我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。微软股票在强劲的第四季度财报发布后上涨近 3%，BNP Paribas 的分析师强调了 Azure 增长加速（增长 43%）以及通过 Copilot 产品实现的实际 AI 变现。分析师将 2027 财年的 Azure 预期上调至约 44%，并指出强劲的需求和产能扩张。尽管资本支出预测下调至 2027 财年的 2200 亿美元，该公司仍维持 “跑赢大盘” 的评级，目标价为 549 美元，受益于 OpenAI 的势头和云计算的领导地位
微软公司 (NASDAQ: MSFT) 的股票在周五上涨了近 3%，因为投资者继续看好 强劲的云需求 和积极的人工智能采用信号，尽管科技板块下跌了 0.7%，标准普尔 500 指数上涨了 0.2%。
最新的财报快照显示，微软连续第 14 个季度实现"双重超预期"，季度收入为 900.1 亿美元（+18%），每股收益为 4.74 美元，超出市场预期。整体云收入增长 27%，达到 593 亿美元。
智能云收入增长 32%，达到 393 亿美元，Azure 及其他云服务收入增长 43%，这帮助解释了为何买家仍愿意为人工智能/云故事支付高价。
法国巴黎银行分析师 Stefan Slowinski 表示，微软在财年第四季度的业绩显示了 Azure、Microsoft 365 Copilot、GitHub Copilot 和人工智能基础设施的进展，巩固了其作为领先人工智能受益者的地位。
人工智能变现获得 traction
Slowinski 表示，微软的财年第四季度业绩解决了几乎所有主要投资者在报告前的担忧，并帮助改变了对该股票的情绪。
分析师表示，Azure 再次表现优异，同时微软在软件堆栈中通过 Microsoft 365 Copilot 和 GitHub Copilot，以及在基础设施堆栈中通过 Azure，展示了更具实质性的人工智能变现。
他表示，微软现在有几个潜在的上行驱动因素，包括在 Microsoft 365 Copilot 中更广泛使用基于使用量的定价、更多的 E7 附加机会、更高的 GPU 租赁定价以及 7 月份更强的 OpenAI 势头。
Azure 增长可能加速
Slowinski 表示，微软财年 2027 第一季度的 Azure 指导目标为 45%，强化了公司的加速路径。
分析师表示，随着更多人工智能能力上线和需求保持强劲，Azure 增长可能在财年 2027 第二季度向高 40% 区间移动。
他将财年 2027 的恒定货币 Azure 预估上调至约 44%，而之前为约 41%。他表示，该预测假设财年 2027 下半年季度新增 Azure 收入仅有适度增长。
关于资本支出，Slowinski 表示，微软维持其 2026 年现金资本支出展望，但他现在预测财年 2027 的资本支出约为 2200 亿美元，低于之前的 2600 亿美元预估。
分析师将较低的预测部分归因于会计租赁变更和管理层承诺在财年 2027 保持正的自由现金流。
价格预测维持在 549 美元
Slowinski 重申了 “跑赢大盘” 的评级，并保持 549 美元的价格预测，意味着从 7 月 30 日的 451.10 美元价格有 22% 的上行空间。
分析师表示，BNP 对每股收益的预估进行了适度调整，以反映略高的税率和管理层对财年 2027 经营利润率的评论。
他使用分部估值框架对微软进行估值，采用财年 2028 的市盈率倍数为 25 倍，并包括公司在 OpenAI 的股份。
顶级 ETF 曝光
- State Street 科技精选行业 SPDR ETF (NYSE: XLK): 9.24% 权重
- Vanguard S&P 500 成长 ETF (NYSE: VOOG): 9.47% 权重
- T. Rowe Price 成长股票 ETF (NYSE: TGRW): 9.37% 权重
重要性： 由于 MSFT 在这些基金中占有很大权重，任何对这些 ETF 的重大资金流入或流出都可能迫使自动买入或卖出该股票。
价格走势
MSFT 股票价格活动： 根据 Benzinga Pro 数据，在周五发布时，微软股票上涨了 2.54%，报 462.56 美元。
照片：Shutterstock
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