SpaceX 内部人士首次获得套现机会 - 但股票的下跌将限制他们的机会

作者：威廉·加文

周四，最多将有 9.115 亿股 SpaceX 股票可供出售，但由于股票表现不佳，另外最多 4.558 亿股将继续锁定。

SpaceX 的投资者和员工本周将能够开始兑现他们的一部分股票。

SpaceX 的内部人士终于有机会将他们的股票转售给公众市场——但如果公司的股票表现更好，他们本可以出售更多。

最多 9.115 亿股由 SpaceX（SPCX）内部人士持有——即员工、早期投资者和其他人——将在周四获得出售资格。这是一个重要的时刻：这是自 2025 年 12 月以来，部分投资者首次能够出售他们的股票，从而兑现公司的首次公开募股。

周四是 “将纸面财富转化为实际可支配现金的第一次真正机会，” 现任和前任 SpaceX 员工的财务顾问 Evan Mills 说道。

对于一些人来说，这也是一个 “沉重的时刻，” Mills 告诉 MarketWatch。虽然 SpaceX 的员工可以通过变现他们的股份 “改变他们的生活”，但他们也可能会觉得自己是在 “放弃公司的使命和愿景，” 他指出。

在周三的一份客户报告中，乐观的摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯表示，约有 1000 亿美元的 SpaceX 股票将被解锁，称这一事件是购买 “潜在的世代复合增长者” 的机会。然而，卖家们的处境并没有几周前那么好。

SpaceX 的股票目前交易价格远低于其 135 美元的首次公开募股价格。周三，股票收于每股 108.27 美元，此前投资者对公司的首次公开盈利电话会议感到失望。SpaceX 的市值已从峰值下滑超过 1 万亿美元，自 7 月 16 日以来，股票未曾在 135 美元的水平交易，这意味着另外最多 4.558 亿股将继续锁定。

通常，上市公司会允许内部人士在 180 天后开始出售他们的股票。但 SpaceX 决定采用更复杂的方法，逐步允许更多内部持股在一段时间内获得出售资格，而不是一次性解锁。例如，另外 7% 的股票预计将在 8 月 21 日解锁。

“如果这是一个悬崖式的锁定期到期，那将会有大量股票可能会一次性进入市场，” Cerity Partners 的首席市场策略师 Jim Lebenthal 表示。“而出售可能会引发更多的出售。这可能会是一个瀑布式事件。”

市场对首次股票释放的反应尚不清楚，但专家表示，SpaceX 的股票可能会出现波动。尽管如此，摩根大通分析师 Doug Anmuth 在一份客户报告中写道，他认为在周四的股票解锁之前，投资者已经进行了 “显著的预先布局”。这可能会削弱任何出售的影响。

锁定期的到期也意味着 SpaceX 的流通股——可供公众交易的股票数量——将增加。Anmuth 表示，仅周四的事件就可能使 SpaceX 目前仅占流通股 5% 的非常小的流通股数量翻倍。

随着流通股的增加，SpaceX 在主要指数中的流通股调整权重也会增加，这可能会推动被动投资者的购买。Lebenthal 表示，这不会立即发生，但 “最终” 可能会抵消内部人士的销售。

晨星公司收购了证券价格研究中心，表示在锁定期结束之前不会调整公司的流通股。纳斯达克（NDAQ）表示，它每季度会考虑自由流通因子的变化；根据其方法论，下一次调整将在 9 月的第三个星期五生效。

SpaceX 的 180 天锁定期要到 12 月初才会结束。影响 SpaceX 首席执行官埃隆·马斯克和其他特定股东持股的另一个延长锁定期将持续到明年 6 月。

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Gerber Kawasaki Wealth & Investment Management 的财富顾问 Ben Rosbach 告诉 MarketWatch，他经常与 SpaceX 员工讨论如何管理自首次公开募股以来主导该公司股票的波动性。他表示，随着更多锁定股份的释放，进一步的波动性是很可能的。

——威廉·加文

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（完）道琼斯新闻通讯

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