我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。甲骨文和英伟达的股票在过去三个月中大幅下跌，原因是投资者对人工智能基础设施支出的怀疑。尽管对高资本支出和循环交易的担忧存在，分析师们仍然反对抛售。英伟达保持着 86% 的 GPU 市场份额，且盈利增长强劲，并有新的 CPU 机会。甲骨文持有 6380 亿美元的剩余履约义务，这表明其当前支出支持未来收入的实现。尽管短期波动，两家公司在长期人工智能增长方面仍然处于良好位置
许多人工智能股票在过去几个月遭受了不满投资者的愤怒，Oracle( ORCL +1.81%) 和 Nvidia( NVDA +2.93%) 也不例外。
投资者对所有在 AI 基础设施 上的支出能否获得回报变得越来越怀疑，这给公司的股价带来了压力，Oracle 在过去三个月下跌了 28%，Nvidia 下滑了 9%。
随着股价下跌和对 AI 支出悲观情绪的上升，投资者是否该抛弃 Oracle 和 Nvidia？还不急。
图片来源：Getty Images。
持有 Nvidia 股票的理由
一些股东最近对 Nvidia 的 AI 交易产生了怀疑。例如，Nvidia 正在与 OpenAI 进行谈判，为这家 ChatGPT 制造商提供 2500 亿美元的资金，以帮助其建立数据中心。关于 Nvidia 如何为这些数据中心提供 GPU 的单独谈判也在进行中。
这种类型的 循环交易 让一些股东质疑 Nvidia 是否能够有机增长销售，还是必须依赖向其他公司借款以建立推动其 GPU 销售的 AI 基础设施。
更重要的是，Nvidia 最近与 SK Group 签署了一项价值 5000 亿美元的基础设施协议，SK Group 是内存处理器公司 SK Hynix 的母公司。投资者也因这一消息抛售了 Nvidia 股票，因为他们担心公司在其他科技公司上投入了过多资金。
但他们的一些担忧可能有些过度。考虑到科技公司今年将在 AI 基础设施项目上投资 7500 亿美元，其中大部分并不涉及任何 Nvidia 的投资。这笔支出正在推动 Nvidia 的 GPU 销售，目前其在 GPU 数据中心市场的份额高达 86%。
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NASDAQ: NVDA
Nvidia
今日变动
(2.93%) $5.71
当前价格
$200.75
关键数据点
市值
$4.9T 市值仅根据公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能有所不同。
日内区间
$194.95 - $202.00
52 周区间
$164.07 - $236.54
成交量
140M
平均成交量
152.4M
毛利率
74.15%
股息收益率
0.14%
这种主导地位可能会在未来几年推动 Nvidia 的销售和收益。2027 财年第一季度，收入增长了 85%，达到 816 亿美元，稀释后每股收益跃升 140%，达到 1.87 美元。
而且，更多的 AI 机会可能即将到来。Nvidia 最近推出了其下一代 AI 专用 Vera CPU，将直接与 Intel 和 Advanced Micro Devices 的 CPU 竞争。AI 代理越来越依赖 CPU 来驱动其响应，Nvidia 认为这是一个潜在的新增长领域。Nvidia 在新闻稿中表示，其 Vera CPU 处理器在 AI 代理的性能上比 Intel 和 AMD 使用的 x86 CPU 架构提高了 50%。
对于当前的股东来说，以上所有都是持有 Nvidia 股票 的好理由。AI 热潮仍在继续，Nvidia 的 GPU 技术显然是赢家。如果它能在 CPU 市场上获得一小部分份额，公司可能会开辟出全新的收入来源。
为什么你不应该急于抛弃 Oracle
投资者最近惩罚了 Oracle 股票，因为他们对公司在 AI 数据中心上的支出感到不满。在某种程度上，他们注意到这一点并没有错。
根据管理层的说法，Oracle 的资本支出（capex）可能在 2027 财年达到高达 700 亿美元，其中 400 亿美元的支出将通过债务和股权融资来资助，其中 200 亿美元是之前宣布的，来自于一次股票出售。
让投资者真正不满的是，Oracle 在 2026 财年已经筹集了 430 亿美元的债务，而新的支出将暂时降低 Oracle 的利润率，管理层表示。
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NYSE: ORCL
Oracle
今日变动
(1.81%) $2.31
当前价格
$129.87
关键数据点
市值
$374B 市值仅根据公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能有所不同。
日内区间
$125.70 - $132.40
52 周区间
$114.50 - $345.72
成交量
34.4M
平均成交量
30.9M
毛利率
63.34%
股息收益率
1.54%
所以，这就是不太好的消息。但现在抛弃 Oracle 股票 可能不是明智的选择。
最重要的是，Oracle 正在获得丰厚的合同。该公司在 2026 财年有 6380 亿美元的剩余履约义务（RPO）——代表收入积压的有约束力合同，比去年增加了 363%。其中约 770 亿美元的 RPO 将在 2027 财年实现收入，另外 34% 将在未来一到三年内实现。
更重要的是，Oracle 暂时下降的利润率预计不会对公司的收益产生长期拖累。管理层预计 2027 财年的非 GAAP 每股收益为 8.05 美元，比 2026 年增长 18%。
可以理解的是，甲骨文的股东们看到支出增加、债务上升以及暂时缩小的利润率，感到恐慌。但甲骨文正在投资新的基础设施，这将帮助其履行大量合同。这是短期的痛苦，但很可能会为公司及其股东带来长期的收益。