情境意识的解除并非 AI 交易回归的唯一原因

这毕竟是一个清算事件。自从高飞的情境意识对冲基金被迫清算已经过去了一周多，而人工智能交易在经历了七月的动荡后，现在已经站在了坚实的基础上。最好的部分是，上周四对冲基金的清算并不是持续逆转命运的唯一原因。我们投资组合中最近的最大赢家讲述了一个更强劲的人工智能交易故事：微软、康宁、伊顿、英特尔和亚马逊。这涵盖了从七月 29 日收盘到本周四的表现。整个前十名都是某种形式的人工智能赢家。在情境意识流星之前，十只股票中有九只在七月份下跌。唯一的例外是微软，它在六月遭受重创，并在七月开始回升。吉姆·克莱默在七月 30 日早上就猜测可能会出现这种情况，因为有报道称情境意识面临保证金追缴，其经纪人正在寻找买家来购买其公共股票组合。该基金由前 OpenAI 研究员利奥波德·阿申布伦纳管理，使用了大量借款来对人工智能基础设施提供商（包括芯片制造商）进行看涨押注，并对被认为存在颠覆风险的公司（如企业软件供应商）进行做空。最近几周，这些之前成功的交易走向了歧途——硬件股下跌，软件股上涨——最终导致了被迫清算。"我一直相信，当你清除掉那些必须出售的人，比如这位先生时，你会得到一个底部，"吉姆在市场开盘前说道。"这是一个清算事件……因为他并不是唯一一个。"上周四，市场大幅上涨，半导体股票和数据中心供应商飙升，而反弹的软件组则稍作喘息。但像网络电缆制造商康宁和芯片制造商英特尔这样的股票的反弹并没有止步于此，因为随后的消息进一步强化了人工智能建设仍然活跃的观念。这使得投资者有信心重新进入几周前看起来像是受损资产的股票。我们也做了同样的事情，本周购买了更多的康宁、英特尔和半导体材料供应商 Qnity Electronics。周四，我们还将内存芯片制造商美光科技加入了我们的观察名单。当然，一些人工智能赢家在六月末变得过热，本来就该进行回调。关于美联储可能在七月底会议上加息的猜测也加剧了上个月的获利回吐。但情境意识的揭露最终让过去几周的交易有了不同的视角。在某些情况下，非基本面因素可能在上涨和下跌中发挥了作用。然后是财报的发布，这帮助支持了我们最近前十名赢家的大部分表现，超出了上周四的交易。市场重新关注人工智能基础设施提供商的基本业务，表现良好的公司因此得到了回报。其中最引人注目的报告来自于排行榜首位的公司：微软。科技巨头在上周三晚上为其 Azure 云部门交出了令人印象深刻的业绩，并且在软件方面，其人工智能助手 Copilot 也展现出了令人惊讶的吸引力。Azure 和 Copilot 的表现，加上与其超大规模竞争对手相比相对强劲的自由现金流，帮助缓解了投资者对其所有人工智能支出的担忧。上周四，微软的股价飙升了 15.5%，并在本周四收盘前又上涨了 11%。亚马逊上周的财报是人工智能交易复苏的另一个重要事件。尽管亚马逊网络服务的增长超过预期的 37% 令人欣喜，但首席执行官安迪·贾西对公司积极的人工智能投资的财报电话会议辩护才是真正的故事。这让投资者更好地理解了所有这些人工智能支出的潜在回报——并且，顺便说一下，支持了投资周期的持久性。这不仅使亚马逊的股票受益，也使得数据中心供应商如芯片制造商、康宁、燃气涡轮制造商 GE Vernova 和提供电气设备及冷却技术的伊顿受益。这些供应商还受益于亚马逊、谷歌母公司 Alphabet 和 Meta Platforms 上调了今年的资本支出预测，以及微软暗示计划明年增加投资。这些信号，加上贾西的精彩演讲，使市场更加自信，认为支出方的资本支出尚未达到顶峰，这对供应商是个好消息。伊顿上周五的强劲财报提供了具体证据，证明它如何从所有这些支出中受益。无需假设。英伟达在前十名表现者中的存在尤其令人振奋，因为这家领先的人工智能芯片制造商在整个年度都处于令人沮丧的境地。在七月 29 日收盘之前，该股年初至今仅上涨了 2%。自那以后，它便一路狂飙，本周的一些涨幅可归因于 SpaceX 在周二收盘后发布的财报。首席执行官埃隆·马斯克表示，这家火箭和人工智能公司将专门使用英伟达的芯片用于其数据中心，同时也暗示明年将进行大规模的新计算能力投资。这当然是英伟达的好消息，并且对数据中心供应商更广泛地提供了支持。我们前十名中唯一不提供人工智能基础设施的公司是 CrowdStrike 和 Palo Alto Networks。这些网络安全提供商凭借在人工智能时代日益增加的网络攻击风险，已经成为自己的人工智能赢家。随着市场逐渐接受这一观点，他们的股票在春季到七月期间经历了令人难以置信的反弹，随后在七月降温。随着有报道称 OpenAI、Anthropic 和 Meta Platforms 的先进人工智能系统无意中入侵了其他公司，它们又重新升温。底线是什么？人工智能交易的现状与今年早些时候大相径庭，至少有一个杠杆买家在场外。但其最近的复苏完全得到了那些站在更坚实基础上的股票的合理支持。（请参见此处获取吉姆·克莱默慈善信托的完整股票列表。）作为吉姆·克莱默的 CNBC 投资俱乐部的订阅者，您将在吉姆进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易提醒后等待 45 分钟才会买入或卖出他慈善信托组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过某只股票，他将在发出交易提醒后等待 72 小时再执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件及隐私政策的约束，并附有免责声明。您收到的与投资俱乐部相关的任何信息并不构成或创造任何受托义务或责任。没有任何特定的结果或利润是有保证的。