LTC 房产｜8-K：2026 财年 Q2 营收 98.86 百万美元

营收：截至 2026 财年 Q2，公布值为 98.86 百万美元。

每股收益：截至 2026 财年 Q2，公布值为 0.56 美元，市场一致预期值为 0.4954 美元，超过预期。

息税前利润：截至 2026 财年 Q2，公布值为 30.98 百万美元。

总体财务表现

• 总收入：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三个月为 98,859 千美元，较 2025 年同期的 60,240 千美元显著增长。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 194,270 千美元，而 2025 年同期为 109,271 千美元。
• 归属于普通股股东的净收入：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三个月为 29,479 千美元，较 2025 年同期的 14,938 千美元有所增加。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 52,916 千美元，而 2025 年同期为 35,455 千美元。
• 归属于 LTC Properties, Inc.的净收入：
  • 2026 年第二季度为 29,637 千美元，而 2025 年第二季度为 15,092 千美元。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日止六个月为 53,230 千美元，而 2025 年同期为 35,772 千美元。
• 净收入：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三个月为 30,815 千美元，较 2025 年同期的 16,548 千美元增长。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 55,771 千美元，而 2025 年同期为 38,769 千美元。

运营指标

• Nareit 归属于普通股股东的运营资金（FFO）：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三个月为 34,288 千美元，较 2025 年同期的 23,382 千美元增长。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 69,714 千美元，而 2025 年同期为 52,890 千美元。
• 核心 FFO：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三个月为 35,477 千美元，较 2025 年同期的 31,393 千美元增长。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 69,212 千美元，而 2025 年同期为 61,306 千美元。
• 可分配资金（FAD）：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三个月为 35,605 千美元，较 2025 年同期的 25,623 千美元增长。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 71,979 千美元，而 2025 年同期为 60,303 千美元。
• 核心可分配资金（Core FAD）：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三个月为 36,794 千美元，较 2025 年同期的 32,550 千美元增长。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 72,044 千美元，而 2025 年同期为 64,571 千美元。
• 净运营收入（NOI）：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三个月为 54,651 千美元，较 2025 年同期的 48,465 千美元增长。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 111,074 千美元，而 2025 年同期为 98,054 千美元。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日止的过去十二个月，NOI 为 200,146 千美元。其中，三净租赁（NNN）投资组合的 NOI 为 93,239 千美元，老年住房运营（SHOP）投资组合的 NOI 为 42,117 千美元。
• EBITDAre：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日止三个月为 45,274 千美元，而 2025 年同期为 119,417 千美元。
• 调整后 EBITDAre：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日止三个月为 46,463 千美元，而 2025 年同期为 169,200 千美元。
• 债务（扣除发行费用）与年度化调整后 EBITDAre 的比率：截至 2026 年 6 月 30 日为 4.2 倍，而 2025 年 12 月 31 日为 5.0 倍。
• 年度化调整后 EBITDAre 与年度化固定费用比率：截至 2026 年 6 月 30 日为 4.9 倍，而 2025 年 12 月 31 日为 4.8 倍。

收入构成

• 租赁收入：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三个月为 25,990 千美元，较 2025 年同期的 30,177 千美元有所下降。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 52,329 千美元，而 2025 年同期为 61,621 千美元。
• 居民费用及服务（SHOP）：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三个月为 56,132 千美元，较 2025 年同期的 11,950 千美元大幅增长。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 105,717 千美元，而 2025 年同期为 11,950 千美元。
• 融资应收款利息收入：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三个月为 5,640 千美元，较 2025 年同期的 7,084 千美元下降。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 13,895 千美元，而 2025 年同期为 14,086 千美元。
• 抵押贷款利息收入：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三个月为 10,315 千美元，较 2025 年同期的 9,680 千美元增长。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 20,544 千美元，而 2025 年同期为 18,859 千美元。

运营成本

• 总费用：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三个月为 75,541 千美元，较 2025 年同期的 44,544 千美元增加。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 146,171 千美元，而 2025 年同期为 75,190 千美元。
• 利息支出：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三个月为 9,484 千美元，较 2025 年同期的 8,014 千美元增加。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 20,266 千美元，而 2025 年同期为 15,927 千美元。
• 老年住房运营费用（SHOP）：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三个月为 42,208 千美元，较 2025 年同期的 9,419 千美元大幅增加。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 79,097 千美元，而 2025 年同期为 9,419 千美元。
• 一般及行政费用：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三个月为 8,161 千美元，较 2025 年同期的 8,447 千美元略有下降。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 16,743 千美元，而 2025 年同期为 15,418 千美元。
• 折旧和摊销：
  • 2026 年第二季度为 12,371 千美元，而 2025 年第二季度为 8,776 千美元。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日止六个月为 24,350 千美元，而 2025 年同期为 17,938 千美元。

