--- title: "人工智能支出热潮使得美国经济看起来比实际情况更疲软" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/294384841.md" description: "美国第二季度 GDP 增长 1.5%，未达到预期，主要由于 AI 硬件进口激增，导致净出口减少。然而，最终对私人国内购买者的实际销售加速至 3.9%，显示出强劲的潜在需求。投资者将进口驱动的 GDP 拖累视为强劲 AI 投资的迹象，尽管整体增速放缓，微软和应用材料等科技股仍大幅上涨" datetime: "2026-07-30T14:37:36.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/294384841.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/294384841.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/294384841.md) generator: "portal-rs" --- # 人工智能支出热潮使得美国经济看起来比实际情况更疲软 美国经济在第二季度的表现看起来出乎意料地疲软。然而，在表面之下，它可能传递了一个强烈的信号，即人工智能投资热潮正在加速。 国内生产总值年化增长率为 1.5%，低于第一季度的 2.1%，也未达到经济学家的预期 2.1%。 乍一看，这似乎是一个失去动力的经济。 然而，仔细观察，另一个故事浮现出来。对增长影响最大的因素并不是消费者疲软或企业谨慎。 而是美国在建设人工智能基础设施方面的前所未有的竞赛。 ## 经济在关键领域并没有放缓 国内需求的最清晰衡量标准讲述了一个截然不同的故事。 对私人国内购买者的实际最终销售——剔除了库存、贸易和政府支出的波动影响——从上个季度的 1.7% 加速至 3.9%。 这是最近几个季度中最强劲的读数之一。 消费者支出增加。企业投资增加。需求实际上得到了增强。 那么，为什么 GDP 的头条数据令人失望？ 答案在于 GDP 报告中大多数投资者很少阅读的一行。 有两行数据则朝相反的方向。 政府支出下降，净出口放缓，因为进口的增长超过了第一季度的增幅。 美国经济分析局表示，进口的增长主要是由不包括汽车的资本货物推动的——电信设备、半导体及相关设备和工业设备。 这就是建设现代人工智能数据中心所需的购物清单。 几乎每个主要的超大规模云服务商——**Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT)**、**Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG)**、**Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN)** 和 **Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META)**——正在进口大量硬件，以加速扩展人工智能能力。 **另请阅读：** **希捷股票逃脱内存危机：现在美银表示可能上涨 54%** GDP 核算将进口视为经济增长的负面因素，因为它们代表了对外国生产商品的支出。 具有讽刺意味的是，今天进口数十亿美元的人工智能硬件正是公司必须做的，以产生未来的国内产出。 换句话说，强劲的人工智能投资暂时使经济增长看起来更弱。 Pantheon Macroeconomics 估计，净出口单独就削减了第二季度 GDP 大约一个百分点，而库存积累放缓又减少了 0.7 个百分点。 进口增长了 11.5%，而以能源为主的出口增长仅为 4.5%，净贸易使增长减少了整整一个百分点。 库存建设的减弱又减少了 0.7 个百分点。 “与人工智能相关的资本支出正在转化为对技术进口的支出，” 该公司的高级美国经济学家 **Oliver Allen** 写道。 ## 通胀降温，但投资者已经在展望未来 美联储首选的通胀指标也传递了令人鼓舞的消息。 6 月份的个人消费支出价格指数较 5 月份下降了 0.1%，而核心 PCE 仅增长了 0.1%，低于预期。 按年计算，头条通胀降至 3.7%，核心通胀降至 3.3%。 这一改善主要得益于能源价格的下降，汽油支出在消费者类别中出现了最大幅度的下降。 这种去通胀是否会持续是另一个问题。 由于 7 月份中东地区地缘政治紧张局势加剧，油价已经大幅反弹，这表明 6 月份的缓解可能是暂时的。 ## 华尔街在 GDP 报告中看到了不同的东西 投资者显然更关注投资故事，而不是头条增长数字。 纳斯达克 100 指数上涨了 2.6%，而科技板块上涨了 4.6%，大幅超越其他所有板块。 在大型科技股中，最大的涨幅来自于人工智能基础设施建设的核心公司，几家公司在发布了强劲的季度业绩后延续了涨势。 - **Lam Research Corporation (NASDAQ: LRCX)** 上涨近 21%。 - 微软上涨近 14%，有望创下六年来最佳表现。 - **Applied Materials Inc. (NASDAQ: AMAT)** 上涨超过 14%。 - **Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU)** 上涨超过 12%。 - **Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ: AMD)** 上涨约 11%。 - **Intel Corporation (NASDAQ: INTC)** 上涨约 10%。 ### 相关股票 - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFT.US.md) - [AMAT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMAT.US.md) - [AMA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMA.US.md) - [MSFY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFY.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFX.US.md) - [AMAU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMAU.US.md) - [MSFW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFW.US.md) - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFD.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFO.US.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFL.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFU.US.md) - [MAGX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MAGX.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXL.US.md) - [SOXQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXQ.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSD.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PSI.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FTXL.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMZN.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/META.US.md) - [STX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/STX.US.md) - [.NDX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.NDX.US.md) - [LRCX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/LRCX.US.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MU.US.md) - [AMD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMD.US.md) - [INTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/INTC.US.md) ## 相关资讯与研究 - [Meta Platforms 现在成为了微软最大的客户之一。这对微软股票有何影响](https://longbridge.com/zh-CN/news/296947436.md) - [应用材料股票（AMAT）被高盛评为 “首选”](https://longbridge.com/zh-CN/news/296820610.md) - [Puff Wealth Management LLC 购买了 2,333 股微软公司（$MSFT）的股票](https://longbridge.com/zh-CN/news/296759084.md) - [OpenAI 表示，其 Jalapeño 芯片能够提供比竞争对手更快的 AI 响应](https://longbridge.com/zh-CN/news/296927317.md) - [中国工业和信息化部将在未来五年内加速发展航空航天和智能机器人等新兴支柱产业](https://longbridge.com/zh-CN/news/296981480.md) --- > **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**