Sunstone Hotel Investors 第二季度财报电话会议亮点

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Sunstone Hotel Investors NYSE: SHO 报告的第二季度业绩超出预期，得益于夏季休闲旅行、特殊活动以及团体和企业需求的持续强劲。该公司在季度结束后和七月出售旧金山凯悦酒店后，提高了全年展望的部分指标。

首席执行官 Bryan Giglia 表示，第二季度组合的每间可用房收入（RevPAR）同比增长了 9.3%。不包括正在提升的迈阿密海滩安达仕酒店，RevPAR 增长了 4.3%。调整后的 EBITDAre 同比增长 6%，达到 7700 万美元，而每股稀释后调整后的运营资金（FFO）增长 14%，达到 0.32 美元。

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“我们的组合受益于强劲的休闲需求，这得益于夏季旅行和特殊活动的增加，同时也增强了团体和企业需求的持续强劲，” Giglia 说。

度假村和城市酒店推动增长

Sunstone 的度假村在组合表现中领先，RevPAR 综合增长近 27%，包括迈阿密海滩安达仕酒店的贡献。威利亚海滩度假村的 RevPAR 增长近 15%，而年初至今的入住率上升了 10 个百分点，EBITDA 较去年增长近 18%，Giglia 表示。

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该公司表示，威利亚未来时期的团体房间夜生产同比增长 36%，而 2027 年的团体增长速度超过 10%。其葡萄酒乡度假村的 RevPAR 增长了 5%，得益于团体业务的改善。

迈阿密海滩安达仕酒店在本季度产生了 280 万美元的 EBITDA，入住率为 72%，平均房价为 470 美元。该公司表示，尽管世界杯带来的入住率压缩低于预期，但预计第四季度会更强劲，因为当地的 W 酒店暂时关闭，而安达仕准备在秋季旺季开设其 Bazaar Meat 餐厅。

城市酒店的 RevPAR 综合增长 5.2%，主要受房价增长的推动。新奥尔良 JW 万豪酒店受益于团体需求和强劲的外出消费，后半年的团体增长速度上升了两位数。波士顿万豪长码头酒店也受益于团体、企业和休闲领域的需求，包括世界杯活动周围的需求超出预期。

会议组合表现参差不齐

在以会议为导向的酒店中，旧金山的表现依然良好，RevPAR 在本季度增长了 16%。Giglia 表示，6 月与世界杯相关的房价压缩加剧了本已有利的企业短期需求环境，尽管他预计市场的增长将在今年剩余时间内放缓。

华盛顿特区的表现超出了公司的预期，短期需求帮助抵消了与政府相关需求下降所带来的团体活动疲软。对此，Giglia 在回答分析师提问时表示，该公司的华盛顿物业受益于从文艺复兴酒店转型为威斯汀酒店以及翻新工作。他表示，未来短期增长速度上升了 30%。

圣地亚哥希尔顿湾酒店对业绩造成了拖累，总 RevPAR 下降了 8.4%，因为较弱的会议日历和会议空间翻新影响了团体需求。尽管短期需求上升了 19%，但这一业务并未完全抵消团体收入和相关外出消费的损失。然而，该酒店在第二季度创下了 2600 万美元的团体收入记录，Sunstone 预计在今年剩余时间内，特别是第四季度会有连续改善。

可比组合的费用（不包括迈阿密海滩安达仕酒店）绝对增长了 4.4%，每间已入住房间增长了 3.6%，导致 100 个基点的利润率压力。Giglia 将部分压力归因于大型团体酒店的短期比例较高，尤其是在圣地亚哥。排除圣地亚哥后，每间已入住房间的费用增长低了 120 个基点，利润率扩张了 10 个基点。

旧金山出售和资本部署

Sunstone 于七月底完成了旧金山凯悦酒店的出售。Giglia 将该物业描述为低收益资产，并表示公司以近 20 倍的历史 EBITDA 隐含倍数出售了该物业。他表示，此交易使 Sunstone 能够立即实现未来的增长价值，同时减少对旧金山市场持续成本压力的暴露。

该公司已将部分收益用于股票回购。在电话会议周内，Sunstone 已回购约 4000 万美元的普通股，平均价格为每股 9.24 美元，近 3000 万美元的优先股，平均价格为每股 20.44 美元，较清算价值折扣 18%。管理层表示，这些回购对净资产价值和每股收益具有增值作用。

Giglia 表示，公司预计在考虑出售收益的其他用途时，将继续采取机会主义的回购策略。尽管酒店交易活动有所增加，但他表示，潜在收购的定价相对于以折扣价格回购 Sunstone 证券的回报尚未足够吸引人。

更新的展望和投资项目

首席财务官 Aaron Reyes 表示，Sunstone 现在预计其当前 13 家酒店组合的 RevPAR 在 2026 年将增长 7% 至 9%，达到 239 美元至 244 美元的范围。总 RevPAR 预计也将增长 7% 至 9%，达到 404 美元至 411 美元。迈阿密海滩安达仕酒店预计将在两个范围的中点贡献约 450 个基点的全年增长。

• 调整后的 EBITDAre 预计将在 2.45 亿美元至 2.55 亿美元之间。
• 每股稀释后 FFO 预计在 0.93 美元至 0.98 美元之间。
• 全年资本支出预计总额在 1.05 亿美元至 1.15 亿美元之间。

Reyes 表示，增加的资本支出前景反映了在 3 月份严重风暴后对 Wailea Beach Resort 进行的额外修复工作。到目前为止，公司已收到约 600 万美元的保险赔偿，包括 120 万美元的营业中断赔偿，并预计大部分额外支出将由保险覆盖。

总裁兼首席投资官 Robert Springer 表示，Sunstone 已完成对圣地亚哥会议空间的翻新，并预计该项目将在今年晚些时候及 2027 年支持预订活动。公司还完成了位于安达兹迈阿密海滩的 Bazaar Meat 餐厅的建设，并计划在秋季开业。此外，Oceans Edge Resort 于 7 月 1 日更名为希尔顿基韦斯特度假村与码头，Sunstone 预计这一变化将改善分销，降低客户获取成本，并支持增量收益。

关于 Sunstone Hotel Investors (NYSE:SHO)

Sunstone Hotel Investors, Inc.（NYSE: SHO）是一家公开交易的房地产投资信托基金（REIT），专注于在美国收购、拥有和资产管理高档延续住宿和优质品牌酒店物业。公司的商业模式以通过与知名酒店运营商的特许经营协议和第三方管理合同产生稳定的长期现金流为中心。

截至最近的报告期，Sunstone 的投资组合包括约 97 家酒店和近 25,000 个客房，分布在 19 个州，主要集中在主要大都市和一些高增长的二级市场。

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