Spire 2026 财年第三季度的收益：公用事业的改善被更高的企业和交易成本所抵消

Spire (NYSE: SR) 报告了 2026 财年第三季度的营业收入为 4.202 亿美元，同比增长 19.2%，而持续经营的摊薄每股收益为$(0.72)，相比之下，去年同期为$(0.29)。天然气公用事业的业绩有所改善，得益于新费率和阿拉巴马州的使用量增加，但更高的公司成本、利息和收购相关费用对合并持续经营产生了压力。

核心收益数据

收入增加了 6770 万美元，但运营费用上升了 6640 万美元。因此，营业收入仅增长了 5.9%，营业利润率从 6.3% 下降至约 5.6%。

持续经营的调整后亏损扩大了 240 万美元，尽管每股调整后亏损缩小了 0.03 美元。摊薄股份保持在 5910 万股不变，而优先股股息条款从 370 万美元降至零，这有助于解释每股比较的更有利结果。

指标	2026 财年第三季度	2025 财年第三季度	同比变化
营业收入	4.202 亿美元	3.525 亿美元	+19.2%
营业收入	2340 万美元	2210 万美元	+5.9%
持续经营的净亏损	$(4260) 万美元	$(1330) 万美元	亏损扩大了 2930 万美元
持续经营的摊薄每股收益	$(0.72)	$(0.29)	亏损扩大了 0.43 美元
持续经营的调整后亏损	$(1570) 万美元	$(1330) 万美元	亏损扩大了 240 万美元
调整后摊薄每股收益	$(0.26)	$(0.29)	亏损缩小了 0.03 美元
停业业务的净收入	2.538 亿美元	3420 万美元	+2.196 亿美元
总净收入	2.112 亿美元	2090 万美元	+1.903 亿美元

调整后的收益为非公认会计原则（non-GAAP），不包括收购、剥离和重组影响、减值及某些其他异常项目。

业务和部门表现

天然气公用事业部门记录了 320 万美元的调整后亏损，比去年同期的 1000 万美元亏损改善了 680 万美元。管理层将改善归因于 2025 年 10 月生效的新 Spire Missouri 费率、更高的密苏里基础设施系统更换附加费收入以及 2025 年 12 月生效的 Spire Alabama 费率。

公用事业的业绩还受益于阿拉巴马州在天气缓解后的使用量增加、良好的成本控制机制表现以及密苏里州和阿拉巴马州的非系统销售。管理层表示，公用事业的贡献利润在其比较基础上增加了 3060 万美元。

这些收益部分被更高的成本所吸收。由于资本投资和更新的密苏里折旧计划，公用事业折旧增加了 1180 万美元，而除所得税外的其他税费上升了 400 万美元。由于长期债务余额增加，公用事业利息费用增加了 240 万美元，部分被较低的利率抵消。

其他类别则朝相反方向发展。其调整后亏损从 330 万美元扩大至 1250 万美元，主要是由于更高的公司成本和利息费用。这个 920 万美元的恶化超过了天然气公用事业收益的改善，导致合并调整后亏损在金额上略微恶化。

剥离收益推动总净收入，尽管持续亏损

Spire 在本季度完成了对 Spire Marketing 和 Spire Storage 的剥离。停业业务产生了 2.538 亿美元的净收入，包括出售后的 254.6 百万美元的税后收益。这个收益使 Spire 能够报告总净收入为 2.112 亿美元，尽管持续经营亏损了 4260 万美元。

GAAP 持续亏损与调整后亏损之间的差异还反映了与 Piedmont Tennessee 交易相关的 3600 万美元的税前收购、过渡和融资成本，以及 150 万美元的减值。相关的所得税调整为 1060 万美元。

现金流和资产负债表

现金流数据是针对 2026 财年前九个月提供的，而不是单独的第三季度。运营现金流从 5.829 亿美元增加到 6.136 亿美元，而资本支出从 6.997 亿美元下降到 6.084 亿美元。因此，运营现金流大致覆盖了九个月期间的资本支出。

投资组合交易需要大量融资。Spire 在业务收购上花费了 25 亿美元，并从停业业务的销售中获得了 8.199 亿美元。融资活动提供了 16.7 亿美元的净现金，包括从长期债务发行中获得的 24.9 亿美元。

