Diversified Energy 公布 2026 年第二季度业绩 | DEC 股票新闻
我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。Diversified Energy 公布了强劲的 2026 年第二季度业绩，收入为 5.04 亿美元，净收入为 2.48 亿美元。主要亮点包括在俄克拉荷马州完成了 Camino 收购，战略性地以 1.47 亿美元出售非核心资产，以及通过分红和回购向股东返还了 1.36 亿美元。公司在俄克拉荷马州启动了一项有序的运营开发计划，保持了 2.45 倍的杠杆比率和 6.78 亿美元的流动性，同时产生了 1.15 亿美元的调整后自由现金流
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阿拉巴马州伯明翰，2026年8月5日（全球新闻通讯）——多元化能源公司（"Diversified"、"DEC" 或 "公司"）（纽约证券交易所代码：DEC，伦敦证券交易所代码：DEC）很高兴地宣布截至2026年6月30日的三个月和六个月的财务和运营结果。
近期亮点
- 完成 Camino 收购： 通过 Camino 收购在俄克拉荷马州扩展，作为我们相邻运营位置的补充，具有显著的协同效应和来自大量未开发库存的潜在收益。
- 运营开发计划： 基于我们经过验证的收购和资产优化模型，DEC 正在通过一个有纪律的单钻机运营开发计划扩展其价值创造战略，专注于从我们在俄克拉荷马州的高质量、可钻探库存中产生高回报的有机现金流增长。
- 投资组合优化： 完成了对非核心、低利润的 Barnett 和阿肯色州资产的战略出售，金额为 1.47 亿美元，提升了公司盈利能力并增强了近期的调整后自由现金流。此外，截止目前的土地销售已达到 1.26 亿美元。
- 股东回报： Diversified 的现金生成、差异化商业模式使得截至目前向股东回报约 1.36 亿美元，包括 9300 万美元的股票回购，代表 14% 的股东回报收益率。
2026 年第二季度 业绩
- 平均产量： 1,253 MMcfepd（209 Mboepd）
- 生产退出率**(a)** ： 1,275 MMcfepd（213 Mboepd）
- 总商品收入： 5.04 亿美元
- 净收入： 2.48 亿美元，包括非现金未结衍生品的收益
- 调整后 EBITDA**(b)**：2.4 亿美元
- 运营现金流： 8900 万美元
- 调整后自由现金流**(c)**：1.15 亿美元
- 资本支出： 4000 万美元
Diversified 的首席执行官 Rusty Hutson, Jr. 评论道：
"Diversified 团队在保持我们对资本配置的有纪律方法的同时，交出了又一个强劲的运营和财务业绩季度。我们的差异化商业模式继续产生稳定可靠的现金流，使我们能够通过减少债务来增强资产负债表，通过股息和股票回购计划向股东返还资本，并投资于支持长期价值创造的高回报机会。重要的是，我们在季度末的杠杆率处于目标范围内，并且有大量流动性可用于未来价值创造机会的部署，突显了我们资产基础的韧性和投资组合现金生成能力的一致性。
展望未来，Diversified 正进入一个引人注目的新增长阶段。Canvas 和 Sheridan 收购的成功整合，以及 Camino 交易的完成，进一步增强了我们投资组合的规模、质量和库存深度，巩固了我们作为长期能源资产的领先拥有者和运营商的地位。同时，我们通过在俄克拉荷马州引入有纪律的运营开发计划来扩展我们的价值创造手册。我们在俄克拉荷马州这一广泛的开发机会集中，专注于增加未来储备和新生产，我们预计这将增强并增长我们的现金流。通过我们的新运营开发计划，我们正在补充我们非运营开发合作伙伴关系、投资组合优化举措和战略基础设施投资的成功，以增长现金流。
这些互补的增长平台为我们在如何配置资本、创造股东价值和推动可持续生产及现金流表现方面提供了更大的灵活性。凭借优质的土地位置、丰富的高经济效益开发机会库存以及多条生成吸引回报的路径，我们越来越能够控制我们的增长轮廓，同时减少对收购的依赖，以维持长期表现。我们从未如此有利于提供持久的现金流、创造长期股东价值，并为未来 25 年的增长奠定基础。"
财务实力和股东回报
- 流动性： 截至2026年6月30日，信用额度可用性为 6.78 亿美元和无限制现金
- ABS 本金减少： 在 2026 年上半年偿还了 2.33 亿美元的某些 ABS 票据的未偿债务
- 杠杆比率**(d)** ： 截至2026年6月30日为 2.45 倍
- 合并债务约 76% 为去杠杆化的非追索 ABS 票据
