Orion 第二季度财报电话会议要点

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Orion NYSE: OEC 报告第二季度调整后 EBITDA 为 5800 万美元，环比增长 26%，但较去年同期下降 15%，由于强劲的特种产品部门业绩部分抵消了橡胶部门合同定价的下滑。公司重申其 2026 年全年的调整后 EBITDA 指导为 1.7 亿至 2.1 亿美元，并提高了自由现金流预期，现在预计在其范围的中点上略有正的自由现金流。

首席执行官 Corning Painter 表示，公司在 “非凡时期” 表现出色，提到特种产品的需求强劲、定价措施得当、工厂可靠性提高以及营运资金举措。Orion 在第二季度产生了 200 万美元的自由现金流，得益于 2700 万美元的经营现金流和较低的资本支出。

特种部门实现四年来最高 EBITDA

• MarketBeat 周回顾 – 2/27 - 3/3

特种调整后 EBITDA 在第二季度达到 3900 万美元，同比增长 96%，代表该部门自 2022 年初以来的最佳季度表现。首席财务官 Jon Puckett 表示，增长反映了特种产品销量增长 5%、主动的定价措施和有利的产品组合。

特种产品销量增长包括欧洲、中东和非洲以及美洲的近 10% 增长。根据 Puckett 的说法，终端市场的需求广泛，工程塑料中有中个位数的增长，而涂料、电缆和电线、包装及电池相关产品则实现了两位数的增长。

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尽管全球汽车原始设备生产率疲软，但公司表示涂料需求显著。Orion 提到海洋、保护和工业涂料应用的增长。电线和电缆的销售也以两位数的速度增长，得益于新型导电等级和能源及基础设施市场的需求。

Painter 表示，公司采取的定价措施帮助保护了特种产品的盈利能力，尽管油料衍生的原料成本波动。然而，他警告说，特种产品在第三季度通常会经历一些季节性疲软，特别是因为欧洲是一个重要市场，假期会影响需求。他还表示，第二季度的定价时机带来的一些好处可能不会持续到第三季度。

橡胶业绩反映合同定价和库存措施

橡胶部门调整后 EBITDA 为 1900 万美元，同比下降 61%，环比持平。Puckett 将同比下降主要归因于 2026 年合同价格协议的降低，以及不利的客户组合和故意减少库存的吸收效应。

尽管 Orion 关键地区的轮胎生产率仍低于历史水平，但公司表示轮胎销售超过了生产率，轮胎进口也在下降。Painter 表示，北美的炭黑现货市场在本季度表现强劲，需求在某些情况下超过了 Orion 接受增量订单的能力。

“我们并不打算保持产能以支持竞争对手，” Painter 说，提到公司去年关闭了几条反应器生产线。

管理层指出，贸易和监管发展可能对本地轮胎制造有利。欧洲委员会最终对中国轮胎出口征收 24% 至 45% 的反倾销税，排除了一家出口商。Orion 表示，中国轮胎对欧盟的进口量已从最初预期的高峰下降了 75%。根据 Painter 的说法，美国轮胎进口在过去四个月中也同比下降。

公司还提到至少三家全球轮胎制造商在北美生产设施的投资计划。Painter 表示，工厂关闭应与制造商现代化和扩展其最具竞争力的运营的努力一起看待。

营运资金进展支持现金流前景

Orion 表示，尽管平均油料衍生的原料成本较第一季度上升约 29%，但营运资金在第二季度提供了 400 万美元的现金。Puckett 表示，如果没有缓解，平均原料成本的上升将代表约 6000 万美元的营运资金阻力。

管理层表示，库存减少和改善的供应商付款条款大大抵消了这一影响。资本支出环比下降 1100 万美元至 2500 万美元，帮助产生了本季度的正自由现金流。

在季度末，Orion 的净债务为 9.61 亿美元，略低于第一季度水平。其净债务与调整后 EBITDA 的比率为 4.4 倍，流动性总额为 1.78 亿美元。

Painter 表示，Orion 仍在按计划实现每年 2000 万美元的成本措施带来的总收益，这些措施涵盖了员工人数、采购和效率项目。公司还计划在连续第三年提高工厂可靠性，得益于运营卓越努力和集中于高影响项目的维护资本支出。

在有限的可见性下保持指导

Orion 的全年展望假设 2026 年下半年原油价格平均为每桶 80 美元。公司表示，其修订后的自由现金流展望代表了 4300 万美元的全年改善，主要得益于减少高原料成本影响的营运资金措施。

管理层表示，目前的指导包括对欧洲排放信用发展时机的最佳估计，Painter 表示这些发展现在预计将在第三季度出现。

画家表示，公司对下半年客户订单的可见性有限，但相信其本地化生产模式、供应链灵活性和客户关注度使其能够应对持续的宏观经济和地缘政治不确定性。

关于 Orion (NYSE:OEC)

Orion Engineered Carbons SA，作为 Orion NYSE: OEC 运营，是全球碳黑的生产商，碳黑是一种关键的性能添加剂，用于增强各种材料的强度、耐久性和导电性。公司的产品主要服务于轮胎和橡胶行业，在这些行业中，碳黑提供耐磨性和长久性，同时也服务于塑料、涂料、油墨和电池组件市场，其中特种等级提供定制的导电性和颜色特性。

Orion 的产品组合分为两个核心领域：橡胶和特种化学品。

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