我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。SpaceX 首次公开的财报显示净亏损 5.41 亿美元，主要由于 160 亿美元的人工智能基础设施支出。首席执行官埃隆·马斯克指出，内存而非资本或芯片是扩张的主要限制因素。这一承认突显了全球内存短缺的严重性，造成了显著的供需失衡，并为在内存领域具有定价能力的公司提供了潜在的投资机会
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编辑注： 在这个财报季节的所有新闻中，SpaceX 作为一家上市公司的首次报告是我们见过的最受期待的新闻之一。而媒体关注数十亿美元的 AI 支出时，我的同事 Eric Fry 则更加关注其他事情……
正如 Eric 所说，有一件事是 Elon Musk 无法通过支出来解决的。而这个单一的限制可能会成为 AI 下一个篇章中最有利可图的投资主题之一。
Eric 将在下面的文章中进一步解释。但如果你想了解完整的情况，你会想查看 Eric 最新的 免费 市场震荡_演示_ _。
接下来由你来，Eric……
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你好，读者。
宇宙本不应该这样。
1998 年，天文学家们做出了一个如此惊人的发现，以至于最终使他们中的三人获得了诺贝尔物理学奖。
宇宙的扩张正在加速。
这与数十年的科学思维背道而驰。
自从 Edwin Hubble 在 1929 年发现宇宙在扩张以来，天文学家们一直认为重力会逐渐减缓这种扩张。唯一真正的问题是它减缓了多少。
为了找到答案，科学家们转向了被称为超新星的极其遥远的爆炸恒星。由于这些恒星爆炸具有可预测的亮度，天文学家可以将它们作为空间中的里程碑，比较它们应该出现的亮度与它们从地球上实际看到的亮度。
他们发现的结果颠覆了传统智慧。
这些超新星比预期的要暗淡，因此距离更远。宇宙并没有在重力的拉扯下减速，而是以加速的速度扩张。
科学家们无法看到或解释的东西正在推动空间向外扩展。
哈勃太空望远镜的观测结果——以 Edwin Hubble 的名字命名——帮助确认了这一发现并加深了这一谜团。即使在今天，附近的宇宙似乎也在以大约 5% 到 9% 的速度扩张，超出了我们最佳模型的预测。
现在，另一个与空间相关的扩张似乎也在加速，这对投资者有着更直接的影响。
全球太空经济最近达到了 6130 亿美元的创纪录水平。约翰霍普金斯大学的研究人员预计，在未来十年内，这一数字将接近 1.8 万亿美元，得益于可重复使用的火箭、私人投资、发射成本的下降以及几年前听起来像科幻小说的全新业务。
而现在，人工智能正在进一步加速这一扩张。
AI 已经在帮助公司设计航天器、处理大量卫星数据、自动化任务以及探索在轨道上运营数据中心的可能性。太空不再仅仅是技术旅行的地方。它可能成为明天最先进计算发生的基础设施的一部分。
这将我们带到了 Space Exploration Technologies Corp. (SPCX)。
本周，投资者首次详细了解了这家新上市公司的内部情况。结果显示，这是一家远远超出火箭发射和卫星通信的业务，并且花费惊人的资金成为 AI 基础设施的主要力量。
SpaceX 在第二季度的收入为 78 亿美元，比去年增长了约 92%。但它也_花费了近 160 亿美元来扩展其 AI 基础设施_，导致季度净亏损达 5.41 亿美元。
然而，当 Elon Musk 讨论可能限制这一扩张的因素时，他并没有指出 SpaceX 的亏损、资本获取或甚至先进 AI 芯片的可用性。
“目前的限制因素是内存，” Musk 告诉投资者。
对于投资者来说，这一承认可能比 SpaceX 财报中的其他任何信息都更有价值。
因为限制 Musk AI 雄心的内存短缺也在整个技术行业造成了严重的供需失衡。而能够提供这种内存的相对小型公司可能正拥有投资者在短缺期间应该寻找的东西：激增的需求、有限的竞争、价格上涨和非凡的定价能力。
今天，我将向你展示为什么 Elon Musk 认为内存（而不是资金）正在成为 AI 最大的限制，以及这种短缺如何重塑行业。
此外，我还将向你介绍一家我认为有望受益的内存公司……并告诉你在哪里可以找到我在华尔街完全意识到之前正在关注的另外三只与内存相关的股票。
最终边界的最大瓶颈
当 Elon Musk 称内存为 SpaceX AI 雄心的 “限制因素” 时，他并不是在谈论某个晦涩的工程问题。
他在描述一个现在几乎每个试图构建下一代人工智能的公司都面临的挑战。
