我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。股票在经历自 2000 年以来最大的动量交易崩溃后，以充满希望的反弹结束了七月。尽管在一家专注于人工智能的对冲基金清算后出现了为期两天的反弹，但芯片股和动量股在本月结束时大幅下跌，标志着高贝塔动量投资组合自 2000 年 11 月以来的最差表现。尽管纳斯达克综合指数下跌了 3%，但 VIX 和标普 500 移动平均线等技术指标表明波动性正在减弱，市场底部可能即将到来
作者：Joseph Adinolfi 和 Frances Yue
投资者看到更多迹象表明底部即将到来，甚至可能已经到来。
尽管在最后时刻有所反弹，芯片股和其他热门动量股在七月仍大幅下跌。
周五结束了市场上一个充满事件的六周时期，受到重创的动量股在两天内完成了一次强劲的反弹，给这一策略的动荡阶段画上了一个高昂的句号。
这一缓解，源于一只高飞且高度杠杆的以人工智能为重点的对冲基金出售其股票投资组合的报道，帮助半导体股票巩固了自六月份以来最大的两天反弹，数据显示。
然而，尽管最后时刻有所反弹，芯片股和其他热门动量股在本月仍大幅下跌，暗示在表面之下存在着一种惨烈的局面，这在指数层面的表现中被大大掩盖。根据道琼斯市场数据，纳斯达克综合指数在七月下跌了约 3%，这是自三月以来最糟糕的月度表现，也是连续第二个月下跌。即使在连续第二个月下跌后，标普 500 指数仍然距离六月初的历史高点不远。
根据彭博社的数据，七月是高盛高贝塔动量篮子自 2000 年 11 月以来表现最差的一个月，因为该篮子的许多多头头寸受到压力，而其空头头寸——包括一些受到重创的软件股票——则反弹。
在 Leopold Aschenbrenner 的情境意识对冲基金崩溃后，强制卖出的压力似乎已经结束，Horizon Investments 的研究主管 Michael Dickson 表示。但受重创的芯片股是否能够实现可持续的反弹仍有待观察。
“问题真的在于，我们是否处于动量轮换的底部？” Dickson 说。
基本面退居次要位置
人工智能交易在六月开始动摇，此前热门的芯片股，包括像美光科技这样的热门内存股在四月和五月经历了指数级增长。
希望强劲的第二季度财报季能够帮助恢复的投资者感到非常失望。尽管像谷歌母公司 Alphabet 这样的超大规模公司确认将继续投入数千亿美元用于人工智能建设，但半导体股票、电力股票、工业股和其他受益于建设瓶颈的公司仍然在挣扎。
随着公司盈利和支出计划等基本面退居次要位置，投资者将注意力转向了从芯片转向软件、金融、房地产和其他最近不受欢迎的市场领域的强劲轮换。
油价的反弹也推动能源股实现强劲的月度涨幅，而苹果则是一个显著的变动者——在七月大幅上涨，但在本月最后一个交易日因财报让投资者失望而回吐了大部分涨幅。
“在过去六周中，基本面完全退居次要位置，” 汇丰的 Max Kettern 在与 MarketWatch 分享的评论中写道。
目前，股票的技术面正在好转，信号显示本周看到的芯片股和更广泛的动量因素的反弹可能会继续，Kettern 写道。
标普 500 指数在周五收于 50 日移动平均线之上，此前曾短暂跌破该线。Cboe 波动率指数，即 VIX 或华尔街的 “恐惧指标”，在周五迅速回落，回落至 15.99，此前在本周早些时候曾超过 20。在 20 时，该指数高于其长期平均水平，表明七月的动量抛售终于开始对指数层面的波动性产生影响。
在某个时刻，市场赢家和输家的日益分化使标普 500 的分散度达到了历史上最宽的水平之一。下个月是否会出现广泛的涨幅，仍有待观察。
根据 Nationwide 的首席市场策略师 Mark Hackett 的说法，市场已经达到一个拐点的迹象。例如，七月高盛高贝塔动量篮子的一个月平均每日百分比变化飙升至自 2020 年以来的最高水平。
Hackett 指出，这一波动性指标在过去的多个重要拐点附近达到峰值，包括 COVID 抛售、互联网泡沫峰值以及 2008 年金融危机后市场在 2009 年初的底部。
Shell Capital 的首席投资官 Mike Shell 表示，他看到由其主要经纪商提供的数据，表明这次动量清算更接近结束而非开始。这并不意味着确切的低点已经到来，但这确实意味着风险与回报之间的平衡开始看起来更具吸引力。
“现在的问题是，清算是否暴露了基本问题，还是仅仅清理了一个过度拥挤的交易。如果人工智能需求、盈利和资本支出保持不变，我认为这次回调是开始选择性购买最强人工智能公司的机会——而不一定是整个篮子，” Shell 对 MarketWatch 表示。
当然，投资者仍然有很多理由对未来几个月的股市表现感到担忧。正如 Carson Group 的首席市场策略师 Ryan Detrick 在 X 上指出的，八月和九月往往是全年表现最差的两个月。投资者可能会问：今年的典型夏末波动是否提前出现？
Ken Jimenez 贡献。
-Joseph Adinolfi -Frances Yue
此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》发布。
（完）道琼斯新闻通讯
07-31-26 1821ET