复星国际发布 2026 年上半年盈利预喜，核心产业展现出强劲的韧性

香港，2026 年 7 月 30 日 -（ACN Newswire）-2026 年 7 月 29 日，复星国际（00656.HK）发布了积极的盈利预警。预计 2026 年上半年归属于母公司的利润将在约人民币 15 亿元至 18 亿元之间，同比增长约 127% 至 172%。董事会（“董事会”）认为，这一增长主要归因于其核心产业在 2026 年上半年展现出的强大韧性、运营质量的稳步提升，以及与去年同期相比工业运营利润的显著增长。

此前，市场普遍预计复星国际的业绩将在 2025 财年对房地产项目和某些非核心业务进行一次性非现金减值准备后迅速反弹，实际上是 “在晴天修屋顶”。

在这方面，市场分析师指出，通过持续推进 “精简运营、强化业务，聚焦核心业务” 的战略，复星稳步退出非核心资产，同时增强其核心产业的投资和运营能力，为盈利恢复和长期盈利能力奠定了坚实基础。“显然，复星现在已经成功进入盈利恢复的验证阶段，随后在制药和医疗、保险和金融、文化旅游和消费业务等核心业务的表现值得期待。”

制药和保险业务进入持续稳定的盈利交付期

根据 2026 年上半年的业绩，制药和保险仍然是复星国际业绩的两个支柱。制药业务继续满足市场预期，而保险业务则为稳定的现金流提供了强有力的支持。一位分析师认为，这两个板块是复星 2026 年上半年积极盈利预警的核心驱动力。

‘尽管公告未披露复星各核心业务板块的详细增长数据，但其子公司的第一季度业绩已经表明，制药和保险业务的增长势头正在稳步增强，’ 该分析师进一步指出。

数据显示，复星健康板块的核心子公司复星医药在 2026 年第一季度实现营业收入人民币 100.73 亿元，同比增长 6.93%；归属于母公司股东的净利润达到人民币 8.71 亿元，同比增长 13.87%。剔除非经常性损益后，归属于母公司股东的净利润同比增长 21.96%。

比财务业绩更令人鼓舞的是，自 2026 年以来复星创新药物的商业化加速。在第一季度，复星医药有 4 个创新药物的新药申请（NDA）获得受理，同时 14 个创新药物的临床试验申请（按批准计算）获得国内外监管机构的批准。

值得注意的是，在 2026 年 6 月，Henlius 自主研发的抗 PD-1 单克隆抗体 HANSIZHUANG 的新适应症 NDA 获得国家药品监督管理局（NMPA）正式批准，成为全球首个也是唯一一个获批用于胃癌围手术期治疗的抗 PD-1 单克隆抗体，填补了该领域的临床治疗空白。HANSIZHUANG 也是全球首个用于胃癌的术后 “化疗减量” 围手术期方案。随后，HANSIZHUANG 获得欧洲委员会（EC）批准，与化疗联合使用，作为不可切除、局部晚期或转移性鳞状非小细胞肺癌（sqNSCLC）成年患者的一线治疗。

制药行业观察人士认为，复星以 HANSIZHUANG 为代表的创新管线，以及 HLX43 和 HLX22 等持续取得创新突破的药物，已进入密集审批和规模化商业化的阶段，形成研发投资与市场回报之间的良性循环。

一些市场分析师直言不讳：创新药物正在 “为复星的未来创造利润”，而保险则 “为现在带来利润”。作为复星最重要的利润支柱之一，保险业务因此长期以来一直是复星业绩的关键指标。

例如，复星财富板块的核心子公司复星保险葡萄牙（Fidelidade）在 2025 年报告的归属于母公司的净利润为 2.01 亿欧元，同比增长超过 15%。在 2026 年上半年，Fidelidade 保持了强劲的保费增长势头，其在葡萄牙国内和海外业务均实现了两位数的增长。

