完整文字记录：Pediatrix Medical Group 2026 年第二季度收益电话会议

Pediatrix Medical Group（纽约证券交易所代码：MD）于周二召开了第二季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。

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摘要

Pediatrix Medical Group, Inc.报告 2026 年第二季度调整后 EBITDA 为 7600 万美元，尽管 NICU 天数下降 3%，但同单位收入仍受到强劲的收入周期管理（RCM）收款、付款方组合和患者病情加重的推动。

该公司回购了近 200 万股股票，减少了流通股至 8100 万股，并保持了 2.89 亿美元的强劲现金余额，对应总债务为 5.84 亿美元。

从战略上看，Pediatrix 正在扩展其远程医疗服务，以补充其实体服务，专注于在新生儿学和母胎医学领域的领先地位，并探索与潜在的合资企业和资本投资者的增长机会。

由于非同单位活动和同单位增长，合并收入增长了 4%，显著的价格上涨归因于 RCM 收款、付款方组合改善和患者病情加重。

管理层重申 2026 年全年的调整后 EBITDA 展望为 2.8 亿至 3 亿美元，并预计尽管患者数量和一般及行政费用面临挑战，下半年的调整后 EBITDA 将保持稳定。

完整记录

乔丹，操作员

感谢您的耐心等待。我是乔丹，今天将担任您的会议操作员。此时，我想欢迎大家参加 2026 年第二季度 Pediatrix Medical Group, Inc.的财报电话会议。所有线路已静音，以防止任何背景噪音。在发言者发言后，将进行问答环节。如果您在此期间想提问，只需按电话键盘上的星号，然后按数字一。

如果您想撤回您的问题，请再次按星号一。谢谢。现在我想把电话交给 Ashley Schneider。请继续。

Ashley Schneider，投资者关系

早上好。在本次电话会议期间，某些声明和信息可能被视为 1995 年联邦私人证券诉讼改革法案所定义的前瞻性声明。这些前瞻性声明是基于 Pediatrix Medical Group 根据其经验和对历史趋势、当前状况、预期未来发展及其他他们认为适当的因素的评估和假设。

在本次电话会议中所作的任何前瞻性声明均为今天的声明，Pediatrix 没有义务更新或修订任何此类声明，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。可能导致实际结果、发展和商业决策与前瞻性声明显著不同的重要因素在公司向 SEC 提交的文件中进行了描述，包括风险因素部分。

在今天的管理层发言中，他们将讨论非公认会计原则（non-GAAP）财务指标。这些非 GAAP 财务指标与最可比的 GAAP 指标的调节可以在今天早上的财报新闻稿、公司的季度和年度报告以及 Pediatrix 网站 www.pediatrix.com 上找到。接下来，我将把电话交给 Pediatrix Medical Group 的首席执行官 Mark Ordan。

Mark Ordan，首席执行官

谢谢你，Ashley，大家早上好。今天与我一起的是我们的首席财务官 Cassandra Rossi。我们很高兴报告又一个稳健的季度，调整后 EBITDA 为 7600 万美元。同单位收入受到强劲的 RCM 收款、付款方组合和持续上升的病情加重的支持。尽管我们确实看到新生儿学领域的数量略有下降，NICU 天数下降了 3%，但我们本季度的整体结果符合我们的预期，我们重申 2026 年全年的调整后 EBITDA 展望为 2.8 亿至 3 亿美元。

在本季度，我们回购了不到 200 万股股票，使自 2025 年 8 月以来的总回购量达到 700 万股，流通股减少至 8100 万股，低于 2025 年第二季度末的 8700 万股。我们的现金余额为 2.89 亿美元，总债务为 5.84 亿美元。我们之前谈到过我们的财务实力，这使我们能够持续支持我们的业务、质量项目、研究和增长。

