我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。投资者迈克尔·伯里（Michael Burry）已在甲骨文（Oracle，股票代码：ORCL）和 Nebius 集团（NBIS）建立了空头头寸，理由是他担心人工智能基础设施公司通过过慢的 GPU 折旧来夸大收益。他认为，快速的技术过时将迫使更快的资产减值，这可能会在强劲的收入增长下减少利润。这一看跌立场与他在英伟达（Nvidia）、美光科技（Micron）和 Palantir 的空头头寸一致，而分析师共识对这两只股票仍持乐观态度
《大空头》投资者迈克尔·布里（Michael Burry）对甲骨文（Oracle，ORCL）和 Nebius 集团（NBIS）采取了看空立场，认为一些在人工智能基础设施上重金投资的公司可能低估了高价图形处理单元（GPU）的折旧。如果布里是正确的，人工智能基础设施公司最终可能面临更高的折旧费用，从而减少报告的收益，即使收入增长依然强劲。
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布里透露，他在平均价格为 $ 144.63 时做空了甲骨文，此前他曾平仓，现在再次采取看空立场。他还在 211.77 美元时建立了对 Nebius 的更大空头头寸。布里表示，他避免购买 NBIS 的看跌期权，因为价格过高，隐含波动率超过 100%。
甲骨文和 Nebius 都从人工智能热潮中受益。甲骨文获得了重要的人工智能云合同，而 Nebius 在扩大其人工智能计算能力的同时提高了长期收入预期。这些新头寸强化了布里对人工智能基础设施支出的整体看空观点。他还披露了对英伟达（Nvidia，NVDA）、美光科技（Micron，MU）和 Palantir 的空头头寸。
布里为何看空？
布里的主要担忧集中在 GPU 的折旧上。人工智能公司在基于英伟达的服务器上花费数十亿美元，但他们通过折旧在数年内确认这些成本。布里认为，人工智能硬件的过时速度远快于公司假设，因为每年都有更新、更强大的芯片发布。如果 GPU 需要比预期更早更换，公司可能不得不更快地减记这些资产，从而减少未来的利润。
他估计，如果折旧假设过于乐观，到 2028 年甲骨文的收益可能被高估约 26% 至 27%。
布里为何关注 Nebius？
Nebius 迅速扩展其人工智能基础设施，最近披露与 Meta（META）签署了约 270 亿美元的人工智能计算合同，突显了对 GPU 容量的强劲需求。
然而，布里认为 Nebius 面临与其他公司相同的折旧风险，因为其业务严重依赖于可能比预期更快贬值的昂贵 GPU 集群。今年迄今，NBIS 股票已上涨 126.8%。
布里的看空立场恰逢 Nebius 即将公布季度收益，投资者将密切关注公司的资本支出计划和长期展望。
反对观点
并非所有人都同意布里的理论。许多分析师认为，人工智能基础设施仍然受到供应限制，来自微软（MSFT）、Meta 和 OpenAI 等超大规模公司的需求持续超过可用的 GPU 容量。他们认为，强劲的客户需求和长期的人工智能合同应能帮助公司在快速技术进步的情况下获得可观的投资回报。
ORCL 还是 NBIS：哪个是更好的人工智能选择？
TipRanks 股票比较工具显示，分析师目前对甲骨文的共识评级为强买入，未来 12 个月有 80% 的上涨潜力。与此同时，NBIS 的共识评级为适度买入，几乎有 31% 的上涨空间。