蒂姆·库克的持久遗产：让苹果始终专注于核心业务

作者：马克·赫尔伯特

苹果公司之所以获得巨额利润，是因为其首席执行官抵制了改变业务重点的要求。

尽管批评者常常声称苹果首席执行官蒂姆·库克不适合这个职位，但在每一次情况下，他都笑到了最后。

在蒂姆·库克的领导下，苹果展示了坚持自身核心业务的优点。

与许多其他偏离核心竞争力的公司不同，库克始终让苹果专注于其 “对完美工程和集成产品的承诺”，正如耶鲁管理学院的高塔姆·穆坎达在一封电子邮件中所说。尽管这种专注有时导致批评者声称库克不适合这个职位，但在每一次情况下，他都笑到了最后。

库克将在八月底辞去苹果首席执行官职务，本周他进行了最后一次财报电话会议。在会议结束后，公司的股票（AAPL）下跌了近 10%。然而，只要苹果继续专注于其最擅长的领域，投资者在对抗这家公司时将面临风险。

为了说明我的观点，考虑过去十年中我曾专门撰写专栏反对呼吁库克辞职的三次情况。以下是苹果股票在每次之后的表现：

-- 2016 年夏季：在苹果股票从前一个夏季下跌近三分之一后，许多人开始呼吁苹果董事会用充满创新想法的人来替换库克——像埃隆·马斯克那样的人。自我在 2016 年 6 月质疑这一论点的专栏以来，苹果的股票年化总回报率已超过标准普尔 500 指数的两倍——30.4% 对 15.1%，截至 7 月 30 日。尽管苹果的股票在本周财报电话会议后下跌，但它仍在市值排名中位居第二，市值为 4.4 万亿美元。特斯拉（TSLA）则位居第八，市值为 1.2 万亿美元。

-- 2025 年夏季：一家主要的华尔街公司批评苹果错过了人工智能的机会，认为公司需要进行 “剧变”，并呼吁库克下台。自我在 2025 年 7 月质疑该公司论点的专栏以来，苹果的股票年化回报率为 57.6%，而标准普尔 500 指数为 19.2%。

-- 2026 年 4 月：巴伦周刊认为人工智能是苹果的 “明显问题”，并表示公司需要 “一个新的创新时代”。自我在 4 月质疑该建议的专栏以来，苹果的股票上涨了 60.2%，而标准普尔 500 指数为 36.6%。

苹果与人工智能

当然，如今指责苹果错过 “人工智能机会” 的批评者较少，因为人工智能股票的估值在过去几个月显著下降。但即使它们没有下降，我敢说苹果专注于硬件而非软件的选择也是正确的。

穆坎达在本周的一封电子邮件中提到了新推出的增强版 Siri，这是内置于苹果操作系统中的虚拟助手。他指出，早期的评价是积极的，证实了苹果专注于使客户能够使用人工智能的硬件的智慧——然后再授权使用其他公司的人工智能软件。

“苹果似乎能够在每年花费十亿美元的情况下，基本上赶上了前沿人工智能实验室……这与那些实验室烧掉的资金相比，几乎可以忽略不计，” 他写道。

此外，即使前沿人工智能实验室没有大量亏损，即使那些实验室找到了许多盈利的商业应用，苹果专注于硬件也是合乎商业逻辑的。这是因为不清楚苹果在开发人工智能模型方面是否具有任何竞争优势。为什么他们要冒着巨额资金的风险去做那件事，而他们在硬件方面却拥有巨大的竞争优势呢？

要理解这有多么冒险，可以考虑那些试图通过收购其他不同商业模式的公司来实现多元化的公司的表现。在他们最近的书《并购失败陷阱》中，纽约大学的巴鲁赫·列夫教授和布法罗大学的冯谷教授报告称，过去四十年中，70% 到 75% 的收购都是失败的——而且收购公司与被收购公司在不相关业务上的重叠越少，失败率越高。

当首席执行官试图在公司专注的不同业务线之间进行内部多元化时，成功的几率同样低。在他的书《不可或缺：领导者真正重要的时候》中，穆坎达预测 “试图彻底改变公司的大多数首席执行官将会失败。”

底线：要给库克应得的赞誉，因为他抵制了过去 15 年中对他响应华尔街最新潮流的众多呼声。苹果的投资者几乎肯定因此受益匪浅，而库克的继任者约翰·特纳斯也应当效仿他的脚步。

马克·赫尔伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的赫尔伯特评级跟踪支付固定费用进行审计的投资通讯。他可以通过 mark@hulbertratings.com 与他联系。

-马克·赫尔伯特

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（完）道琼斯新闻通讯

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