- 2026 年第二季度股息： 每股 0.29 美元已宣告
战略执行与转型增长
增加我们的手册：运营开发增强长期现金流的耐久性
- 基于我们经过验证的收购和资产优化模型： 通过一个有纪律的运营开发计划扩展价值创造战略，释放我们高质量未开发土地的价值。
- 扩展显著的俄克拉荷马州足迹： 估计在 65 美元/桶的油价和 3.25 美元/MMBtu 的天然气价格下有超过 450 个经济钻探位置，代表以单钻机速度开发超过 20 年的发展空间。该库存为未来的生产、储备和现金流生成提供了强大的可见性。
- 经验丰富的执行团队： 由首席运营官 Rick Gideon 和内部开发团队领导。通过主要通过 PDP 重点交易获得的土地，DEC 旨在通过一个有节制、资本纪律的开发计划产生有吸引力的风险调整回报，进一步增强 Diversified 已经具备的韧性和经过验证的现金生成能力。
- 经过验证的运营平台： 通过更智能的资产管理实践、垂直整合的运营平台和技术驱动的现场运营支持，我们的战略可以在低成本框架内执行。
非运营开发平台提供了有效的资本增长驱动力
- 非运营价值创造：作为我们解锁现金流战略的重要组成部分，通过与领先运营商的合作，提供资本高效的生产增长和吸引人的回报。
- 战略合作伙伴关系：Continental Resources、Mewbourne 和一家私人西北海岸运营商提供多样化的、资本高效的高回报开发机会，覆盖多个核心盆地。
- 增量生产增加：预计将抵消公司投资组合生产下降的约 50%，在 2026 年预计平均贡献约 12,500 Boepd。
通过将运营和非运营开发机会与我们经过验证的收购和资产管理专业知识相结合，Diversified 建立了一个持久的增长平台，能够在商品周期中产生长期的股东价值。
通过投资组合优化解锁价值：战略性剥离提升资产质量和财务灵活性
- 出售非核心 Barnett Shale 和阿肯色州资产：代表了 Diversified 投资组合优化计划（"POP"）的又一步成功，专注于提升资产基础、改善利润率、增强流动性，并将资本重新分配到更高回报的机会中。自 2023 年初以来，Diversified 通过土地销售和资产剥离产生了超过 5 亿美元，展示了我们广泛投资组合中蕴含的价值和选择权。
- Barnett Shale 资产出售：产生了约 1.3 亿美元的总收益。被剥离的资产生产约 52 MMcfe/d，并贡献了约 1300 万美元的年 EBITDA。该交易在扣除费用、偿还债务和终止对冲合约后增加了约 4700 万美元的流动性，并预计通过处置高成本生产改善我们中部地区的利润率。
- 出售某些阿肯色州资产：产生了约 1700 万美元的总收益。这些资产生产约 2 MMcfe/d，并贡献了约 200 万美元的年 EBITDA。
这些近期交易进一步明确了我们的运营重点，同时加强了我们对严格资本配置的承诺。我们将继续评估和提升我们广泛投资组合优化计划中的资产，以增强我们商业模式的持久性，并支持 DEC 向专注于创造长期股东价值的美国顶级能源生产商的演变。
运营和财务更新
第二季度 生产
截至2026年6月30日，公司记录的退出率生产为 1,275 MMcfepd（213 Mboepd）（a），在截至2026年6月30日的三个月内，平均日生产为 1,253 MMcfepd（209 Mboepd）。公司的生产量组合约为 71% 天然气、15% 天然气液体（"NGLs"）和 14% 石油，2026年6月30日的三个月内，约 66% 的生产量来自中部地区，34% 来自阿巴拉契亚。该季度的生产继续受益于 Diversified 的同行领先的浅下降曲线特征。
年初至今生产
截至2026年6月30日，公司记录的平均日生产为 1,225 MMcfepd（204 Mboepd）。公司的生产量组合约为 71% 天然气、15% NGL 和 14% 石油。
第二季度 单位边际和总现金费用
截至2026年6月30日的三个月内，Diversified 每单位收入为 4.22 美元/Mcfe(e)（25.32 美元/Boe），调整后的 EBITDA 边际 (b) 为 52%。随着公司继续实施其行动计划以实现长期、可持续的协同效应和成本节约，公司的每单位费用预计将改善。例如，2026年6月30日的三个月内，中游和运输费用较前期水平有所下降，支持我们在成本节约和协同效应捕获方面的进展，同时也突显了我们由于规模和现有能力而能够盈利性增加资产的能力。
年初至今 单位边际和总现金费用
截至2026年6月30日的六个月内，Diversified 每单位收入为 4.54 美元/Mcfe(e)（27.24 美元/Boe），调整后的 EBITDA 边际 (b) 为 60%。
