我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。亚马逊的市值首次超过 3 万亿美元，得益于 2026 年第二季度强劲的业绩和 AWS 的增长。收入增长 20%，达到 2006 亿美元，AWS 收入增长 37%。摩根大通将其目标股价上调至 365 美元，理由是人工智能需求和云服务扩展。然而，巨额资本支出使自由现金流转为负值，引发了对股票持续上涨势头的质疑
TradingKey - 亚马逊 (AMZN) 正式加入 $3 万亿市值俱乐部。
受 2026 年第二季度业绩好于预期、AWS 云业务加速增长以及强劲的人工智能需求驱动，亚马逊的股价在财报发布后大幅上涨。8 月 3 日，亚马逊的股价收于 284.02 美元，使公司的市值首次突破 3 万亿美元，成为继英伟达、苹果、微软和谷歌之后又一家达到这一里程碑的上市公司。
与此同时，摩根大通 (JPM) 将亚马逊的目标股价从 330 美元上调至 365 美元，并重申其 “增持” 评级。
从 277.42 美元上调至 365 美元意味着亚马逊的股价仍需上涨约 32%。根据当前的流通股数量，如果股价达到 365 美元，亚马逊的市值将接近 4 万亿美元。
为什么亚马逊的市值达到 3 万亿美元
亚马逊的市值突破 3 万亿美元，最直接的催化剂是第二季度的财务业绩显著超出市场预期，尤其是 AWS 重新出现强劲增长。
根据亚马逊发布的数据，2026 年第二季度总收入同比增长 20%，达到 2006 亿美元，营业利润增长 43%，达到 275 亿美元。AWS 的收入同比增长 37%，达到 422 亿美元，创下 18 个季度以来的最快增长率。
| 财务指标 | 2026 年第二季度数据 | 同比变化 |
| 总收入 | 2006 亿美元 | 增长 20% |
| 营业利润 | 275 亿美元 | 增长 43% |
| AWS 收入 | 422 亿美元 | 增长 37% |
| AWS 营业利润 | 166 亿美元 | 增长约 63% |
| 北美收入 | 1162 亿美元 | 增长 16% |
| 广告收入 | 198 亿美元 | 增长 26% |
尽管 AWS 仅占亚马逊总收入的约五分之一，但其贡献的营业利润为 166 亿美元，约占公司整体营业利润的 60%。这意味着 AWS 不仅在加速增长，其盈利能力也在同步改善。
AWS 的增长主要得益于传统企业工作负载向云端迁移以及生成性人工智能带来的新计算需求。亚马逊表示，AWS 的人工智能和芯片业务的年化收入已超过 250 亿美元，保持三位数的增长。
自研芯片如 Trainium 和 Graviton 也成为亚马逊云业务的关键竞争工具。通过内部芯片设计，亚马逊能够降低部分计算成本，同时提升云服务的价格竞争力和利润率。
除了 AWS，亚马逊的零售和广告业务也在改善。第二季度广告收入同比增长 26%，北美零售业务的营业利润上升至 91 亿美元，国际业务继续保持盈利。云计算、广告和零售的效率提升进一步增强了市场对亚马逊长期盈利能力的信心。
亚马逊的股票能否继续上涨？
亚马逊的股价能否维持上涨势头，关键在于 AWS 能否保持高增长，以及其人工智能资本支出能否继续带来回报。
摩根大通将亚马逊的目标股价上调至 365 美元，主要是基于 AWS 增长加速、云合同增加和人工智能需求扩张的考虑。在第二季度，AWS 的剩余业绩义务（RPO）达到了 4960 亿美元，环比增长 36%，约为去年同期水平的 2.5 倍。
这一巨大的积压订单增强了 AWS 未来收入的可见性。随着企业加速部署人工智能应用，云客户不仅需要训练模型，还需要长期运行推理、数据分析和智能办公服务。这些应用的持续性预计将为 AWS 提供更稳定的收入来源。
摩根大通还预计，AWS 的利润率改善将继续推动亚马逊整体盈利增长。在第二季度，AWS 的营业利润率约为 39.4%。如果未来能够维持接近 40% 的水平，同时收入增长保持在 30% 左右，亚马逊的每股收益（EPS）仍有进一步上调的空间。
然而，亚马逊也在大力投资以满足人工智能需求。该公司已将 2026 年的资本支出计划从约 2000 亿美元上调至 2200 亿美元，主要用于建设数据中心、采购服务器、扩展网络基础设施和开发自有芯片。
虽然这些投资推动了 AWS 的增长，但也显著挤压了自由现金流。在过去 12 个月中，亚马逊的营业现金流增长 33%，达到 1614 亿美元，但自由现金流从去年同期的 182 亿美元流入转为 76 亿美元流出，主要是由于物业和设备支出增加了 661 亿美元。
因此，投资者将关注的不仅仅是 AWS 的收入，还包括新数据中心的利用率、资本支出的增长率以及自由现金流的恢复。如果 AWS 的增长放缓，而折旧、能源和服务器成本持续上升，亚马逊的股票估值扩张空间可能会受到限制。
来源：TradingView
从技术角度来看，亚马逊已从 225.19 美元的低点反弹，并在高成交量下突破了其下行趋势线。截至 8 月 5 日，股价为 272.65 美元，保持在其 20 日移动平均线 248.87 美元和 50 日移动平均线 247.31 美元之上，显示出短期至中期的看涨偏好。
上方阻力位分别为 $276.17、$290.03 和 $307.69；关键下方支撑位为 $266.44、$256.70、$244.65 和 $225.19。
如果亚马逊的收盘价重新回到 $276.17 并突破 $290.03，将确认上涨趋势，为挑战 $307.69 铺平道路。相反，如果股价跌破 $266.44，可能会重新测试 $256.70 水平。
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