优利系统的财报电话会议在增长与养老金负担之间取得平衡

药明康德（Unisys (UIS)）已召开第二季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。

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药明康德最新的财报电话会议传达了谨慎乐观的语气，结合了稳健的运营进展与对会计和现金压力的坦诚承认。管理层强调了强劲的新业务签约、核心业务的利润率提升以及强大的订单积压，同时详细说明了商誉减值、GAAP 损失和近期与养老金相关的波动。

总收入和部门表现

第二季度收入为 4.74 亿美元，同比下降 2%，但超出之前预期，按固定汇率计算下降 5.2%。技术解决方案与服务（Technology Solutions & Services）实现收入 4.04 亿美元，同比上升 2%，按固定汇率计算下降 1.3%，显示出公司主要运营引擎的韧性。

新业务强劲势头

本季度新业务合同总价值达到 1.92 亿美元，同比增长 57%，环比增长 22%，交易流加速。年初至今签署的总合同价值为 6.96 亿美元，其中包括 3.5 亿美元的新业务，过去 12 个月的账单与发票比为 1.2 倍，订单积压保持在健康的 28 亿美元。

TS&S 和 CA&I 的利润率和盈利能力改善

技术解决方案与服务的毛利率扩大了 170 个基点，达到 19.3%，产生了 7800 万美元的毛利润，因为交付纪律和产品组合的变化开始发挥作用。云应用与基础设施表现突出，毛利率上升 420 个基点，达到 25%，得益于效率提升和劳动力成本降低，显示出云相关工作的盈利能力改善。

ClearPath 全年可见性和积极展望

管理层重申并提高了全年 ClearPath 收入指引至 4.25 亿美元，尽管由于续约时机的影响，第二季度表现较弱。他们预计全年 ClearPath 毛利率约为 70%，并强调季度业绩可能会波动，但长期许可证的可见性依然强劲。

运营和战略 AI 投资见成效

药明康德报告称，AI 赋能的产品获得了越来越多的关注，包括其智能服务台、智能资产和 ClearPath AI 开发工具包。公司依靠快速的价值评估和双位数的顺序管道增长，推动跨售 AI 和现代化用例到其企业客户基础。

行业认可和客户胜利

该公司被评为戴尔 2026 年美国数据中心年度合作伙伴，巩固了其在基础设施服务中的地位。它在 ISG 和 Nelson Hall 报告中保持了领导者排名，并获得了涵盖数字工作场所服务、Azure 管理和 AI 驱动的数据中心现场服务的多年合同。

调整后 EBITDA 改善和养老金赤字减少

调整后 EBITDA 在本季度达到 5400 万美元，代表 11.3% 的利润率，显示出基础盈利能力的进展。全球养老金赤字自年末以来改善了约 3000 万美元，药明康德正在追求减轻负债的策略，并计划在下半年进行养老金缴款。

劳动力和人才实力指标

过去 12 个月的员工流失率保持在 11.2% 的低位，支持客户交付和复杂现代化项目的连续性。来自主要出版物的外部认可作为顶级工作场所，增强了公司的人才保留和 AI 技能发展的叙述，成为竞争优势。

GAAP 损失和一次性减值

尽管运营有所改善，GAAP 结果仍显著疲弱，第二季度运营损失为 3300 万美元，主要由于数字工作场所解决方案中的 4720 万美元非现金商誉减值。GAAP 净损失为 9500 万美元，折合每股稀释损失 1.31 美元，突显了调整后业绩与报告业绩之间的差距。

季度自由现金流和运营现金流压力

运营现金流为负 2600 万美元，自由现金流为负 4900 万美元，尽管比去年养老金加权期间有所改善。现金余额从年末的 4.14 亿美元降至 3.24 亿美元，突显了在持续的养老金和重组支出中需要谨慎管理流动性。

DWS 和 ECS 收入时机的部门利润压力

数字工作场所解决方案的毛利率从 16.9% 压缩至 10.8%，因为硬件组合、较低的交易量和过渡投资对盈利能力造成了压力。企业计算解决方案的收入同比下降 13.2%，ClearPath 在本季度下降 22.9%，由于续约时机的影响，公司强调这一点本质上是不均匀的。

短期指引压力和预期的大额非运营项目

对于第三季度，管理层预计非 GAAP 运营利润率约为 4%，反映出短期内盈利能力的疲软。他们还指出，预计将有约 2 亿美元的非运营项目影响 GAAP 净收入，主要与养老金相关的会计，这将增加波动性，但旨在降低资产负债表的风险。

整体收入下降指引

药明康德维持其全年收入将下降中个位数的观点，按当前外汇汇率计算，报告基础上的下降幅度较小。技术解决方案与服务的收入预计在固定汇率下下降 6% 至 4%，这表明新产品的需求增长仍被传统业务和执行时机的压力所抵消。

盈利能力和利润率波动

公司总毛利率从 26.9% 下降至 24.8%，主要是由于 ClearPath 季度时间安排对高毛利许可证的影响。尽管如此，公司重申全年非 GAAP 营业利润率为 9% 至 11%，并提醒投资者应预期季度之间的波动，因为产品组合和续约时间表的变化。

前瞻性指引和现金展望

管理层重申 2026 年的指引，预计收入将下降但毛利率改善，包括目标 TS&S 毛利率提升和运营费用节省。他们概述了在养老金缴款后略微负面的基础自由现金流状况，得益于充足的流动性和没有近期到期的债务，养老金负债的减少是核心战略重点。

优利系统的财报电话会议描绘了一个正在转型的企业，平衡着健康的需求、人工智能驱动的机会和毛利改善的努力，同时面临 GAAP 亏损、现金压力和养老金行动。对于投资者而言，故事的关键在于强劲的订单积压和各个部门的增长能否转化为可持续的现金生成，因为会计噪音和遗留问题逐渐减弱。