---
title: "CNH 首席财务官表示，关税正在侵蚀本应归于股东的收益"
type: "News"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/294716149.md"
description: "CNH Industrial 公布的第二季度业绩超出预期，收入为 48 亿美元，并将全年调整后的每股收益预期上调至 41-46 美分。尽管股价上涨近 14%，但由于成本压力，GAAP 净收入下降。首席财务官 Jim Nicholas 强调，较高的关税吸收了运营收益，阻止了公司为股东带来收益。公司下调了 2026 年关税影响的预估，并预计如果关税稳定，未来盈利能力将改善"
datetime: "2026-08-03T15:38:53.000Z"
locales:
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/294716149.md)
  - [en](https://longbridge.com/en/news/294716149.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/294716149.md)
generator: "portal-rs"
---

# CNH 首席财务官表示，关税正在侵蚀本应归于股东的收益

**CNH Industrial N.V.** (NYSE: CNH) 的股票在周一上涨近 14%，此前这家农业和建筑设备制造商公布的第二季度业绩超出华尔街预期，并上调了全年 盈利展望。

调整后的每股收益为 13 美分，超过分析师 预期的 10 美分。收入同比增长 2%，达到 48 亿美元，超过市场共识预期的 43.8 亿美元。工业活动的净销售额增长 3%，达到 41.4 亿美元。

## 盈利超预期尽管利润下降

GAAP 净收入从去年同期的 2.17 亿美元降至 1.41 亿美元，稀释每股收益从 17 美分降至 11 美分。调整后的净收入下降 25%，降至 1.61 亿美元，调整后的每股收益从 17 美分降至 13 美分。

工业活动的调整后息税前利润（EBIT）下降 25%，降至 1.67 亿美元。调整后 EBIT 利润率收窄 160 个基点，降至 4%。

## 农业和建筑面临成本压力

农业净销售额增长 1%，达到 32.8 亿美元，得益于有利的定价抵消了南美销量的下降。然而，调整后的 EBIT 从 2.63 亿美元降至 1.7 亿美元，利润率从 8.1% 降至 5.2%。

生产小时下降 5%，而经销商库存基本持平。调整后的毛利率下降 210 个基点，降至 19.7%，主要由于销量下降、不利的产品组合、关税以及更高的劳动力和研发成本对业绩造成压力。

建筑净销售额增长 12%，达到 8.66 亿美元，得益于北美需求强劲和第一季度发货延迟。调整后的 EBIT 从 3500 万美元降至 1500 万美元，利润率从 4.5% 降至 1.7%。

生产小时增加 15%，经销商库存上升 1%，调整后的毛利率下降 380 个基点，降至 11.9%，主要由于关税和更高的研发支出。

首席执行官 **Gerrit Marx** 表示，农民的经济状况仍然面临压力，但指出行业基本面正在改善，包括经销商库存正常化、设备老化和新旧设备价格之间的健康平衡。

在公司的财报电话会议上，首席财务官 **Jim Nicholas** 表示，CNH 在定价、采购和制造方面的运营改善按计划进行，但更高的关税阻止了这些收益流向股东。

他说，许多收益被关税成本吸收，补充道如果关税率保持稳定，未来的价格成本改善将越来越多地流向股东。

## 随着关税影响减轻，展望上调

金融服务收入下降 4%，降至 6.56 亿美元，净收入从 8700 万美元降至 7100 万美元。零售发放总额为 25.3 亿美元，管理投资组合为 280 亿美元。逾期超过 30 天的比例从 3.9% 上升至 4.4%。

经营现金流总计 1.45 亿美元，而工业活动产生的自由现金流为 1.5 亿美元。公司在 6 月底时现金及现金等价物为 18.7 亿美元，债务为 259.7 亿美元。通过分红和股票回购向股东返还约 2 亿美元。

CNH 将 2026 年关税影响的估计下调至农业约 170 个基点，建筑约 470 个基点。

公司还将全年调整后的每股收益预测上调至 41 美分至 46 美分，之前的范围为 35 美分至 45 美分。更新后的指导范围与分析师共识预期的 41 美分相符。CNH 预计工业活动的自由现金流为 2 亿至 4 亿美元。

**CNH 价格走势：** 根据 Benzinga Pro 的数据，CNH Industrial 的股票在周一发布时上涨了 13.90%，报 11.67 美元。

*照片由 T. Schneider 通过 Shutterstock 提供*

**另请阅读：** **AGCO 股票因盈利不及预期和疲软展望而下滑，令投资者感到不安**

### 相关股票

- [CNH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CNH.US.md)
- [AGCO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AGCO.US.md)

## 相关资讯与研究

- [由于 Bourgault 联盟吸引了投资者的关注，CNH Industrial（CNH）可能被低估了 11%](https://longbridge.com/zh-CN/news/297695176.md)
- [CNH 的 2000 亿卢比印度拖拉机押注是否刚刚改变了 CNH Industrial 的投资叙事？](https://longbridge.com/zh-CN/news/297435418.md)
- [世界农业供需报告 8 月 30 日](https://longbridge.com/zh-CN/news/297462819.md)
- [美股盘中速递：CNH 工业涨 7.96%：战略联盟 + 评级上调，农业复苏预期提振](https://longbridge.com/zh-CN/news/297818140.md)
- [CNH Industrial（NYSE 代码：CNH）在 Evercore 获得评级上调](https://longbridge.com/zh-CN/news/297823839.md)

---
> **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**