在 Cassandra 提供本季度的更多细节之前，我想谈谈我们业务的各个部分如何契合我们的战略定位。你们知道我们在新生儿学和母胎医学领域的领先地位。今天，我们正在建立一个重要的功能，以增强我们的实体服务，通过全国范围内的远程服务。没有其他实体能够向医院合作伙伴、产科医生和患者提供我们能够提供的服务。

我相信你们可以想象，我们认为远程医疗在与实体患者就诊相结合时最为有效。正如我们的母胎医学（MFM）医生领导之一 Amber Samuel 博士所说，必要时提供访问和必要时提供面对面的服务。只有 Pediatrix 拥有超过 170 名 MFM 的多州业务，这是全国最大的。这些业务与我们在 32 个州提供服务的 360 多个 NICU 紧密相连，这也是全国最大的，并且处理的高病情患者数量超过其他任何机构。

我们认为没有实体联系的远程医疗是一种不完善的服务。我们预计远程混合医疗将为 Pediatrix 带来显著价值，推动我们在妇女和儿童护理领域的扩展。这个重要领域不仅限于母胎医学（MFM）；包括视网膜病、神经学、传染病以及当然的新生儿医学等领域都在这个范围内。我在之前的电话会议中提到过我们不断扩大的 OBH 足迹，这得益于我们与 400 多家医院的深厚关系。

我们已经招募了远程混合医疗和 OBH 领域的领导者，以帮助我们有效扩展这两个领域。关于增长，我们不是银行，我们的业务不是持有存款。我们强大的资产负债表、现金状况和债务能力使我们能够在外部机会出现时加以利用。我们正在积极寻找妇女和儿童医学领域的潜在增长途径，包括通过与外部合资企业和资本投资者合作来增强我们的实力。

我们持续回购我们的股票，并将继续这样做，除非我们看到明确的运营和财务意义的机会。现在我将电话转给 Cassandra，以提供更多细节。

Cassandra Rossi，首席财务官

谢谢，Mark，大家早上好。我们的合并收入增长了 4%，主要受非同单位活动的推动，尤其是近期收购，以及同单位增长 2%。同单位定价上涨了 4%，主要得益于强劲的收入周期管理（RCM）现金回收、良好的付款方组合和患者病情严重程度的增加，尤其是在新生儿医学方面。与去年第二季度相比，付款方组合改善了 135 个基点，与 2026 年第一季度相比，重要的是改善了 120 个基点。

同单位患者服务量下降了 2%，主要受到医院基础服务（尤其是新生儿医学）的影响，我们面临着艰难的比较。实践层面的 SWB 费用同比增加，并且在同单位基础上反映出薪资费用和医疗事故费用的增加。薪资增长保持在一个相对紧凑的范围内，与过去 18 个月的范围一致。我们的管理和行政（G&A）费用同比增加，主要与高管过渡相关的费用通过薪酬费用流出。

G&A 费用增加至 580 万美元，而去年为 530 万美元，主要反映了资本支出和近期收购的无形资产摊销。其他非运营费用减少至 290 万美元，而去年同期为 490 万美元，主要反映了由于利率和借款略微降低而导致的利息费用减少，以及由于现金余额增加而导致的利息收入增加。

转向现金流，我们在第二季度产生了 1.26 亿美元的运营现金流，而去年为 1.38 亿美元，变化主要是由于应付账款和应计费用以及应收账款的现金流减少。我们的现金为 2.89 亿美元，净债务略超过 2.95 亿美元，杠杆率在使用我们 2026 年调整后 EBITDA 展望范围的中点时略高于 1 倍。到 6 月 30 日，我们的应收账款天数（DSO）为 42.5 天，与 3 月 31 日和 12 月 31 日基本持平，但同比下降了近 4 天，主要与我们现有单位的现金回收改善有关。

