Vermilion 能源第二季度收益电话会议要点

• 3 个天然气公司值得关注，全球供应冲击正在加剧

Vermilion Energy（纽约证券交易所代码：VET）报告第二季度产量超过其指导范围的上限，提升了全年产量预期而未增加资本预算，并在继续减少债务的同时扩大了股东回报目标。

总裁兼首席执行官 Dion Hatcher 表示，第二季度的产量平均为每日 125,800 桶油当量（BOE/d）。公司将 2026 年的产量指导提高至 121,000 至 123,000 BOE/d，同时维持探索和开发资本支出指导为 6 亿加元至 6.3 亿加元。

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Hatcher 表示：“我们投资组合中的积极结果继续支持业绩超出我们的五年计划。” 他将本季度的产量强劲归因于 Mica Montney 的创纪录产出、深盆地的持续执行以及在经历了连续的气旋后，澳大利亚生产的分阶段重启。

自由现金流和债务减少

首席财务官 Lars Glemser 表示，Vermilion 在本季度产生了 2.31 亿加元的运营资金流，并在探索和开发资本上支出了 1.1 亿加元，导致超过 1.2 亿加元的自由现金流。Hatcher 随后提到季度自由现金流为 1.22 亿加元。

净债务在本季度减少了约 7000 万加元，降至 12.2 亿加元。根据 Glemser 的数据，截至 6 月 30 日，净债务为过去四个季度运营资金流的 1.3 倍。公司在过去五个季度中减少了约 8.4 亿加元的债务。

Glemser 表示，较低的债务余额降低了融资成本，单位利息支出较去年下降约 35%。Vermilion 预计全年利息支出将比 2025 年减少 3000 万加元。

在资产负债表改善和对未来现金流信心增强的背景下，Vermilion 将股东回报目标提高至超额自由现金流的 40% 至 60%，而之前的目标为 40%。

• Vermilion 在第二季度向股东返还了约 2600 万加元。
• 其中包括 2100 万加元的股息和 500 万加元的股票回购。
• 公司通过 2027 年 7 月续签了正常的发行人回购计划，并表示预计在修订框架下回购的速度将会增加。

Glemser 表示，公司打算在 40% 至 60% 的范围内保持灵活性，以考虑市场波动和长期资本配置优先事项。

加拿大业务引领产量超预期

加拿大的产量在本季度平均为 99,605 BOE/d，包括 Mica Montney 开发的创纪录产量。季度 Mica 产量达到 18,000 BOE/d，得益于 8035 的六口井平台。

Hatcher 表示，该平台的 IP90 产量超过每口井 950 BOE/d，包括每日 300 万立方英尺的天然气和 470 桶的油及天然气液体。钻井和完井成本降低至每口井 820 万加元。

公司表示，深盆地项目在春季破裂期间有所减缓，但仍持续超出预算预期。Vermilion 一直在将活动导向 Rock Creek、Niton 和 Ellerslie 地区的富液体机会，同时管理对 AECO 天然气价格的暴露。

由于在爱尔兰、德国和加拿大的计划维护，第三季度的产量预计将平均为 116,000 至 118,000 BOE/d。Vermilion 预计第四季度的产量约为 122,000 BOE/d，欧洲天然气产量将恢复到与上半年相符的水平。

德国扩张和欧洲天然气计划

在季度结束后，Vermilion 将德国的 Wisselshorst 井投入生产。Hatcher 将其描述为公司迄今为止最大的欧洲发现的首次生产。

公司计划通过新的销售管道对该井进行去瓶颈，并在 2027 年在许可证上钻探另外两口井。国际及 HSE 副总裁 Darcy Kerwin 表示，这两口井将从距离原始发现井约 1 至 2 公里的共同平台上钻探。

Vermilion 正在为一条预计在 2027 年底投入使用的新销售管道申请许可和获取土地。Hatcher 表示，这条 12 英寸的管道旨在使 Wisselshorst 达到每日 1600 万至 1700 万立方英尺的设计产量，而额外的基础设施可能将该地区的产能提高到每日 3400 万立方英尺。

公司还在季度结束后完成了一项之前宣布的德国附加收购。该收购增加了约 1,000 BOE/d 的产量，其中 85% 为天然气，并包括 Osterheide 井周围的关键基础设施。

Hatcher 表示，自启动以来，Osterheide 已产生累计自由现金流 4300 万加元。Vermilion 预计其德国深层天然气项目将帮助到 2030 年将德国产量提升至 10,000 BOE/d。

管理层还指出，欧洲天然气价格在 2026 年冬季将高于每 MMBtu 25 加元，并表示该地区的储存水平低于该时节的平均水平。Vermilion 计划通过基础设施去瓶颈和在德国和荷兰的勘探开发来追求额外的国内天然气生产。

澳大利亚及长期资本计划

在澳大利亚，Wandoo 的生产在季度期间经过修复工作后安全恢复。Vermilion 预计将在第三季度进行下一次出口，并表示预计之后将进行更为定期的出口。

展望 2027 年，Glemser 表示公司继续评估在澳大利亚的钻探，并倾向于在当前油价下继续进行。如果进行，该活动可能将 2027 年的资本支出推高至 7 亿加元范围内。他表示，管理层预计资本支出将在五年计划后期恢复到 6 亿加元至 6.3 亿加元的范围，因为基础设施支出减少，产量增长持续。

关于 Vermilion Energy（NYSE:VET）

Vermilion Energy Inc 是一家总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里的国际石油和天然气生产商。公司成立于 1994 年，专注于通过其全资和合资资产进行原油和天然气储备的勘探、开发和生产。Vermilion 的上游业务在各个地区的油气项目之间寻求平衡，强调能够提供稳定现金流和长期储备替代的高质量资源项目。

Vermilion 的产品组合包括轻质和中质原油、重油、天然气和天然气液体（NGLs）。

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