CMSI：Meta Platforms, Inc. 的短期利润面临压力，但仍维持增持评级
我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。中国招商证券（香港）对 Meta Platforms 维持增持评级，目标价为 870 美元。尽管第二季度收入超出预期，但巨额资本支出和诉讼费用对短期利润和自由现金流造成压力。公司上调了全年支出指引，但预计 2026 年的运营利润将超过 2025 年的水平。该公司强调 Meta 强大的广告业务和双轨 AI 战略是长期货币化效率和新收入来源的关键驱动因素
招商证券（香港）发布报告称，Meta Platforms, Inc. (META.US) 第二季度收入同比增长 28%，达到 608 亿美元，约比预期高出 1%，并且较 2025 年的 22% 增长率进一步加速。GAAP 营业利润同比下降 8%，至 188 亿美元，而营业利润率下降至 31%。总支出同比激增 55%，达到 420 亿美元。对于第三季度的指导，公司预计中间点收入为 625 亿美元，同比增长 22%。全年总支出指导的中间点上调至 1670 亿美元，主要反映第二季度确认的与诉讼相关的支出。公司仍预计 2026 年 GAAP 营业利润将超过 2025 年。
报告指出，Meta Platforms, Inc. (META.US) 第二季度的经营现金流同比增长 25%，达到 319 亿美元，但资本支出同比激增 88%，达到 311 亿美元，导致自由现金流同比下降 91%，至 7.84 亿美元，而去年第二季度为 85 亿美元。公司将 2026 年资本支出指导的下限从 1250 亿美元上调至 1300 亿美元，同时保持上限在 1450 亿美元。Meta Platforms, Inc. (META.US) 在第一季度业绩中已将资本支出指导上调约 8%，并指出组件通胀是原因之一。马克·扎克伯格重申，Meta Platforms, Inc. (META.US) 将继续采用开放和封闭模型相结合的双轨 AI 战略，并通过覆盖数据中心、芯片和软件的全栈部署保持长期控制和性能优势，这意味着将继续投资于 AI 人才和硬件。
招商证券（香港）维持对 Meta Platforms, Inc. (META.US) 的增持评级，目标价为 870 美元。Meta Platforms, Inc. (META.US) 稳固的广告业务和庞大的用户基础为 AI 驱动的广告效率提升和多元化业务的货币化提供了资金、数据和分发优势。尽管短期内重大的投资压力影响了自由现金流和利润率，但公司仍预计将在中长期内改善核心广告业务的货币化效率，并解锁新的收入来源。(ha/u)(实时美国股票报价；除所有场外交易报价外，至少延迟 15 分钟。)