HNI 公司｜8-K：2027 财年 Q2 营收 14.72 亿美元不及预期

营收：截至 2027 财年 Q2，公布值为 14.72 亿美元，市场一致预期值为 15.41 亿美元，不及预期。

每股收益：截至 2027 财年 Q2，公布值为 0.7 美元，市场一致预期值为 1.14 美元，不及预期。

息税前利润：截至 2027 财年 Q2，公布值为 94.9 百万美元。

综合财务业绩

• 毛利率（GAAP）: 本季度为 44.0%，较上年同期的 42.9% 增长 110 个基点。这主要得益于 240 个基点的关税退款和净生产力提升，部分被 Steelcase 收购的影响和网络优化项目相关的重组成本所抵消。
• 销售、管理及行政费用（GAAP）: 占净销售额的比例为 36.2%，较上年同期的 32.3% 增长 390 个基点，主要受 Steelcase 收购影响和可变薪酬增加所致。
• 营业收入（GAAP）: 本季度为 9210 万美元，较上年同期的 6820 万美元增长 35.1%。
• 营业收入率（GAAP）: 本季度为 6.3%，较上年同期的 10.2% 下降-390 个基点。
• 净收入（GAAP）: 本季度为 5110 万美元，上年同期为 4830 万美元。
• 净收入率（GAAP）: 本季度为 3.5%，较上年同期的 7.2% 下降-370 个基点。
• 非 GAAP 营业收入: 本季度为 1.414 亿美元，较上年同期的 7340 万美元增长 92.7%。
• 非 GAAP 营业收入率: 本季度为 9.6%，较上年同期的 11.0% 下降-140 个基点。
• 收购及相关成本: 本季度记录了 420 万美元的收购及相关成本，主要用于 Steelcase 收购相关的留任薪酬和其他专业服务费。
• 重组和减值费用: 本季度发生 1790 万美元，主要与结构性成本行动和一项小型住宅建筑产品业务相关的减值费用有关。
• 折旧和摊销费用: 截至 2026 年 7 月 4 日的六个月为 1.414 亿美元，截至 2025 年 6 月 28 日的六个月为 5050 万美元。

工作场所家具部门

• 营业收入（GAAP）: 本季度为 1.017 亿美元，较上年同期的 6580 万美元增长 54.5%。
• 营业收入率（GAAP）: 本季度为 7.7%，较上年同期的 12.8% 收缩-510 个基点，主要受 Steelcase 收购影响、购买会计、重组成本增加和收购成本影响，部分被净关税影响和净生产力提升所抵消。
• 非 GAAP 营业收入率: 本季度为 10.7%，同比收缩-240 个基点。净关税对该部门非 GAAP 营业利润率的有利影响约为 170 个基点。
• 订单量: 第二季度订单量同比有机增长 5%。截至季度末的积压订单量同比增长 5%。

住宅建筑产品部门

• 营业收入（GAAP）: 本季度为 2340 万美元，较上年同期的 2370 万美元下降-1.2%。
• 营业收入率（GAAP）: 本季度为 15.7%，与上年同期持平，主要受净关税影响、净生产力提升和核心销售、管理及行政费用降低的推动，但被减值费用和净销售额下降所抵消。
• 非 GAAP 营业收入率: 本季度为 20.4%，同比扩大 470 个基点。净关税对该部门非 GAAP 营业利润率的有利影响约为 420 个基点。
• 订单量: 本季度订单量与 2025 年第二季度基本持平。改造翻新订单的稳健增长抵消了新建筑渠道的适度下降。

现金流

• 经营活动现金流: 截至 2026 年 7 月 4 日的六个月，经营活动净现金流为-3200 万美元，而 2025 年同期为 4370 万美元。
• 投资活动现金流: 截至 2026 年 7 月 4 日的六个月，投资活动净现金流为-7980 万美元，而 2025 年同期为-1840 万美元。
• 融资活动现金流: 截至 2026 年 7 月 4 日的六个月，融资活动净现金流为 640 万美元，而 2025 年同期为-1580 万美元。

展望与指导

HNI 公司预计 2026 年第三季度传统工作场所家具业务的净销售额将实现高个位数同比增长，包含 Steelcase 在内的总工作场所家具净销售额预计同比增长约 175%-180%。住宅建筑产品部门的净销售额预计与 2025 年同期基本持平。公司预计 2026 年全年非 GAAP 摊薄每股收益将增长 20%-25%，并预计在 2027 年之后仍将保持多年的高增长可见性，这得益于 Steelcase 的增厚效应、成本管理行动和网络优化计划，预计累积节约总额将超过 7000 万美元，完全成熟后将超过 1.5 亿美元。