索尼克汽车第二季度财报电话会议要点

索尼克汽车 NYSE: SAH 报告了创纪录的第二季度收入为 39 亿美元，同比增长 8%，以及创历史新高的季度毛利润为 6.162 亿美元，同比增长 2%。报告的 GAAP 每股摊薄收益为 1.79 美元，而调整后的每股摊薄收益为 1.82 美元，董事长兼首席执行官大卫·史密斯在公司 2026 年第二季度的财报电话会议上表示。

史密斯表示，公司特许经销商、EchoPark 二手车业务和动力运动业务都对增长做出了贡献，而新车市场的可负担性压力继续影响消费者需求和管理层的运营策略。

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特许经销商业绩和利润展望

特许经销商收入增长 6%，达到 33 亿美元，而同店收入增长 2%。该部门报告的毛利润增长 1%，但同店毛利润下降 3%，反映出与 2025 年第二季度关税前的高需求相比的困难比较。

新车每单位毛利润仍高于公司之前的全年展望。索尼克将其全年新车每单位毛利润指导提高至 2850 美元至 3000 美元，之前的范围为 2700 美元至 3000 美元。第二季度报告的新车每单位毛利润为 3024 美元，同比下降 11%，同店新车每单位毛利润为 2872 美元，同比下降 16%。

总裁杰夫·戴克表示，公司愿意在保持库存周转的同时，在前端利润上采取更积极的策略，以支持单位销量和融资及保险（F&I）业绩。同店新车销量持平，与行业趋势一致。

特许经销商的二手车需求更强劲。同店零售二手车销量增长 7%，索尼克提到供应改善及其提高二手车周转的策略。公司的长期目标是每家经销商每月平均销售 100 辆二手零售车，这代表着从当前水平约 25% 的有机增长潜力。

管理层表示，随着公司优先考虑销量和总毛利润生成，二手车每单位毛利润在下半年可能会下降。第二季度报告的二手车每单位毛利润为 1399 美元，下降 12%，而同店二手车每单位毛利润为 1401 美元，下降 13%。

固定业务仍然是核心关注点

固定业务毛利润增长 6%，达到创纪录的 2.638 亿美元。同店固定业务毛利润增长 2%，其中客户支付的毛利润增长 1%，保修毛利润增长 3%。特许经销商的融资及保险（F&I）毛利润增长 2%，达到第二季度创纪录的 1.479 亿美元，尽管同店 F&I 毛利润下降 1%，因为每单位 F&I 毛利润下降 4%。

史密斯表示，固定业务和 F&I 合计占该季度总毛利润的 75% 以上。

戴克描述了行业固定业务增长在第二季度的不均衡，并表示索尼克正在追求价值定价、市场营销和提高客户意识，以吸引那些不再回到经销商进行维修的客户的服务业务。他表示，公司专注于中到高个位数的固定业务增长，而首席财务官希思·伯德则指出人工智能项目可能带来的效率提升。

管理层维持全年同店固定业务毛利润中个位数增长的展望。公司还表示，消费者可能会因可负担性挑战而更长时间保留车辆，从而创造长期的服务机会。

EchoPark 业务量加速，库存结构变化

EchoPark 收入增长 15%，达到 5.829 亿美元，部门毛利润增长 4%，达到第二季度创纪录的 6430 万美元。根据公司数据，零售二手车销量增长 17%，达到 19601 辆，超过了更广泛的二手车市场。

EchoPark 每单位总毛利润下降 12%，至 3292 美元。二手车前端每单位毛利润下降 21%，至 328 美元，而每单位 F&I 毛利润下降 11%，至 2965 美元。管理层将下降主要归因于更高比例的更实惠、高里程的车辆和电池电动汽车，这些车辆的服务合同渗透率和每合同利润较低。

EchoPark 首席运营官蒂姆·基恩表示，持有更多库存并保持低价车辆的价值定位支持了单位增长。投资者关系副总裁丹尼·维兰德表示，非拍卖采购在第二季度占 EchoPark 销售的 42%，高于第一季度的 32%。

管理层表示，EchoPark 在七月份的单位增长超过 25%。公司继续目标全年零售二手车销量增长 12% 至 15%，每单位总毛利润为 3100 美元至 3300 美元。预计将为电动车和小型细分市场车辆提供更多 F&I 产品以支持利润。

EchoPark 产生了 720 万美元的部门收入和 1390 万美元的调整后 EBITDA，仍然在其全年调整后 EBITDA 指导的 3500 万美元至 4000 万美元的轨道上。公司预计将在第四季度在奥兰多开设一个 EchoPark 位置，并在 2027 年开设两个到四个额外位置。基恩表示，开设时间受建筑进度的驱动。

动力运动增长和资本配置

动力运动收入增长 53%，达到第二季度创纪录的 7350 万美元，而毛利润增长 57%，达到 1970 万美元。同店收入和毛利润均增长 13%。该部门报告的收入为 230 万美元，而去年同期为盈亏平衡，调整后 EBITDA 增长 145%，达到 490 万美元。

史密斯表示，最近收购的位于加利福尼亚、佛罗里达、乔治亚和北卡罗来纳州的哈雷 - 戴维森经销商支持了该部门的增长。管理层表示，所收购的地点尽管与索尼克的运营方式整合有限，但仍产生了超出预期的回报。

在季度末，Sonic 的可用流动资金约为 6.76 亿美元，其中包括大约 2.94 亿美元的现金和地板计划存款。史密斯表示，公司在特许经销商和动力运动领域看到了收购机会，管理层形容动力运动的估值尤其具有吸引力。

董事会批准每股 0.41 美元的季度现金分红，将于 10 月 15 日支付给 9 月 15 日的股东。

关于 Sonic Automotive (NYSE:SAH)

Sonic Automotive, Inc 是一家公开交易的汽车零售商，在美国运营着一系列特许的新车经销商和二手车经销商。公司总部位于北卡罗来纳州夏洛特，提供包括车辆销售、租赁、金融和保险产品、服务和零部件以及碰撞修复在内的多种服务。Sonic Automotive 的经销商代表多个主要汽车品牌，公司还在其自有品牌下销售广泛的二手车辆。

除了核心经销商业务外，Sonic Automotive 还开发了数字零售能力，使客户能够在线研究、购物和完成交易。

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