我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。美国股市大幅上涨，标普 500 指数和道琼斯指数创下历史新高，交易者积极购买看涨期权，以追逐在美国与伊朗停火消息后的反弹。这一活动创造了一个不寻常的 “现货上涨，波动率上涨” 的动态，导致 VIX 恐慌指数与股票一起上升。策略师警告称，持续的积极看涨期权购买可能预示着市场的长期拐点，类似于过去的泡沫
作者：Joseph Adinolfi
“现货上涨，波动率上涨” 的动态回来了
股票价格正在上涨，期权交易者纷纷涌入看涨期权以追赶市场。
在过去的四个交易日中，股票价格大幅上涨，担心错失机会的投资者纷纷投入看涨期权，以试图跟上市场。
这样一来，他们无疑是在火上浇油。最新的美国与伊朗之间停火的消息使交易者们急忙回到看涨期权市场。与此同时，他们在过去几周积累的看跌期权则遭遇了重创，诺穆拉的跨资产策略师 Charlie McElligott 表示。
因此，投资者们看到了一种不寻常的模式出现：Cboe 波动率指数 VIX，通常被称为 VIX 或华尔街的 “恐惧指标”，与标普 500 指数 SPX 一起上涨。通常，这两个指数是反向相关的。VIX 利用期权交易量来衡量投资者对未来一个月股票波动性的预期。当股票下跌时，波动性上升得更快。
但周二这两个指数都表现强劲。标普 500 上涨了 1.8%，这是自 4 月 8 日以来最大的单日百分比涨幅，数据显示。与此同时，VIX 上涨了 2.9%，达到 16.47。
McElligott 表示，VIX 的上升表明投资者正在通过期权 “重新追赶” 市场，因为超大规模公司的股票——包括 Alphabet、Meta、Amazon 和 Microsoft 等推动人工智能发展的少数几家巨头——再次显著上涨。
这有助于促成 “现货上涨，波动率上涨” 的动态回归，这种现象通常在市场关键时刻出现。投资者在第二季度短暂见证了这一现象，当时半导体股票的涨幅呈现抛物线形态。去年秋天，当投资者从科技股转向表现滞后的股票时，这一现象也曾短暂出现。
在第二季度，投资者从超大规模公司的股票以及其他 “七大奇迹” 科技股中撤出。复杂的对冲基金利用这些股票作为融资空头，以放大他们对高飞半导体股票、电力股和其他受益于人工智能大规模建设公司的押注，McElligott 表示。
在过去一个月中，这一交易发生了逆转，半导体股票下跌，而美国最大的科技公司股票再次上涨。这帮助说服投资者，鉴于这些股票对标普 500 的方向有着巨大的影响，现在该指数有了上涨的明确信号，他补充道。
也许正因如此，过去几天美国市场的波动迅速而剧烈。Bespoke Investment Group 的一组策略师指出，纳斯达克综合指数 COMP 在周二有望实现连续第四个交易日上涨 1% 或更多——这是该指数历史上仅发生过 18 次的情况。
如果 VIX 和标普 500 同时上涨并持续存在，这可能是市场的一个重要信号，GammaRoad Capital Partners 的首席投资官 Jordan Rizzuto 表示。
“如果我们开始看到 VIX 在几个月内保持高位，或者与市场一起上涨，那就是我们可能进入市场长期拐点的地方，就像 1990 年代末或 2007 年一样，” Rizzuto 对 MarketWatch 表示。
激进的看涨期权购买可能会形成自我强化的动态，因为期权交易商会购买更多股票以抵消他们向客户出售的看涨合约的风险。
这可能导致这些 “非常压缩” 的上涨走势，他补充道。
“这些类型的剧烈波动可以推动看涨和看跌需求的上升，” Rizzuto 表示。
美国股票在周二收盘上涨，标普 500 指数创下自 6 月初以来的首次收盘新高，并结束了自 2025 年 4 月以来最强劲的四天百分比涨幅，数据显示。
道琼斯工业平均指数 DJIA 也创下新高，而纳斯达克尚未完全收复前六周的所有损失。
-Joseph Adinolfi
本文由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻社和《华尔街日报》独立出版。
（完）道琼斯新闻社
08-04-26 1700ET