| 截至三个月 | ||||||||||
| 2026年6月30日 | 2025年6月30日 | |||||||||
| $/Mcfe | $/Boe | $/Mcfe | $/Boe | |||||||
| 平均实现价格 (1) | $ | 3.88 | $ | 23.28 | $ | 3.91 | $ | 23.46 | ||
| 其他收入 (2)(e) | 0.12 | 0.72 | 0.19 | 1.14 | ||||||
| 剥离收益 (3) | 0.22 | 1.32 | 0.65 | 3.90 | ||||||
| 总收入和剥离收益，不包括 Next Level Energy**(4)** | $ | 4.22 | $ | 25.32 | $ | 4.75 | $ | 28.50 | ||
| 租赁运营费用 (5)(e) | $ | 1.19 | $ | 7.14 | $ | 1.22 | $ | 7.32 | ||
| 生产税 | 0.26 | 1.56 | 0.22 | 1.32 | ||||||
| 中游运营费用 | 0.18 | 1.08 | 0.19 | 1.14 | ||||||
| 运输费用 | 0.21 | 1.26 | 0.23 | 1.38 | ||||||
| 总运营费用**(6)** | $ | 1.84 | $ | 11.04 | $ | 1.86 | $ | 11.16 | ||
| 员工、行政成本和专业费用 (7) | 0.25 | 1.50 | 0.23 | 1.38 | ||||||
| 每单位调整后的运营成本**(8)** | $ | 2.09 | $ | 12.54 | $ | 2.09 | $ | 12.54 | ||
| 调整后的 EBITDA 边际**(9)** | 52 | % | 64 | % |
(1) 总商品收入，包括已结算的衍生品。
(2) 总中游和其他收入，不包括 Next Level Energy 收入。
（3）剥离所得代表与资产优化相关的现金收入
（4）总收入和与资产优化相关的剥离所得，不包括 Next Level Energy 的收入。
（5）总租赁运营费用，不包括 Next Level Energy 的租赁运营费用。
（6）总运营费用，不包括 Next Level Energy 的租赁运营费用。
（7）总员工、行政成本和专业费用，不包括 Next Level Energy。这些费用包括我们行政和公司员工的薪资和福利、维护行政和公司办公室的费用、管理生产运营的费用、特许税、上市公司费用、审计和其他专业服务费用，以及法律合规费用。
（8）调整后的单位运营成本不包括与 Next Level Energy 相关的租赁运营费用和员工、行政成本及专业费用。
（9）调整后的 EBITDA 利润率表示调整后的 EBITDA 占总收入的百分比，包括以现金结算的衍生品。
股票回购计划
- 2026 年第二季度（截至2026年8月5日）：回购 1,563,389（f）股，约占流通股的 2%
- 年初至今（截至2026年8月5日）：回购 6,596,753（f）股，约占流通股的 9%
更新的 2026 年 展望
公司对之前宣布的 2026 年全年指导进行了更新。在最近完成的收购和剥离之后，Diversified 预计将在俄克拉荷马州实现持续显著的运营协同效应，伴随更大规模的整合。随着最近完成的 Camino 交易及其在特殊目的公司（"SPV"）中的少数股权，公司将根据权益法会计处理指导权益关联公司的收入，以更好地模拟 EBITDA 和自由现金流。
此外，公司计划扩大其资本支出计划，包括在 2026 年下半年开始的运营开发计划，预计对 2027 年的生产结果产生重大影响。公司将继续通过其投资组合优化计划产生现金流，并继续改善其已建立生产资产的整体成本结构，同时优先考虑回报和自由现金流的生成。
2026 年全年更新的指导指标如下表所示：
| 2026 年指导**(1)** | |
| 总生产（Mmcfe/d） | 1,180 至 1,210 |
| 液体占比 | ~29% |
| 天然气占比 | ~71% |
| 总资本支出（百万） | $225 至$255 |
| 运营开发 | $35 至$50 |
| 非运营合资伙伴关系 | $115 至$125 |
| 维护/其他 | $75 至$80 |
| 调整后 EBITDA（百万） | $960 至$1,010 |
| 调整后自由现金流（百万） | ~$440 |
| 权益关联公司收入（2） | ~$15 |
| 杠杆目标 | 2.0 倍至 2.5 倍 |
