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title: "星散海运 2026 年第二季度财报：更高的租船费率推动利润增长"
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description: "星散海运报告 2026 年第二季度净收入为 1.449 亿美元，受益于日均 TCE 费率上涨 79.7% 至 24,486 美元。尽管船队规模缩小 9%，航程收入仍增长 44.5%，达到 3.574 亿美元。调整后的 EBITDA 增加 167.2%，达到 1.842 亿美元。公司出售了三艘船只，获得了 1240 万美元的收益，并宣布每季度派发 0.90 美元的股息。管理层提到前景乐观和运营杠杆改善"
datetime: "2026-08-05T21:25:53.000Z"
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# 星散海运 2026 年第二季度财报：更高的租船费率推动利润增长

星散海运（Nasdaq: SBLK）报告了 2026 年第二季度的航程收入为 3.574 亿美元，比 2.474 亿美元增长 44.5%，稀释每股收益（EPS）从 0.00 美元增加至 1.30 美元。净收入达到 1.449 亿美元，尽管平均船队规模较小，日均 TCE（时间租船收入）率上升至 24,486 美元，使得这是自 2022 年第二季度以来公司最盈利的一个季度。结果于 8 月 5 日发布，涵盖截至 2026 年 6 月 30 日的季度。

## 核心收益数据

更高的租船费是主要的运营驱动因素，调整后的 EBITDA 和调整后的 EPS 与去年同期相比大幅增长。GAAP 利润也受益于 1240 万美元的船舶销售收益，而 TCE 收入则包括约 2100 万美元的燃料销售收益，因燃料价格上涨。

运营现金流与收益一起增加，而船舶的平均数量下降了 9.0%。这表明每艘可用船舶的收入改善超过了船队规模的减少。

| 指标         | 2026 年第二季度 | 2025 年第二季度 | 同比变化          |
| ---------- | ---------- | ---------- | ------------- |
| 航程收入       | 3.574 亿美元  | 2.474 亿美元  | +44.5%        |
| 净收入        | 1.449 亿美元  | 4 万美元      | 增加约 1.449 亿美元 |
| 稀释每股收益     | 1.30 美元    | 0.00 美元    | +1.30 美元      |
| 调整后稀释每股收益  | 1.21 美元    | 0.11 美元    | +1.10 美元      |
| 调整后 EBITDA | 1.842 亿美元  | 689 万美元    | +167.2%       |
| 运营现金流      | 1.499 亿美元  | 545 万美元    | +175.1%       |
| 日均 TCE 率   | 24,486 美元  | 13,624 美元  | +79.7%        |
| 平均船舶数量     | 134.3      | 147.6      | -9.0%         |

调整后的 EPS、调整后的 EBITDA、TCE 收入和日均 TCE 率是非 GAAP 指标或度量。公司的计算可能与其他航运公司报告的类似名称的度量不完全可比。

## 业务和船队表现

在本季度，Capesize 和 Newcastlemax 船舶产生了最高的日均 TCE 率。两个较小的船舶类别的日均 TCE 率略高于 20,000 美元。

| 船舶类别                     | 2026 年第二季度日均 TCE 率 |
| ------------------------ | ------------------ |
| Capesize / Newcastlemax  | 36,759 美元          |
| Post Panamax / Kamsarmax | 20,400 美元          |
| Ultramax / Supramax      | 20,270 美元          |

星散海运在第二季度交付了三艘 Kamsarmax 新船：*Star Evelina*、*Star Emma\_和\_Star Ellie*。还有五艘新船待交付，其中两艘计划在 2026 年第三季度交付，三艘在第四季度交付。截至 6 月 30 日，公司与这些船舶相关的剩余资本支出约为 1.22 亿美元。

公司还继续出售旧船。第二季度交付的\_Star Scarlett\_、\_Star Mariella\_和\_Star Moira\_产生了 1240 万美元的会计收益。\_Pendulum\_于 7 月交付给买方，而\_Star Eva\_预计将在第三季度交付。

