TeraWulf 的 AI 转型势头增强，Bernstein 维持 100% 的上涨预期
我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。Bernstein 重申了对 TeraWulf 的 “跑赢大盘” 评级，并设定了 36 美元的目标价，理由是该公司成功地从比特币挖矿转型为人工智能基础设施。该公司在第二季度产生了 3200 万美元的高性能计算（HPC）收入，占总收入的 71%。Bernstein 预计年收入将超过 18 亿美元，并强调 Muskie 园区是一个关键的增长驱动因素，尽管面临上升的建设成本和客户集中风险
伯恩斯坦重申了对 TeraWulf Inc. (NASDAQ: WULF] 的跑赢大盘评级和 36 美元的目标价，因为该公司正在迅速从 比特币 (CRYPTO: BTC) 矿工转型为人工智能基础设施提供商。
“人工智能的电力地主“
伯恩斯坦的分析师在 Gautam Chhugani 的带领下表示，TeraWulf 最新的财报提供了最清晰的证据，表明其人工智能基础设施战略正在转化为财务成果。
该公司在第二季度产生了 3200 万美元的高性能计算（HPC）收入，占总收入的 71%——这标志着其传统比特币挖矿业务的重大转变。
该券商表示，这些结果验证了其 6 月份的投资论点，即 TeraWulf 正在通过为超大规模和人工智能公司货币化大规模电力基础设施而演变为 “人工智能的电力地主”，The Block 报道。
根据公司的合同积压，TeraWulf 预计将产生超过 18 亿美元的平均年收入和超过 15 亿美元的年净营业收入。
伯恩斯坦还强调了 TeraWulf 在肯塔基州的一吉瓦特 Muskie 园区作为其下一个主要增长驱动力。第一阶段 500 兆瓦预计将在 2028 年第四季度上线，全面建设目标为 2030 年。
成本通胀需关注
尽管保持乐观，伯恩斯坦警告称开发成本正在上升。
该公司现在估计每个 IT 兆瓦的建设成本为 1000 万到 1200 万美元，而之前的估计为 800 万到 1000 万美元。
TeraWulf 的旗舰 Lake Mariner 园区在本季度也经历了上升的开发成本。
另外，该公司修订了其 Fluidstack 租约，将总合同收入增加约 3 亿美元，达到 72 亿美元，期限为 10 年。
伯恩斯坦基于 2030 年稳定状态的收益将 TeraWulf 的估值定为 21 倍的前瞻性企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA），并预计该公司的比特币挖矿业务将在 2028 年前完全退出。
该券商指出，客户集中风险是其投资论点的主要下行风险，因为该公司依赖于有限数量的超大规模人工智能客户。
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