（1）包括 2026 财年资产优化的现金收入估计约为 1.35 亿美元；基于 2026 年 7 月的价格条带。排除营运资金的现金变动。公司在 2026 年全年展望中包括调整后的 EBITDA 和调整后的自由现金流。调整后的 EBITDA 和调整后的自由现金流是非 GAAP 财务指标，未与最可比的 GAAP 财务指标进行对账，因为在没有不合理努力的情况下无法做到这一点，原因在于对账项目的不确定性和潜在变动性，这些项目依赖于未来事件，且通常超出管理层的控制，可能会很显著。由于这些项目无法以所需的精确度合理预测，我们无法提供可比 GAAP 指标的展望。
（2）调整后的 EBITDA 和调整后的自由现金流中包含的权益关联公司收入
电话会议详情
公司将于2026年8月6日星期四上午 8:30（东部时间）召开电话会议，讨论 2026 年第二季度的业绩，并将在会后不久提供活动的音频回放。
| 美国（免费电话） | +1 877-836-0271/+1 201-689-7805 |
| 英国（免费电话） | +44 (0) 800 756 3429 |
| 网络音频 | https://www.div.energy/news-events/ir-calendarevents |
| 回放信息 | https://ir.div.energy/financial-info |
脚注：
| (a) | 退出率包括 2026 年 6 月的完整月份生产。 | |
| (b) | 调整后的 EBITDA 表示在扣除利息、税项、耗竭、折旧和摊销前的收益，并包括对不可比期间项目的调整；调整后的 EBITDA 利润率表示调整后的 EBITDA 占总收入的百分比，包括以现金结算的衍生品；有关更多信息，请参阅下面的非 GAAP 对账。 | |
| (c) | 调整后的自由现金流表示经营活动提供的净现金，不包括营运资金的现金变动，减去天然气和石油财产及设备的支出，并包括与资产优化相关的剥离所得；有关更多信息，请参阅下面的非 GAAP 对账。 | |
| (d) | “杠杆” 或 “杠杆比率” 是指净债务除以截至2026年6月30日的调整后 TTM EBITDA。对账表见本发布的附录。 | |
| (e) | 包括以现金结算的衍生品的影响和与资产优化相关的剥离所得。为便于比较，排除 2026 年第二季度和 2025 年第二季度的其他收入各 300 万美元，以及与 Diversified 全资子公司 Next Level Energy 相关的 2026 年第二季度和 2025 年第二季度的租赁运营费用分别为 600 万美元和 400 万美元。 | |
| (f) | 包括2026年1月1日至2026年8月5日的总股票回购（包括员工福利信托的回购）。 |
有关公司特定项目，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的截至2025年12月31日的 10-K 表格年报中的术语表，并可在公司网站上获取。
如需更多信息，请联系：
| Diversified Energy Company | 973 856 2757 |
| Doug Kris | dkris@dgoc.com |
| 高级副总裁，投资者关系与企业传播 | www.div.energy |
| FTI Consulting | dec@fticonsulting.com |
| 美国和英国金融公共关系 |
关于 Diversified Energy Company
Diversified 是一家领先的上市能源公司，专注于收购、运营和优化现金生成的能源资产。通过我们独特的差异化战略，我们收购成熟资产并对其进行投资，以改善环境和运营绩效，直到以安全和环保的方式退役这些资产。我们因可持续发展领导力而受到评级机构和组织的认可，这种以解决方案为导向的管理方法使 Diversified 成为 在正确的时间做正确的事 的公司，能够负责任地生产能源，提供可靠的自由现金流，并创造股东价值。
前瞻性声明
本公告包含前瞻性声明（根据 1995 年美国私人证券诉讼改革法的定义），涉及公司的财务状况、经营结果、业务和前景及其全资子公司。所有非历史事实的声明均为或可能被视为前瞻性声明。这些前瞻性声明包含 “预期”、“相信”、“打算”、“估计”、“期望”、“可能”、“将”、“寻求”、“继续”、“目标”、“计划”、“目标”、“实现”、“指导”、“前景” 和类似含义的词，反映了公司的信念和期望，并基于关于公司当前和未来商业战略及其运营环境的众多假设，并且受到可能导致实际结果与之显著不同的风险和不确定性的影响。没有任何声明保证这些声明或预测将会实现，或任何预测结果将会实现。