现金流

• 经营活动产生的现金净额：截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 65,142 千美元，而 2025 年同期为 59,598 千美元。
• 投资活动使用的现金净额：截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为-104,644 千美元，而 2025 年同期为-26,697 千美元。
• 融资活动产生的现金净额：截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 65,550 千美元，而 2025 年同期为-34,706 千美元。
• 期末现金及现金等价物：截至 2026 年 6 月 30 日为 40,435 千美元，而 2025 年同期为 7,609 千美元。

资产负债表亮点

• 现金及现金等价物：截至 2026 年 6 月 30 日为 40,435 千美元，较 2025 年 12 月 31 日的 14,387 千美元有所增加。
• 总资产：截至 2026 年 6 月 30 日为 2,176,858 千美元，较 2025 年 12 月 31 日的 2,062,060 千美元有所增长。
• 总负债：截至 2026 年 6 月 30 日为 835,227 千美元，较 2025 年 12 月 31 日的 899,676 千美元有所下降。
• 总投资：截至 2026 年 6 月 30 日为 2,492,578 千美元，而 2025 年 12 月 31 日为 2,397,662 千美元。
• 总债务：截至 2026 年 6 月 30 日为 777,090 千美元，而 2025 年 12 月 31 日为 842,181 千美元。
• 总股本：截至 2026 年 6 月 30 日为 1,341,631 千美元，而 2025 年 12 月 31 日为 1,162,384 千美元。

独特指标

• SHOP 核心 NOI：第二季度为 13.3 百万美元。
• SHOP 投资组合：截至 2026 年 7 月 31 日，SHOP 投资组合已增至 39 个社区，占公司总房地产投资的 37%。截至 2026 年 6 月 30 日，LTC 房产的 SHOP 投资组合包括 34 处物业，总单位数为 2,879 个，总投资为 801,022 千美元。截至 2026 年 6 月 30 日止的过去十二个月，SHOP NOI 为 42,117 千美元，占总 NOI 的 21.0%。核心 SHOP 投资组合（27 处物业，2,281 个单位）在 2026 年第二季度的平均单位入住率为 90.0%，总收入为 49,491 千美元，NOI 为 13,303 千美元，NOI 利润率为 26.9%。
• SHOP 收购：第二季度收购额为 171 百万美元，预计第三季度将有 529 百万美元的收购完成。
• 总投资中 SHOP 占比：预计到年底将增长到 55% 以上。
• 出售房地产收益净额：截至 2026 年 6 月 30 日的三个月为 7,562 千美元，而 2025 年同期为 332 千美元。截至 2026 年 6 月 30 日的六个月为 7,552 千美元，而 2025 年同期为 503 千美元。
• 资产类型转型：预计 2026 年，老年住房的 NOI 占比将从 43% 增加到 77%，而专业护理中心的 NOI 占比将从 57% 减少到 22%。
• 投资类型转型：预计 2026 年，自有投资的 NOI 占比将从 76% 增加到 89%，而抵押贷款投资的 NOI 占比将从 20% 减少到 9%。
• 近期销售及贷款偿还：预计 2026 年总收益为 730,000 千美元，年度化收入为 53,000 千美元。

展望/指引

LTC 房产已将 2026 年全年 SHOP 投资指引中点提高至 900 百万美元，并预计到第三季度末，SHOP 将占其预期年化 NOI 的 40%，到年底将接近 50%。公司将 2026 年稀释每股普通股收益指引上调至 8.08 美元至 8.10 美元，同时维持稀释核心 FFO 和核心 FAD 每股指引中点不变。预计 2026 年全年资产处置和贷款偿还总额将达到 730 百万美元，其中包括超过 300 百万美元的预期销售收益。核心 SHOP 投资组合的 NOI 预计将比 2025 年专业化 NOI 增长约 14%，入住率增长约 70 个基点至 89.7% 左右。