## 更高的租船费弥补了较小的船队

可用船舶天数从 12,925 天下降至 11,623 天，约下降 10.1%，但 TCE 收入增长了 61.6%，达到 2.846 亿美元。因此，日均 TCE 率的 79.7% 增长是收入和收益上升的主要原因，尽管运营天数减少且平均船队规模较小。

TCE 的增长并不完全归因于租船费。TCE 收入在船舶交付或重新交付给租船人时，因燃料价格上涨而获得了约 2100 万美元的燃料销售收益，反映出中东地缘冲突升级后的燃料价格上涨。

总船舶运营费用从 6800 万美元下降至 6430 万美元，因为公司运营的船舶数量减少。单位成本则呈相反方向：调整后的每艘船日运营费用增加 5.1%，达到 5,180 美元，而报告的每日运营费用从 5,059 美元上升至 5,265 美元。第二季度的费率改善足以吸收这一更高的每艘船成本基础。

## 盈利能力、现金流和资产负债表

调整后的净收入为 1.348 亿美元，低于 GAAP 净收入 1.449 亿美元。主要的调节项目是排除了 1240 万美元的船舶销售收益，部分被包括 400 万美元的股权补偿调整所抵消。

利息和融资成本从 1890 万美元下降至 1240 万美元。管理层将下降归因于加权平均未偿债务的降低和加权平均利率的降低。干船坞费用也从 2100 万美元下降至 1960 万美元，反映出完成了十次干船坞，而去年为十一项，以及项目时间安排的差异。

截至 6 月 30 日，现金、现金等价物和当前限制现金总额为 5.637 亿美元，较 2025 年底的 5.003 亿美元有所增加。总负债从 13.56 亿美元下降至 13.40 亿美元，尽管公司为船舶交付和再融资筹集了新融资。

董事会宣布每股季度股息为 0.90 美元，而去年同期为 0.05 美元。股息将在 2026 年 9 月 3 日左右支付给截至 8 月 21 日的股东。此次派息遵循星散海运在资本支出和债务服务后分配剩余运营现金流的政策。

首席执行官 Petros Pappas 表示，支持上半年表现的干散货供需平衡仍然完好，并描述了 2026 年剩余时间的前景为积极。管理层强调了公司对租船费的运营杠杆、多样化的船队以及全额派息的资本配置政策。

船队效率仍然是另一个关注点。星散海运报告称，88% 的船舶已安装节能设备，并使用硅胶船体涂料和船体清洗机器人，旨在减少燃料消耗和排放。

## 投资者应关注的风险

-   **干散货租船费波动性：** 第二季度的业绩显著受益于每日 TCE 费率的上升。公司的经营杠杆意味着租船费的逆转可能会对收入、利润和现金流产生重大影响。
-   **燃料价格和地缘政治风险：** 本季度包括约 2100 万美元的燃料销售收益，因中东冲突升级后价格上涨。燃料价格和航运条件的变化可能会影响航程经济性和期间可比性。
-   **单位运营成本上升：** 每艘船的调整后日常运营费用增加了 5.1%。如果租船费下滑，持续的成本上升将会造成更大的利润压力。
-   **新船建造承诺：** Star Bulk 剩余约 1.22 亿美元的支出用于五艘计划于 2026 年下半年交付的新船，因此交付时间、融资和部署是重要的现金流考虑因素。
-   **股息波动性：** 股息与资本支出和债务服务后的剩余现金挂钩，而不是固定支付，因此未来的分配可能会随着费率、船队投资和融资需求的变化而波动。

## 摘要

Star Bulk 2026 年第二季度的收益主要受到更高租船费的推动，这弥补了较小的船队和更高的每日船舶成本。船舶销售收益、较低的财务费用和与燃料相关的收益提供了额外支持，而运营现金流则资助了每股 0.90 美元的股息。需要关注的主要问题是干散货费率的可持续性、基础单位成本以及五艘剩余新船交付的执行情况。

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