前瞻性声明涉及固有的已知和未知风险、不确定性和偶然性，因为它们与事件相关，并依赖于未来可能发生或不发生的情况，这可能导致公司的实际结果、表现或成就与这些前瞻性声明所表达或暗示的显著不同。许多这些风险和不确定性与超出公司控制或精确估计能力的因素有关，例如一般经济和商业条件、其他市场参与者的行为、行业趋势、竞争、商品价格、法规变化、货币波动、我们恢复储备的能力、成功整合收购的能力、未来处置的能力、满足流动性需求的融资能力、商业战略的变化以及政治和经济不确定性。上述列表并不详尽，还有其他因素可能导致公司的实际结果与本公告中包含的前瞻性声明显著不同，包括在公司截至2025年12月31日的 10-K 表格年报中的 “风险因素” 部分以及后续向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件中描述的风险因素。
前瞻性声明仅在其日期有效，公司及其各自的董事、高级职员、员工、代理、附属机构或顾问明确不承担任何补充、修订或更新本声明中所作的前瞻性声明的义务，除非适用法律要求这样做。鉴于这些风险、不确定性和假设，本公告中前瞻性声明所描述的事件可能不会发生。因此，您被警告不要对这些前瞻性声明过于依赖。公司的过去表现不能作为未来表现的指南。本公告中的任何声明均不意图作为利润预测或利润估计，且本公告中的任何声明不应被解释为公司当前或未来财年的财务表现必然会与公司发布的历史结果相匹配或超过。
非 GAAP 指标的使用
本公告中包含某些未根据 GAAP 定义的关键运营指标（“非 GAAP” 指标）。我们使用这些非 GAAP 指标来监控公司在不同期间的基本业务表现，并便于与同行的比较。由于并非所有公司以相同方式计算这些或其他非 GAAP 指标，因此我们选择的计算方式可能与其他公司使用的类似定义的术语不兼容。非 GAAP 指标不应孤立考虑，也不应视为 GAAP 编制的财务信息的替代品。某些关键运营指标基于我们定期维护的记录以及会计和运营系统的信息。
调整后的 EBITDA 及经调整的 EBITDA
在此使用的 EBITDA 代表息税折旧摊销前利润。调整后的 EBITDA 包括对不可比拟项目的调整，即财务费用、资产退休义务的增值、其他（收入）费用、未结金融工具公允价值调整的（收益）损失、天然气和石油财产及设备的（收益）损失、股权投资出售的（收益）损失、未实现的（收益）损失、与收购相关的费用、其他调整费用、债务提前偿还损失、非现金股权补偿、利率互换的（收益）损失，以及类似性质的项目。
调整后的 EBITDA 和经调整的前期 EBITDA 不应单独考虑或替代营业利润或损失、净收入或损失，或经营、投资和融资活动提供的现金流。然而，我们认为这一指标对投资者评估我们的财务表现是有用的，因为它 (1) 被天然气和石油行业的投资者广泛使用，作为基础业务表现的指标；(2) 通过消除未结算衍生工具公允价值变化的波动性收入影响，帮助投资者更有意义地评估和比较我们运营的结果；(3) 用于计算我们信贷设施财务契约中的一个关键指标；以及 (4) 被我们用作确定高管薪酬的绩效指标。在评估这一指标时，我们认为投资者通常还会发现将该指标作为我们总收入的百分比进行评估是有用的，包括已结算的对冲，从而产生我们所称的调整后 EBITDA 利润率。
下表展示了 GAAP 财务指标净收入（损失）与非 GAAP 指标调整后 EBITDA 的调节情况，涵盖了所列各期：
| 截至三个月 | 截至六个月 | ||||||||||||
| (单位：千美元) | 2026年6月30日 | 2025年6月30日 | 2026年6月30日 | 2025年6月30日 | |||||||||
| 净收入（损失） | $ | 247,605 | $ | 297,915 | $ | 86,940 | $ | (24,905 | ) | ||||
| 利息费用 | 61,311 | 56,130 | 124,723 | 98,842 | |||||||||
| 资产退休义务的增值 | 13,481 | 10,624 | 26,729 | 18,982 | |||||||||
| 其他（收入）费用 (1) | (575 | ) | (393 | ) | (1,038 | ) | (465 | ) | |||||
| 所得税（收益）费用 | 139,697 | (61,828 | ) | (13,065 | ) | 3,464 | |||||||
| 折旧、耗竭和摊销 | 103,440 | 92,668 | 212,005 | 167,314 | |||||||||
| 未结衍生工具公允价值调整的（收益）损失 | (352,413 | ) | (154,419 | ) | 45,491 | 77,629 | |||||||