截至 2026 年 6 月 30 日，现金及现金等价物为 2070 万美元。长期债务为 57.6 亿美元，高于 2025 年 9 月 30 日的 33.7 亿美元。更高的债务余额和相关的利息成本在评估公用事业集中投资组合的收益转化为持续收益的速度时将是重要的。

收益指引

Spire 重申了其 2026 财年和 2027 财年的调整后每股收益范围，以及其长期增长目标。2026 财年的展望反映了持续经营，并不包括 Spire Tennessee，而 2027 财年的范围包括该业务的整整一年的收益。

指标	最新指引	之前指引	变化
2026 财年持续经营的调整后每股收益	$3.90–$4.10	$3.90–$4.10	重申
2027 财年持续经营的调整后每股收益	$5.40–$5.60	$5.40–$5.60	重申
长期调整后每股收益增长	5%–7%	5%–7%	重申

Spire 预计 2026 财年持续经营的资本支出为 7.97 亿美元。其长期计划在 2026 财年至 2035 财年期间进行 112 亿美元的资本投资。公司表示，其 5%–7% 的增长目标以 2027 财年调整后每股收益指引的中点 5.75 美元为基础。

最近的内部交易

提供的内部人士数据表明，在过去六个月中，共有 11 笔交易购买了 16,120 股，1 笔交易出售了 3,822 股，净购买量为 12,298 股。最新的十条记录包括董事 Paul D. Koonce 的三笔公开市场购买、首席技术官 Ryan L. Hyman 的一笔出售和六笔董事股票奖励。

日期	内部人士	职位	交易	价格	报告价值
2026 年 6 月 11 日	Paul D. Koonce	董事	购买	$78.46	$39,230
2026 年 6 月 9 日	Ryan L. Hyman	首席技术官	出售	$80.51	$307,709
2026 年 6 月 1 日	Paul D. Koonce	董事	购买	$80.50	$40,250
2026 年 5 月 8 日	Paul D. Koonce	董事	购买	$85.81	$171,620
2026 年 2 月 5 日	Mark A. Borer	董事	股票奖励	$85.27	$139,843
2026 年 2 月 5 日	Paul D. Koonce	董事	股票奖励	$85.27	$139,843
2026 年 2 月 5 日	Brenda D. Newberry	董事	股票奖励	$85.27	$139,843
2026 年 2 月 5 日	Carrie J. Hightman	董事	股票奖励	$85.27	$139,843
2026 年 2 月 5 日	Rob L. Jones	董事	股票奖励	$85.27	$139,843
2026 年 2 月 5 日	Maria V. Fogarty	董事	股票奖励	$85.27	$139,843

股票奖励是与薪酬相关的授予，应该与公开市场购买区分开来。报告的交易本身并不能确定内部人士对 Spire 前景的看法。

投资者应关注的风险

• 融资成本和杠杆： 季度净利息支出从 4790 万美元增加至 8560 万美元，而长期债务也大幅上升，超过 2025 财年末水平。持续的融资压力可能限制公用事业增长带来的收益好处。
• 交易和整合执行： 本季度包括 3600 万美元的收购相关成本，2027 财年指导假设 Spire Tennessee 的贡献为整整一年。与重组投资组合相关的成本或延误可能影响收益路径。
• 成本回收和公用事业利润率： 新费率支持了贡献利润，但折旧、财产税和利息支出也有所增加。未来的盈利能力取决于费率机制和运营表现能否跟上基础设施投资的成本。
• 对运营收益的依赖： 天然气公用事业的收益受益于阿拉巴马州的使用、良好的 CCM 表现和非系统销售。这些因素的变化可能会减少该部门的同比改善。

摘要

Spire 的 2023 财年第三季度收入和天然气公用事业表现有所改善，得益于新费率、基础设施相关收入和有利的公用事业运营因素。然而，较高的公司和融资成本，以及收购相关费用，扩大了持续运营的 GAAP 亏损。剥离收益推动了总净收入，使得持续收益、债务相关成本、Spire Tennessee 的贡献和资本计划的执行成为季度后需要关注的主要事项。

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