对于 2026 年下半年，我们预计调整后的 EBITDA 将在第三和第四季度相对稳定。现在我将电话再次转给 Mark。

Mark Ordan，首席执行官

谢谢，Cassandra。现在如果大家有问题，我们可以开始提问。

Jordan，操作员

提醒一下，如果您想提问，请在电话键盘上按星号，然后按数字 1。您的第一个问题来自 William Blair 的 Ryan Daniels。您的线路已开启。

Matthew Mardula，William Blair 的分析师

你好，我是 Matthew Mardula，代表 Ryan 提问，感谢您回答问题以及提供准备好的发言内容。由于本季度付款方组合保持稳定，并且与去年相比商业非政府付款方有所增加，并且与第一季度相比，根据准备好的发言，您认为为什么您的付款方组合与其他医疗同行相比保持稳定？此外，关于推动您付款方组合的消费者趋势，以及您对这一付款方组合在下半年如何保持的预期有什么见解？

Mark Ordan，首席执行官

嗯，你知道，我们在之前的电话中提到过，Matthew，谢谢你的提问。我们在之前的电话中和最近的文件中提到过，我们没有看到其他人所经历的同样影响。你知道，我们可以猜测这可能与这样一个事实有关：如果你怀孕，那么保险的相对价值对你来说要比其他人高得多。因此，我认为如果你怀孕，保留健康保险是有意义的。

我们不知道未来会怎样。许多人担心我们没有建立一些负面假设。但我们看到了事实，到目前为止，情况仍然非常强劲。我们并不是说我们对此免疫。我们真的不知道。我们只能说，有一个合乎逻辑的理由让我们继续保持强劲，而在其他情况下，人们可能会因为补贴到期而放弃保险。这就是我们所知道的。

但到目前为止，Pediatrix 绝对没有任何变化的迹象。

Matthew Mardula，William Blair 的分析师

很好。感谢您提供的详细信息。那么，考虑到我们已经看到几个季度的业务量下降，您仍然认为这不是一个正在发生的趋势吗？如果是的话，您认为患者数量下降不是趋势的理由是什么？我知道您在准备的发言中提到过艰难的比较基数，评估或预测出生趋势确实很困难。但如果您能提供一些关于您认为患者数量可能增加的时间的看法——也许是今年下半年，考虑到我们在下半年看到的比较基数较容易——但请您提供一些关于患者数量潜在增加的看法。

马克·奥尔丹，首席执行官

嗯，业务量的变化与过去的季节性模式基本一致。我们预计今年整体业务量将保持平稳，可能略有下降。至于是否存在持续的趋势，我们并不确定。我们看到的报告数字显示业务量略有下降，但这被我们列出的因素所抵消。除此之外，我们还关注出生率，这并不是新生儿医学中发生情况的完美指标。重要的是，由于我们处于新生儿医学的高危领域，我们对此非常关注。

当我在发言中提到远程医疗时，我们可以覆盖到其他一些护理资源匮乏的地区，在这些地方没有可用的护理服务，并在必要时将患者带入进行面对面的护理。但我们仍然在趋势之中。这通常是一个低业务量的季度，因此我们预计今年的业务量将保持平稳，可能略有下降。

马修·马杜拉，威廉·布莱尔分析师

太好了。非常感谢您提供的所有细节。我非常感激。

马克·奥尔丹，首席执行官

谢谢你的提问，马特。

乔丹，操作员

您的下一个问题来自于瑞银的 AJ·赖斯。您的线路已开启。

AJ·赖斯，瑞银分析师

大家好。只是有几件事。也许关于定价，我知道您将部分原因归因于更好的收款，部分归因于付款方组合，听起来还有一些归因于病情严重程度。有没有办法进一步区分一下这些因素，哪些是主要驱动因素？

卡桑德拉·罗西，首席财务官

嘿，AJ，我是卡桑德拉。所以是的，关于驱动因素，它们确实遵循了我们过去几个季度看到的相同顺序。最大的贡献者是 RCM 收款。其次是付款方组合的影响。最后是病情严重程度。这三大驱动因素大约占本季度定价的 95%。正如我们所讨论的，我们确实预计我们看到的 RCM 收款的推动力将在 2026 年下半年开始减弱。

