美国银行对极端看涨情绪发出警告。这些 ETF 提供了防御性策略

投资者正在向美国股票市场注入资金，因为市场接近历史高点，但 美国银行 的策略师认为，这一反弹可能已经变得过于拥挤。这可能使得 防御性股票 ETF 成为一种吸引人的投资方式，同时降低对市场风险较高领域的暴露。

根据 彭博社 的报道，美国银行 的 牛熊指标 从 9.4 上升至 9.7，这是自 2021 年以来的最高水平。由 迈克尔·哈特内特 领导的策略师指出，股票市场的广泛上涨、强劲的高收益资金流入和更紧的信用利差是日益看涨情绪的证据。他们的信息是：“撤退/轮换”，而不是 “重新加载”。

这一警告值得注意，因为美国股票仍然吸引着大量资本。美国银行 引用 EPFR Global 的数据表示，截至 8 月 5 日的一周内，美国股票吸引了 96 亿美元 的资金。此外，根据 ETF.com 的数据，7 月份美国上市的 ETF 收集了 1913 亿美元，使 2026 年的资金流入接近 1.3 万亿美元。美国股票 ETF 在 7 月份的资金流入中占约 750 亿美元。

这种背景可能加强了那些在投资者变得更加谨慎时通常表现更好的行业的案例。

XLP：具有强劲动能的消费品

State Street 消费品精选行业 SPDR ETF (NYSE: XLP) 提供对那些在经济条件下消费者仍然继续购买的公司的投资。其持股包括 沃尔玛公司 (NASDAQ: WMT)、好市多批发公司 (NASDAQ: COST)、宝洁公司 (NYSE: PG) 和 可口可乐公司 (NYSE: KO)。

XLP 也参与了 2026 年的反弹。该 ETF 年初至今上涨了约 10%，而标准普尔 500 指数上涨约 13%。更重要的是，针对 美国银行 的轮换理论，XLP 开始吸引新资本：该基金在 7 月份录得约 5.82 亿美元 的净流入，这是自 2 月份以来首次出现流入，依据 ETFDb 的数据。

这表明投资者并不仅仅是在抛售后将消费品作为防御性避风港；一些人已经开始为该行业在市场热情降温时的超越表现进行布局。

XLU：具有 AI 催化剂的防御性行业

State Street 公用事业精选行业 SPDR ETF (NYSE: XLU) 提供另一个潜在的轮换目标。公用事业通常被视为防御性行业，因为电力、天然气和水的需求在经济周期中相对稳定。

XLU 在 7 月份产生了超过 4.78 亿美元 的净流入。

公用事业还有一个额外的 2026 年催化剂：AI 驱动的数据中心电力需求。XLU 的投资组合以电力公用事业为主，占基金的约 65.6%。

这使得 XLU 具备了不寻常的特征组合：如果经济增长减弱，则提供防御性暴露，同时由于 AI 基础设施的巨大电力需求，潜在的结构性需求。

防御性轮换，而非市场退出

美国银行 的警告并不一定意味着要放弃股票。相反，XLP 和 XLU 为投资者提供了一种在股票中轮换的方式，因为估值、AI 热情和对美联储政策的预期变得越来越重要。

随着美国股票流入处于异常水平，美国银行 的情绪指标发出自 2021 年以来最强烈的警告，如果投资者决定保护收益比追逐 AI 反弹的下一个阶段更重要，防御性行业可能会变得更加吸引人。

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