Diamondback Energy 第二季度财报电话会议要点

• 如果油价持续上涨，值得拥有的 3 只股票

Diamondback Energy NASDAQ: FANG 表示，其第二季度的运营表现和全球石油库存的展望支持到 2027 年有可能实现低个位数的有机生产增长，同时管理层强调其打算在商品市场波动中保持灵活性。

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首席执行官 Kaes Van’t Hof 表示，公司在响应 3 月份的油价信号后，将其生产前景提高了大约 3% 到 4%，相比于原定的 2026 年计划。现在的生产水平比年初高出约 4%。

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展望未来，Van’t Hof 表示 Diamondback 正在权衡是否在第三季度维持高水平的生产，或在此基础上增长。目前，公司模型支持低个位数的有机增长，同时保持资本效率，并在全年持续运营五个压裂队。

“我们的赌注是这些全球库存，包括战略石油储备，将需要补充，” Van’t Hof 说。他表示，石油和产品库存正在减少，若没有永久性的需求破坏，市场将需要额外供应以满足全球需求并补充库存。

运营和井口生产力

• Diamondback 看到尽管指导谨慎，但需求依然强劲

管理层强调了在井口建设、目标定位和完井方面的持续运营改进。Van’t Hof 将公司的进展描述为 “叠加创新” 努力，引用了逐步改进的进展，提升了钻井和完井的表现。

首席工程师 Al Barkmann 表示，Diamondback 使用了更大的管材，允许更激进的回流，同时刺激设计、阶段架构、穿孔和井口定位的变化也促进了近期井口的超预期表现。管理层表示，其目标是最大化每个区块的井口数量、每口井的生产和低井口成本，以产生每个区块和每英亩的最高净现值。

公司还讨论了完井效率。首席运营官 Danny Wesson 表示，在连续泵送的第一个完整季度，Diamondback 平均每天泵送超过 21 小时。尽管公司看到继续改进的潜力，但 Wesson 表示，维护要求和设备冗余的成本造成了实际的权衡。

根据 Wesson 的说法，Diamondback 目标是在其团队中实现平均每天完井性能达到 5000 英尺，部分平台已超过该水平。公司还在使用电动压裂车队，管理层表示这有助于缓解燃料成本的通胀。

关于油田服务成本，Wesson 表示 Diamondback 在消耗品方面看到了一些通胀，特别是在 2026 年下半年的套管方面。他估计影响略高于总井口成本的 1%，并补充说公司预计通过效率提升来抵消大部分压力。管理层表示，基于当前条件，季度资本支出率大约在 10 亿美元到略高于 10 亿美元之间是合理的，以保持生产平稳。

天然气、电力和数据中心战略

Van’t Hof 表示，随着新管道的启动，7 月份 Waha 的天然气价格改善，提供了短期的缓解，弥补了第二季度疲软的情况。他表示，Diamondback 将天然气视为其以石油为主的战略的附加组成部分，并打算确保更多的合同运输能力，以进入墨西哥湾沿岸市场，天然气需求可能来自液化天然气出口、电力生产和数据中心。

公司表示，天然气生产超出了预期。Wesson 将大部分超预期表现归因于改善的本地天然气营销，包括成熟的集气和加工系统、额外的冗余和战略性分裂连接。Barkmann 表示，Barnett 开发的日益重要的角色可能会导致天然气量随着时间的推移进一步增加。

首席财务官 Jere Thompson 提供了关于 Diamondback 在德克萨斯州米德兰附近约 30,000 英亩的 Bryant Ranch 现场拟议电力项目的最新情况。该项目正与独立电力生产商合作开发，旨在提供使用背负式机组的电网过渡电力解决方案。

• 管理层表示，该现场具有分布式发电、修复土地以及专用的天然气和水源接入。
• 根据 Thompson 的说法，初始阶段可能在 2027 年下半年尽早交付首批天然气。
• Diamondback 还计划通过 ERCOT 的 Batch Zero 过程在 2028 年尽早实现与电网连接的电力。
• 公司在 8 月 20 日会议后正在等待 ERCOT 对项目资格的决定。

Thompson 表示，Diamondback 为该项目预留了每天 2 亿到 2.5 亿立方英尺的天然气。他将盆地内的供气解决方案描述为项目的最大价值驱动因素，并可能从 Diamondback 在水基础设施公司 Deep Blue 的 30% 股份和潜在的土地相关收益中获得额外利益。

管理层表示，在与超大规模客户签署最终文件后，将提供更广泛的更新。Van’t Hof 强调，Diamondback 不打算成为电力或数据中心运营商，而是打算提供分子、地面用地、水和行业知识。

资本配置和资产负债表

Van’t Hof 表示，Diamondback 已经放弃了公式化的最低自由现金流回报承诺，转而采用更灵活的资本配置方法。他表示，公司在第二季度回购了一些股票，并在第三季度继续买入股票，同时在第二季度减少了 16 亿美元的净债务。

Van’t Hof 估计，债务减少代表每股价值 5.60 美元从资本结构的债务方转移到股本。他表示，Diamondback 打算在机会出现时进行回购，而不是追求顺周期的回购。

该公司还计划积累足够的现金以应对 2026 年到期的可赎回债务，并为 2027 年的到期做准备，同时可能为 2029 年至 2032 年到期的债务积累现金。Van’t Hof 表示，现金积累并不打算用于大型现金收购。

Barnett、EOR 和投资组合发展

Diamondback 表示，它继续扩大和巩固其 Barnett 位置，包括与 Double Eagle 的租赁活动。该公司的首个四口井的西班牙小道平台已钻探完成，预计将在未来几个月内完成。管理层表示，预计在年底或 2027 年初会有完整的区块结果。

Van’t Hof 表示，Barnett 的钻探成本接近每英尺 400 美元，部分井的成本已经低于该水平。随着在该地区规模的扩大，公司预计将持续实现每英尺 400 美元或更低的成本。

该公司还在测试基于表面活性剂的增强油采收技术。Barkmann 表示，Diamondback 在本季度完成了一个 12 口井的项目，并正在回流这些井，初步结果被描述为积极。管理层表示，早期工作的结果差异很大，有些井没有提升，而其他井的产量比处理前增加了三到四倍。

Van’t Hof 表示，早期结果的平均值涉及每天生产约 150 到 200 桶的井，额外增加 100 到 150 桶，尽管公司仍在确定哪些岩石类型和储层条件反应最佳。Diamondback 还将这种方法纳入新井平台，控制和处理某些区块的表面活性剂部分。

管理层表示，他们将人工智能和自动化视为改善人工举升优化、减少停机时间和降低运营成本的早期工具。该公司的租赁运营费用在本季度降至每桶 6 美元以下，主要是由于生产量增加，尽管管理层表示预计下半年的成本将保持在该水平或略高。

关于 Diamondback Energy (NASDAQ:FANG)

Diamondback Energy, Inc NASDAQ: FANG 是一家独立的石油和天然气公司，专注于在二叠纪盆地开发、勘探和生产非常规资源。公司总部位于德克萨斯州米德兰，主要在西德克萨斯州和新墨西哥州东南部的核心米德兰和德拉瓦尔子盆地开展业务，追求连续的土地位置以支持可重复的钻探计划。

Diamondback 的活动涵盖上游价值链，包括租赁收购、井规划、钻探、完井和生产优化。

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