SpaceX 希望成为一家远不止于发射公司的企业。Musk 设想它运营巨大的 AI 数据中心，处理由 Starlink 的数千颗卫星收集的数据，开发自主航天器，并最终创建一个超越地球大气层的 AI 基础设施业务。
但这一切都离不开内存。
现代 AI 系统依赖于三个基本构建块：
- GPU，如 Nvidia 的 AI 加速器，执行计算。
- HBM（高带宽内存），直接附加到这些 GPU 上的超快内存。
- DRAM（动态随机存取内存），允许 AI 模型实时 “思考” 的工作内存。
AI 繁荣的第一个瓶颈是计算。Nvidia Corp. (NVDA) 通过解决这个问题成为全球最有价值的公司之一。
这个瓶颈已经转移。现在是内存。
大型语言模型不仅仅执行计算。它们必须在生成每个响应时不断存储、检索和处理惊人的信息量。
训练一个与 ChatGPT 规模相当的模型可能需要数十甚至数百 TB 的 DRAM，分布在数千个 GPU 上。如果没有足够的内存，这些昂贵的 AI 系统就只能等待。
没有内存就没有智能。
这就是为什么 Nvidia 首席执行官黄仁勋最近警告说，行业的 “内存瓶颈非常严重”。
这也是为什么科技公司据报道在韩国驻扎员工数月，希望能从 三星 和 SK 海力士（SKHY） 那里获得稀缺的 DRAM 配额。行业甚至给这些买家起了个绰号：“DRAM 乞丐。”
SpaceX 可能是第一个公开这样说的公司，但肯定不会是最后一个。
解决内存问题的公司之一
这些数字解释了原因。
预计在未来四年内，近 100 吉瓦的新 AI 数据中心将上线。然而，行业估计在未来两年内，只有大约 15 吉瓦的新产能能够得到足够的 DRAM 供应。
这种不平衡已经导致价格急剧上涨。市场研究公司 TrendForce 预计，传统 DRAM 合同价格将在 2026 年初飙升 90% 至 95%，这是行业经历过的最快涨幅之一。
在 SpaceX 的财报电话会议上，马斯克补充了另一个令人瞩目的统计数据。他预计 AI 内存需求将以近 200% 的年增长率增长。
这种需求激增与供应受限的组合，正是我作为投资者喜欢寻找的瓶颈。
我关注的一家公司是 PDF Solutions Inc. (PDFS)。
与内存制造商不同，PDF Solutions 帮助半导体公司从每次生产中生产出更多可用芯片。其软件能够识别缺陷，提高制造良率，并帮助芯片制造商减少昂贵的失败。这些能力在每个额外的 AI 内存芯片都能命令高价时变得极其重要。
随着制造商竞相增加 DRAM 和 HBM 的生产，像 PDF Solutions 这样的公司在幕后悄然变得不可或缺。
这也是 PDFS 成为我关注的最有趣的内存相关股票之一的原因。
它并不是唯一的一家。
我认为下一个赢家将来自哪里
如果你关注我的工作一段时间，你就会知道我很少追逐华尔街已经热爱的东西。
相反，我寻找瓶颈。
多年前，这意味着在大多数投资者意识到 AI 计算将变得多么有价值之前识别出 Nvidia。
去年，这意味着认识到 AI 交易进入了一个新阶段，在这个阶段，最大的收益将越来越来自我所称的 AI 的 黄金铆钉 的公司。这些是每个 AI 公司所依赖的不可替代的材料、能源、网络和内存基础设施。
今天，我相信我们正进入加速的下一个阶段。
就像天文学家假设宇宙的扩张会逐渐减缓一样，我相信许多投资者低估了今天正在发生的事情。他们看到 AI 继续增长，但还没有意识到支持这种增长的基础设施需求正在多快加速。
正如我们已经看到的 SpaceX 那样，这些加速的需求开始暴露出全新的瓶颈……以及全新的投资机会。
在我 最新的《市场冲击》演讲 中，我解释说，虽然 AI 革命仍处于早期阶段，但下一个大赢家不太可能是过去三年主导的那些公司。
我还将分享 四只与内存相关的股票，我相信它们有望从这一瓶颈中受益，包括我非常关注的三个额外名称和代码，超越 PDF Solutions。
如果你想看到完整的框架，以及我为什么认为 SpaceX 的财报电话会议可能揭示了远比华尔街意识到的更多内容，你可以 在这里观看那场免费的演讲。
此致，
Eric Fry
编辑，《投机者》
附言：Eric Fry 在识别重大市场变化方面已经花费了几十年时间，提前发现它们的迹象。他最新的研究表明，下一个大赢家不会是今天主导 AI 头条的公司，而是提供整个行业所依赖的关键基础设施的企业。如果你喜欢今天的文章，我认为你会发现他的 免费《市场冲击》演讲 非常值得你花时间观看。在其中，Eric 解释了他的完整论点，并分享了几只他认为有望从 AI 下一个阶段中受益的额外股票。在这里找到它。