项目的决策并不一定与各个部门的运营相关。管理层认为，排除这些项目能够更好地解释公司持续业务的结果，从而增强对基本趋势、公司业绩和业务基本面的理解。

在 businesswire.com 上查看源版本：https://www.businesswire.com/news/home/20260730437608/en/

约翰·穆辛

投资者关系

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卡琳·鲍德温

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来源：Lincoln Financial