在复星的国内保险公司中，Pramerica Fosun 人寿保险在 2026 年上半年实现净利润人民币 7.86 亿元，超过了 2025 年全年的净利润。

消费、文化旅游和智能制造业务获得动力，释放强劲增长潜力

除了制药和保险，复星在消费、文化旅游和智能制造业务方面的表现也引起了市场的相当关注。

在消费业务方面，之前受到房地产减值准备影响的愉园成功度过了行业调整期。愉园的业绩预测显示，2026 年上半年归属于上市公司股东的净利润预计在 1.2 亿至 1.7 亿人民币之间，同比增长 91.04% 至 170.64%。这一显著改善主要归因于公司积极的业务转型和创新努力，以及在报告期内对产品组合和渠道质量的优化，这些共同推动了运营效率和盈利能力的显著提升。

值得注意的是，愉园的核心珠宝和时尚业务正在经历显著转型，受到工艺和消费者体验创新的推动，以及全球扩张努力的影响。这使得该业务板块在整体市场趋势下实现了增长，并预计将进一步增强未来的盈利恢复势头。

关于文化旅游，复星旅游集团在今年的春节、清明节和劳动节假期期间继续表现强劲，为其上半年的业绩奠定了坚实基础。数据显示，在劳动节假期期间，三亚亚特兰蒂斯的入境游客数量同比激增 90%。与此同时，云南丽江的地中海俱乐部度假村接待了超过 3 万名客人，总营业收入同比增长 11%。复星在中国的地中海俱乐部总收入同比增长 6%，而阿尔卑斯雪地直播的游客数量同比增长 30%。

2026 年 6 月，海棠表演艺术中心在海南三亚破土动工，标志着复星 ULTRAMED 项目的一个里程碑。该项目将与三亚亚特兰蒂斯形成超级旅游和度假集群，创造一个 “双地标” 目的地。同月，复星在香港清水湾的大型综合开发项目也正式破土动工，预计将成为一个结合历史深度与全球视野的新城市地标。

与此同时，复星的智能制造板块展现出在新能源领域抓住机会的敏锐能力。海南矿业的业绩预测显示，2026 年上半年归属于上市公司股东的净利润预计在 4.7 亿至 5.5 亿人民币之间，同比增长 68% 至 96%。其上半年的利润已经超过 2025 年全年的利润。新能源业务已成为海南矿业的主要增长动力。在 2026 年上半年，共有 7 万吨锂精矿通过三次运输送达海南洋浦港，确保锂盐产品持续生产的稳定供应。

此外，万胜在今年 6 月在泰国建立了首个海外制造基地，其磷酸酯阻燃剂项目正式投入生产，为全球客户提供更高效和环保的新材料解决方案。

核心业务增长的更大可见性，清晰的盈利恢复路径

分析师表示：“显然，复星的 ‘阳光天修屋顶’ 努力消除了风险，为未来的业绩增长和盈利恢复铺平了道路。” 虽然公告没有披露更详细的财务数据，但相信随着复星继续执行 “精简运营、强化业务，聚焦核心业务” 的战略，其债务水平预计将继续下降。在复星正式公布 2026 年上半年的业绩后，市场预计将重新评估复星实现 “100 亿人民币利润” 目标的前景。

此前，复星的管理团队设定了财务目标。复星将努力逐步恢复年利润至约 100 亿人民币；在集团层面，复星目标实现 600 亿人民币的现金回报，将总债务降低至 600 亿人民币以下，并力争获得投资级评级。

自第一季度以来，多家领先的国内外证券公司对复星国际表达了积极看法。尤其是花旗指出，基于基本面的改善，预计复星国际在 2026 年将表现强劲。公司还通过具体行动展示了其对长期发展的信心，包括回购股份和增持股份。从 3 月 30 日至 7 月 10 日，复星国际共回购约 5341 万股，总代价约为 2.16 亿港元。

分析师强调：“总体而言，2026 年上半年的积极盈利预警标志着复星在执行 ‘精简运营、强化业务，聚焦核心业务’ 战略方面的一个关键转折点，反映出从资产优化到运营质量提升的实质性转变。复星在行业运营方面的强大关注，借助创新和全球化作为增长引擎，正处于增强竞争优势并进入快速增长新阶段的良好位置。

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