但正如马克所说，我们目前没有理由相信病情严重程度会减弱。我们在过去几年中看到它确实在上升轨道上。至于付款方组合，马克已经涵盖了。

AJ·赖斯，瑞银分析师

好的，这很好。关于非同店增长的贡献——收购可能被一些处置抵消——您能告诉我们更多关于您在收购方面的工作，您在定价方面看到的情况吗？然后处置方面是否有很多，还是大部分已经在您身后了？

卡桑德拉·罗西，首席财务官

好吧，所有的处置都已经完成。然后我让马克来谈谈收购。

马克·奥尔丹，首席执行官

是的。我们确实看到很多定价合理的机会。因此，我们预计会找到机会。正如我之前提到的，如果有更大的机会，我们也看到资本合作伙伴有很大的兴趣以某种方式与我们合作，提供额外的融资。显然，我们在寻找增长的方式。我们只是想确保这在运营和财务上都是合理的。但在市场上寻找适合女性和儿童领域的聪明机会似乎是一个好时机。

AJ·赖斯，瑞银分析师

好的，最后一点澄清。听起来可能有一些异常项目。我想您提到过 G&A 中的高管过渡补偿。是否有任何异常项目需要我们剔除，以便得出未来 G&A 的运行率？

卡桑德拉·罗西，首席财务官

是的，我们说 G&A 预计在 2026 年将处于 2.3 亿到 2.4 亿美元的范围内。可能会在这个范围的高端。正如我们在发言中提到的，G&A 的大部分增长与那些我们认为是一次性成本的高管过渡费用有关。

AJ·赖斯，瑞银分析师

好的，但这在下半年已经完成，所以您不会——您会看到它在下半年有所下降。这样理解对吗？

卡桑德拉·罗西，首席财务官

是的。特别是在第二季度有一个增加。

AJ·赖斯，瑞银分析师

好的。非常感谢。

卡桑德拉·罗西，首席财务官

谢谢，AJ。

乔丹，操作员

您的下一个问题来自于杰弗里的杰克·斯莱丁。您的线路现在已开启。

布雷特·格里尔科夫斯基，杰弗里分析师

嗨，早上好。我是布雷特·格里尔科夫斯基，代替杰克·斯莱丁。感谢您接受我的提问。也许只是进一步深入之前的问题——下半年定价方面——您目前预期的趋势是什么？我知道您提到了 RCM 的比较，但您是否看到其他增量机会？谢谢。

卡桑德拉·罗西，首席财务官

不，我们的定价驱动因素基本上遵循四个方面：你知道的，RCM 收款，我们已经讨论过，这在某种程度上会有所回落。正如我们所说，我们预计病情严重程度将继续对我们的定价产生积极影响。付款方组合我们已经讨论过。然后我们看到合同收入通过我们的定价在过去几个季度中有所增加。这一季度的贡献不大，但在下半年的其他方面没有什么特别需要提及的。

Brett Grilkowski，杰富瑞分析师

好的，很好。然后你能否提供一些关于工资通胀跟踪情况的额外信息？我们可以期待这一情况在今年剩余时间以及到 2027 年的进展如何？

Cassandra Rossi，首席财务官

是的。关于薪资支出，我们在过去几个季度中讨论过很多。我们能够将薪资增长控制在一个相对紧凑的范围内，大约在 3% 到 3.5% 之间。如果你回顾历史，我们曾经在中低个位数的增长，所以我们并不认为会有实质性的变化。我们在这一领域有非常严格的控制。

Brett Grilkowski，杰富瑞分析师

很好，谢谢。

Cassandra Rossi，首席财务官

当然，Brett。

Jordan，操作员

没有其他问题。我想把电话交回给 Mark Ordan 进行结束发言。

Mark Ordan，首席执行官

非常感谢，感谢大家对 Pediatrix 的持续支持和关注。希望你们度过一个愉快的夏天。祝你们有美好的一天。

Jordan，操作员

今天的会议到此结束。你们可以断开连接。

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