Enpro 第二季度财报电话会议要点

Enpro NYSE: NPO 报告称，第二季度销售和收益有所上升，主要由于其先进表面技术业务的需求增强，特别是在半导体相关应用方面，同时其密封技术部门受益于收购、航空航天需求和国内工业增长。

第二季度销售同比增长 17.6%，达到 3.388 亿美元，而调整后的 EBITDA 增加超过 22%，达到 8690 万美元。调整后的 EBITDA 利润率扩大了 90 个基点，达到 25.6%，调整后的稀释每股收益增长 23.2%，达到 2.50 美元。

总裁兼首席执行官 Eric Vaillancourt 表示，公司产品服务于包括先进半导体制造、生物制药过程、太空和卫星通信、气体和液体传感、商业运输和工业处理等关键任务应用。

“我们对上半年强劲的业绩和下半年改善的前景感到满意，” Vaillancourt 说，引用客户对帮助他们 “安全、可靠和高效” 运营的产品的需求。

半导体需求推动先进表面技术

先进表面技术（AST）在本季度实现了 21.8% 的销售增长，顺序订单改善，特别是与先进节点芯片生产相关的精密清洗服务需求强劲。该部门的调整后 EBITDA 较去年增长 48.5%，调整后 EBITDA 利润率增加 430 个基点，达到 23.9%。

首席财务官 Joe Bruderek 表示，利润率的改善主要得益于更强的销售、生产量和运营杠杆。同比比较也受益于去年同期涉及台湾营运资金的不利外汇项目的正常化。

管理层表示，半导体客户的建设计划和交货时间为其面向半导体的产品和解决方案提供了到 2027 年的可见性。对于腔内工具、精密加工和光学涂层的需求也很健康，尽管 Vaillancourt 表示涂层的增长速度略慢于公司的清洗和加工业务。

投资者关系副总裁 James Gentile 表示，Enpro 的精密清洗业务完全与领先的半导体生产相关。公司正在根据当前和预期的需求在各个地区增加产能。

Enpro 将其 2026 年的资本支出和资本化软件支出预期提高至 6000 万至 6500 万美元，之前的预期约为 5000 万美元。Vaillancourt 表示，额外支出将加速 AST 清洗能力的投资，包括亚利桑那州项目的第二阶段、加利福尼亚州米尔皮塔斯的产能增加以及在台湾的进一步投资。

密封技术受益于收购和工业需求

密封技术的销售增长 15.3%，达到 2.162 亿美元。该部门实现了 5% 的有机增长，其余部分得益于 2025 年第四季度收购的 AlpHa Measurement Solutions 和 Overlook Industries。

该部门受益于强劲的航空航天需求和国内一般工业市场的两位数有机增长。Bruderek 表示，国内工业表现包括化学工艺行业、数据中心相关基础设施活动以及成分分析的需求，包括天然气应用。

密封技术的调整后 EBITDA 增加 13.3%，其 33.2% 的调整后 EBITDA 利润率连续第十个季度保持在 30% 以上。管理层将这一结果归因于运营表现、战略定价、收购贡献和外汇顺风，部分被商用车疲软和增长投资所抵消。

商用车市场仍然疲软，主要是在拖车方面，尽管管理层表示看到早期改善迹象。Vaillancourt 表示，Enpro 已增加产能，以更好地满足原始设备和售后市场的需求，以便在拖车市场复苏时提供服务。售后市场销售在本季度占密封技术收入的 60%。

管理层还提到欧洲市场的疲软，包括较小的一般工业和食品及生物制药领域。对于下半年，Enpro 预计密封技术的有机增长将在高个位数，排除收购贡献。预计 AlpHa 和 Overlook 在 2026 年将贡献 6000 万至 6500 万美元的收入。

前景提升，积压和订单改善

Enpro 提高了 2026 年的全年前景，大部分提升与 AST 相关，Bruderek 表示。公司现在预计：

• 销售增长 14% 至 16%，相比之前的指导为 10% 至 14%。
• 调整后的 EBITDA 为 3.3 亿至 3.4 亿美元，高于之前的 3.15 亿至 3.3 亿美元。
• 调整后的稀释每股收益为 9.30 至 9.80 美元，相比之前的指导为 8.85 至 9.50 美元。

对于 AST，Enpro 预计 2026 年下半年将实现约 20% 的同比增长。公司预计两个部门的收入增长和调整后的 EBITDA 利润率将在年末接近 25%。

Vaillancourt 表示，Enpro 目标是在密封技术领域实现长期中个位数的有机增长，在 AST 实现高个位数到低双位数的有机增长，直到 2030 年。预计两个部门在此期间将产生 30% 的调整后 EBITDA 利润率，正负 250 个基点。

现金流、债务减少和环境储备

Enpro 在上半年产生了超过 6000 万美元的自由现金流，即使在投资营运资金和花费近 3000 万美元用于资本支出和资本化软件的情况下。公司在上半年偿还了 8000 万美元的循环债务，将其杠杆比率降低至 1.6 倍的过去 12 个月调整后 EBITDA。

截至 6 月 30 日，净债务约为 5 亿美元，其中包括 4.5 亿美元的 2033 年到期的高级票据和 1.3 亿美元的循环信贷额度，扣除 7700 万美元现金。

在本季度，Enpro 支付了每股 0.32 美元的季度股息，总计 690 万美元，并表示保留 5000 万美元的股票回购授权。

在回应分析师提问时，Bruderek 表示，公司增加了与 Enpro 成立前几十年的亚利桑那州遗留铀矿相关的环境储备。Gentile 表示，该储备总额为 1600 万美元，反映了公司认为与政府机构和当地社区达成的可能修复方案。他表示，预计首次现金流出将在大约三年后发生，该项目可能会持续长达十年。

关于 Enpro (NYSE:NPO)

Enpro Group, Inc NYSE: NPO 是一家全球工业技术公司，专注于在关键和恶劣环境中表现的工程产品。公司的产品组合涵盖专有轴承材料和表面增强技术、高性能密封解决方案以及流体处理组件。Enpro 的产品适用于半导体制造、航空航天、能源、化学加工、生命科学和一般工业应用等市场。

Enpro 于 2002 年 12 月作为航空航天和国防供应商 Goodrich Corporation 的分拆公司成立，通过有针对性的收购和专注于研发的有机投资实现了增长。

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