| 天然气和石油财产及设备的（收益）损失 (2) | (11,483 | ) | 5,386 | (8,555 | ) | 5,667 | |||||||
| 与收购相关的费用 | 5,712 | 25,081 | 10,522 | 27,966 | |||||||||
| 其他调整费用 (3) | 4,153 | 4,855 | 9,951 | 10,819 | |||||||||
| 债务提前偿还损失 | 23,882 | — | 23,882 | 26,971 | |||||||||
| 非现金股权补偿 | 4,906 | 2,552 | 9,380 | 4,377 | |||||||||
| 利率互换的（收益）损失 | (17 | ) | (35 | ) | (37 | ) | (70 | ) | |||||
| 总调整 | $ | (7,906 | ) | $ | (19,379 | ) | $ | 439,988 | $ | 441,496 | |||
| 调整后 EBITDA | $ | 239,699 | $ | 278,536 | $ | 526,928 | $ | 416,591 | |||||
| TTM 调整后 EBITDA | $ | 1,066,061 | $ | 671,111 | $ | 1,066,061 | $ | 671,111 | |||||
| 经调整的前期 TTM EBITDA**(4)** | $ | 1,154,239 | $ | 962,640 | $ | 1,154,239 | $ | 962,640 |
(1) 不包括在截至2026年6月30日和2025年6月30日的三个月以及截至2026年6月30日和2025年6月30日的六个月中收到的 $0.1M、$0.4M、$0.2M 和 $0.6M 的 DP Lion Equity Holdco 投资的股息分配。
(2) 包括在截至2026年6月30日和2025年6月30日的三个月以及截至2026年6月30日和2025年6月30日的六个月中收到的 $25M、$68M、$126M 和 $70M 的租赁销售现金收入。
(3) 截至2026年6月30日和2025年6月30日的三个月以及截至2026年6月30日和2025年6月30日的六个月的其他调整费用主要与一次性人员相关费用、资产整合和某些诉讼的法律费用有关。
(4) 经调整的前期 TTM EBITDA 包括对各期的调整，以反映内部期间收购和剥离的完整十二个月影响（2026年6月30日：Canvas 收购、Sheridan 收购、Barnett 资产出售，以及其他各种财产、厂房和设备的剥离；2025年6月30日：Crescent Pass、East Texas II、Summit 和 Maverick）。
净债务与净债务与经调整的前期 EBITDA 比率
在此使用的净债务代表资产负债表上确认的总债务减去现金和受限现金。总债务包括我们在信贷设施下的借款、我们子公司的证券化设施下的借款或发行的借款，以及其他借款。我们认为净债务是评估我们杠杆和资本结构的有用指标。
在此使用的净债务与经调整的 EBITDA 比率，或称 “杠杆” 或 “杠杆比率”，是通过净债务除以经调整的 EBITDA 来衡量的。我们认为这一指标是我们财务流动性和灵活性的关键衡量标准，并用于计算我们信贷设施财务契约中的一个关键指标。
下表展示了总债务的 GAAP 财务指标与净债务的非 GAAP 指标的对账，以及各列示期间净债务与经调整的 EBITDA 的计算：
| 截至 | ||||
| (以千为单位) | 2026年6月30日 | 2025年6月30日 | ||
| 总债务**(1)** | 2,930,597 | 2,689,050 | ||
| 减：现金 | 8,238 | 23,743 | ||
| 减：受限现金 | 95,147 | 103,158 | ||
| 净债务 | $ | 2,827,212 | $ | 2,562,149 |
| 经调整的 TTM EBITDA**(2)** | $ | 1,154,239 | $ | 962,640 |
| 净债务与经调整的 TTM EBITDA**(3)** | 2.45x | 2.66x |
(1) 包括递延融资成本和原始发行折扣的调整，符合财务状况表的展示。
(2) 经调整的 TTM EBITDA 包括对各自期间的调整，以反映内部收购和剥离的完整十二个月影响（2026年6月30日：Canvas 收购，Sheridan 收购，Barnett 资产出售，以及其他各种物业、厂房和设备的剥离；2025年6月30日：Crescent Pass，East Texas II，Summit 和 Maverick）。
