我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。EPAM 系统报告 2026 年第二季度收入为 14.15 亿美元，同比增长 4.5%，GAAP 摊薄每股收益上升 26.3% 至 1.97 美元，主要得益于利润率扩张和股票回购。然而，2026 年上半年的经营现金流转为负值，第三季度的指引显示收入增长放缓至 1.7%。管理层提到人工智能的势头和成本控制为盈利增长提供了支持，但投资者应关注营运资本趋势和重大回购对流动性的影响
EPAM 系统（纽约证券交易所代码：EPAM）报告 2026 年第二季度收入为 14.15 亿美元，同比增长 4.5%，而 GAAP 摊薄每股收益从 1.56 美元增加 26.3% 至 1.97 美元。尽管上半年经营现金流转为负值，第三季度的指引显示收入增长放缓，但 GAAP 和非 GAAP 基础上的营业利润率均有所扩大。
核心收益结果
截至 6 月 30 日的季度，按固定汇率计算的有机收入增长 3.4%，而报告的增长为 4.5%。EPAM 没有记录无机收入贡献，而汇率差异则是报告增长与有机增长之间的差异原因。
利润增长快于收入。GAAP 营业收入增长 20.4%，净收入约增长 17.0%，报告的营业利润率和调整后的营业利润率均有所扩大。
| 指标 | 2026 年第二季度 | 2025 年第二季度 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 14.15 亿美元 | 13.53 亿美元 | +4.5% |
| GAAP 营业收入 | 1.522 亿美元 | 1.265 亿美元 | +20.4% |
| GAAP 营业利润率 | 10.8% | 9.3% | +1.5 个百分点 |
| 非 GAAP 营业收入 | 2.327 亿美元 | 2.029 亿美元 | +14.7% |
| 非 GAAP 营业利润率 | 16.4% | 15.0% | +1.4 个百分点 |
| 净收入 | 1.03 亿美元 | 8800 万美元 | 约 +17.0% |
| GAAP 摊薄每股收益 | 1.97 美元 | 1.56 美元 | +26.3% |
| 非 GAAP 摊薄每股收益 | 3.38 美元 | 2.77 美元 | +22.0% |
经营杠杆和回购推动每股收益增长超过收入增长
不包括折旧和摊销的收入成本约增长 2.2%，低于 4.5% 的收入增长。销售、一般和行政费用约增长 5.9%，但收入成本的更温和增长帮助 GAAP 营业利润率扩大了 150 个基点。
每股收益也受益于较低的股份数量。加权平均摊薄股份约减少 7.6% 至 5230 万股，尽管净收入约增长 17.0%，但这帮助 GAAP 每股收益增长 26.3%。EPAM 在本季度回购了 8500 万美元的股份，并在 2026 年上半年回购了 4.09 亿美元的股份。
GAAP 和非 GAAP 营业收入之间的差异仍然显著。EPAM 在调整后的营业收入中排除了 8040 万美元的第二季度费用，包括约 4640 万美元的股票补偿、1760 万美元的收购无形资产摊销和 1390 万美元的成本优化费用。
盈利能力、现金流和资产负债表
现金转换弱于报告的收益。尽管记录了上半年净收入为 1.855 亿美元，EPAM 在 2026 年上半年使用了 3880 万美元的经营现金，而 2025 年同期产生了 7740 万美元的现金。
资产负债表显示了与现金流缺口相关的营运资本变动。应收账款和合同资产较 2025 年 12 月 31 日增加了 1.598 亿美元，而应付薪酬和福利减少了 1.123 亿美元。该发布未提供完整的现金流量表，以将整个差异归因于特定项目。
现金、现金等价物和受限现金从年末下降 39.0%，降至 7.943 亿美元。上半年回购的 4.09 亿美元是主要的资本使用披露。长期债务保持在约 2500 万美元的有限水平。
盈利指引
EPAM 更新了其 2026 年的展望，尽管发布中未包含之前的范围，因此修订的规模和方向无法量化。最新的指引暗示近期的放缓：第三季度报告的收入增长预计在中点为 1.7%，低于第二季度的 4.5% 增长。
| 指标 | 2026 年第三季度指引 | 2026 年全年指引 |
|---|---|---|
| 收入 | 14.10 亿美元-14.25 亿美元 | 增长 3.2%-4.2% |
| 有机固定汇率增长 | 中点为 1.8% | 2.0%-3.0% |
| GAAP 营业利润率 | 11.0%-12.0% | 10.5%-11.0% |
| 非 GAAP 营业利润率 | 15.5%-16.5% | 15.5%-16.0% |
| GAAP 摊薄每股收益 | 2.33 美元-2.41 美元 | 8.22 美元-8.38 美元 |
| 非 GAAP 摊薄每股收益 | 3.38 美元-3.46 美元 | 13.08 美元-13.24 美元 |
全年展望假设报告的收入增长将超过有机固定汇率增长 1.2 个百分点，反映出预期的正面汇率效应。
管理层观点
首席执行官兼总裁 Balazs Fejes 将本季度的表现归因于持续的 AI 原生势头、盈利能力改善以及 EPAM 多年的战略执行。管理层还在扩大战略合作伙伴关系，并开发其所称的前置工程组织，作为其商业转型的一部分。
最近的内部交易
提供的内部数据在过去六个月内未显示任何购买或销售交易，总内部持股为 169 万股。最新报告的交易为股权奖励，而非公开市场交易。
| 日期 | 内部人士或团体 | 职位 | 交易 | 报告价值 |
|---|---|---|---|---|
| 2026 年 5 月 21 日 | Helen Shan, Eugene Roman, Deanne Aguirre, Chandra McMahon, Ronald Vargo, Jill Smart, Karl Robb, Robert Segert, 和 Richard Mayoras | 董事 | 直接股票奖励授予 | 每人 0 美元 |
| 2026 年 3 月 31 日 | Viktar Dvorkin | 高管 | 直接股票奖励授予 | 103.5 万美元 |
这些授予本身并不表明内部人士对公司前景的看法发生了变化。
投资者应关注的风险
- 预计第三季度收入增长将放缓。 指引暗示报告增长为 1.7%，有机恒定汇率增长在中间值为 1.8%，均低于第二季度水平。
- 现金生成与收益出现分歧。 尽管 EPAM 保持盈利，第一季度的经营现金流为负，这使得营运资本趋势成为一个重要的监测领域。
- 回购减少了流动性。 EPAM 在上半年花费了 4.09 亿美元进行股票回购，而现金、现金等价物和受限现金从年末减少了 5.071 亿美元。
- 调整后的收益排除了大量成本。 第二季度 GAAP 与非 GAAP 经营收入之间的 8040 万美元差距包括了股票薪酬、重组相关和收购相关成本等经常性项目。
- 货币支持当前的增长前景。 全年报告的增长指引高于有机恒定汇率指引，因此汇率变化可能会影响报告结果。
摘要
EPAM 在 2026 年第二季度的业绩结合了适度的收入增长与更快的经营利润和每股收益增长，得益于成本增长放缓和稀释股本的减少。主要的抵消因素是上半年经营现金流为负、在大规模回购后现金大幅下降，以及第三季度指引显示增长放缓。未来的业绩将取决于 EPAM 能否保持改善的利润率，同时加强现金转换和维持有机需求。
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