EPAM 系统第二季度财报电话会议要点

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EPAM Systems NYSE: EPAM 报告了 2026 年第二季度的收入增长，达到了其预期范围的高端，同时提高了全年盈利预期。然而，该公司下调了收入预期，因为预计北美的增长将放缓，并且较大的与 AI 相关的机会的贡献将延迟。

本季度收入为 14.15 亿美元，比去年增长 4.5%，按有机恒定货币计算增长 3.4%。首席执行官兼总裁 Balazs Fejes 表示，公司 AI 原生收入超过 1.6 亿美元，代表着连续第六个季度的两位数环比增长。根据管理层的说法，AI 原生收入占 EPAM 业务的 11% 以上。

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Fejes 表示：“AI 实验、采用和优化之间的差距是 EPAM 的机会。” 他描述了在企业能够大规模部署 AI 之前，现代化、数据工程、网络安全和其他基础工作所需的需求。

随着 AI 收入的扩大，盈利能力改善

EPAM 表示，GAAP 运营收入同比增长 20.4%，达到 1.52 亿美元，占收入的 10.8%。非 GAAP 运营收入增长 14.7%，达到 2.33 亿美元，占收入的 16.4%。

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GAAP 稀释每股收益增长 26.3%，达到 1.97 美元，而非 GAAP 稀释每股收益增长 22%，达到 3.38 美元。GAAP 毛利率为 30.4%，相比于去年同期的 28.8%，非 GAAP 毛利率从 30.1% 提升至 32%。

首席财务官 Jason Peterson 表示，公司受益于年初实施的价格上涨、固定费用工作的盈利能力改善以及成本效率措施。他表示，EPAM 预计第三和第四季度的毛利率将超过 32%。

金融服务是 EPAM 增长最快的行业垂直领域，收入同比增长 11.5%，得益于美洲和 EMEA 的保险和资产管理客户。生命科学和医疗保健收入增长 8%，而新兴垂直领域增长 4.9%，主要由能源和制造业推动。

消费品、零售和旅游收入增长 2.3%。软件和高科技收入下降 1.3%，主要是由于一个大型客户项目的缩减和客户优先级的变化。商业信息和媒体收入下降 2.1%，因为几个客户项目已完成。

北美增长未达预期

美洲占第二季度收入的 57%，同比仅增长 0.5%。相比之下，EMEA 占收入的 41%，增长 10.9%，按恒定货币计算增长 9.4%。亚太地区收入占 2%，下降 0.3%。

Fejes 表示，北美 “增长不够快”，并承认 EPAM 在该地区的市场运营未能达到要求的水平。公司已开始进行多季度的商业转型，重点优先考虑大型客户，开发新客户管道管理，扩展销售能力并改善培训。

管理层表示，北美客户正在将支出从基于任务的服务（包括手动测试、用户体验和 JavaScript 前端工程）转向以 AI 为主导的现代化。在软件和高科技领域，尤其是在 SaaS 客户中，一些支出也转向了代币、图形处理单元和其他基础设施需求。

Fejes 表示，这一过渡的速度快于替代 AI 工作的提升，造成了增长差距。他表示，EPAM 具备满足需求的交付能力，但在北美需要更强的业务开发和商业能力。

预计大型 AI 机会将在 2027 年贡献

EPAM 表示，正在与现有客户开发更大规模的多年度 AI 机会，包括代理管理服务和应用维护工作。截止到电话会议时，这些机会尚未签署，管理层表示，现在预计这些机会将在 2027 年上半年开始产生显著的收入贡献，而不是 2026 年下半年。

公司表示，几个潜在的大型交易位于受监管的行业，包括金融服务、银行和保险。管理层还提到在供应商整合机会和使用 EPAM 知识产权的 AI 支持现代化项目方面的进展。

EPAM 继续投资于 AI 合作伙伴关系和培训。在本季度，它作为高级合作伙伴加入了 OpenAI 合作伙伴网络，并承诺在第一年内认证超过 5000 名 OpenAI 顾问，并培训超过 10000 名专家。公司还表示，已在 Google 的 Gemini 企业项目下认证超过 2000 名员工，并在 Anthropic 的认证项目下认证超过 5700 名工程师。

下调下半年收入增长预期

对于 2026 年全年，EPAM 现在预计报告的收入增长为 3.2% 至 4.2%，包括预计的 1.2% 正面外汇影响。有机恒定货币增长预计为 2% 至 3%。

• GAAP 运营利润率预计为 10.5% 至 11%。
• 非 GAAP 运营利润率预计为 15.5% 至 16%。
• GAAP 稀释每股收益预计为 8.22 美元至 8.38 美元。
• 非 GAAP 稀释每股收益预计为 13.08 美元至 13.24 美元。

对于第三季度，EPAM 预测收入为 14.10 亿美元至 14.25 亿美元，代表中点的同比增长 1.7%。该预期暗示中点的有机恒定货币增长为 1.8%。公司预计第三季度将实现适度的环比收入增长，随后从第三季度到第四季度的收入大致持平。

第二季度的经营现金流为负 200 万美元，而去年同期为正 5300 万美元，自由现金流为负 1800 万美元。彼得森将下降部分归因于可变薪酬支付以及预计在季度末收到但实际上在七月初到达的客户付款。应收账款天数从第一季度的 76 天增加到 82 天。

EPAM 在本季度结束时拥有约 8 亿美元的现金及现金等价物。公司在本季度回购了约 130 万股股票，并表示自启动回购计划以来已向股东返还约 16 亿美元。

关于 EPAM 系统（NYSE:EPAM）

EPAM Systems, Inc 是一家全球数字平台工程和软件开发服务提供商。该公司与金融服务、医疗保健、零售和技术等行业的客户合作，设计、开发和维护复杂的软件应用程序和数字体验。EPAM 的产品包括定制软件开发、应用管理、基础设施管理、质量保证和测试服务，帮助组织加速数字化转型并提升运营效率。

除了核心工程能力外，EPAM 还提供一系列专业服务，包括产品设计和咨询、数据与分析、云计算、DevOps 和网络安全。

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