(3) 不包括通常在市场上习惯性进行的营运资本调整。
自由现金流与调整后的自由现金流
在此使用的自由现金流代表经营活动提供的净现金（“经营现金流”），减去对天然气和石油资产及设备的支出，调整后的自由现金流代表在调整剥离相关资产优化的收益和营运资本现金变动后的自由现金流。我们认为自由现金流和调整后的自由现金流是我们生成可用于资本支出以外活动的现金能力的有用指标。我们认为自由现金流和调整后的自由现金流为投资者提供了关于可用于偿还债务、进行战略收购和投资以及支付股息的现金的重要视角。
下表展示了经营现金流的 GAAP 财务指标与自由现金流和调整后的自由现金流的非 GAAP 指标的对账：
| 截至三个月 | 截至六个月 | ||||||||||||
| (以千为单位) | 2026年6月30日 | 2025年6月30日 | 2026年6月30日 | 2025年6月30日 | |||||||||
| 经营现金流 | $ | 88,784 | $ | 80,280 | $ | 257,516 | $ | 165,138 | |||||
| 减：资本支出 | (40,385 | ) | (61,238 | ) | (98,392 | ) | (89,269 | ) | |||||
| 自由现金流 | $ | 48,399 | $ | 19,042 | $ | 159,124 | $ | 75,869 | |||||
| 加：剥离收益 | 24,587 | 67,655 | 125,592 | 69,625 | |||||||||
| 营运资本变动 | 41,529 | 43,027 | (10,561 | ) | 46,422 | ||||||||
| 调整后的自由现金流 | $ | 114,515 | $ | 129,724 | $ | 274,155 | $ | 191,916 |
总收入，扣除未结衍生品公允价值调整的（收益）损失与调整后的 EBITDA 利润率
在此使用的总收入，扣除未结衍生品公允价值调整的（收益）损失，代表总收入减去未结衍生品公允价值调整的（收益）损失。我们认为总收入，扣除未结衍生品公允价值调整的（收益）损失，是有用的，因为它使投资者能够辨别我们在调整衍生品结算后的实现收入。
在此使用的调整后的 EBITDA 利润率是通过将调整后的 EBITDA 作为扣除未结衍生品公允价值调整的总收入的百分比来衡量的。调整后的 EBITDA 利润率包括直接运营成本和生产每个 Mcfe 所需的一部分一般和管理成本。该指标包括运营费用、员工成本、管理费用和专业服务，以及涵盖固定和可变成本组成部分的信用损失的经常性准备金。我们认为调整后的 EBITDA 利润率是衡量我们盈利能力和效率以及盈利质量的有用指标，因为它在各个期间之间以更可比的基础评估公司，特别是考虑到我们频繁参与的交易在各个期间之间并不具可比性。
下表展示了总商品收入的 GAAP 财务指标与扣除未结衍生品公允价值调整的总收入的非 GAAP 指标的对账，以及各列示期间调整后的 EBITDA 利润率的计算：
| 截至三个月 | 截至六个月 | ||||||||||||
| (单位：千美元) | 2026年6月30日 | 2025年6月30日 | 2026年6月30日 | 2025年6月30日 | |||||||||
| 总商品收入 | $ | 503,700 | $ | 394,768 | $ | 1,061,336 | $ | 724,187 | |||||
| 衍生品的收益（损失） | 291,034 | 169,071 | (257,349 | ) | (115,213 | ) | |||||||
| 其他收入 | 17,174 | 22,858 | 35,065 | 40,238 | |||||||||
| 总收入 | $ | 811,908 | $ | 586,697 | $ | 839,052 | $ | 649,212 | |||||
| 未结衍生品公允价值调整的收益（损失） | (352,413 | ) | (154,419 | ) | 45,491 | 77,629 | |||||||
| 不包括未结衍生品公允价值调整的总收入 | $ | 459,495 | $ | 432,278 | 884,543 | 726,841 | |||||||
| 调整后的 EBITDA | $ | 239,699 | $ | 278,536 | $ | 526,928 | $ | 416,591 | |||||
| 调整后的 EBITDA 利润率 | 52 | % | 64 | % | 60 | % | 57 | % |
