OneSpan 财报电话会议要点：由订阅推动的增长势头

Onespan（OSPN）已举行第二季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。

在 TipRanks 上享受 55% 的折扣

• 通过 TipRanks Premium 解锁强大的投资工具，以做出更聪明、更自信的投资决策
• 订阅 TipRanks 智能投资者通讯，发现基于数据的股票推荐的新投资机会

Onespan 最新的财报电话会议传达了谨慎乐观的基调，管理层强调了强劲的订阅势头、不断增长的年度经常性收入（ARR）以及 DigipassONE 平台的战略推出。尽管盈利指标略有减弱，传统硬件和网络安全对增长造成了拖累，但管理层决定提高全年指引，突显了对公司经常性收入引擎的信心。

订阅收入增长

订阅收入同比增长 11%，达到 4700 万美元，现在占总收入的 77%，高于去年同期的 70%。这一转变突显了 Onespan 持续从硬件和永久许可证转向更高质量的经常性软件收入，投资者通常会以更高的估值倍数来奖励这种转变。

年度经常性收入扩张

年度经常性收入大约增长 6.7% 至 7%，达到约 1.897 亿至 1.9 亿美元，得益于现有客户的扩展和新客户的获得，包括 Build38 的收购。净收入留存率保持在健康的 103%，表明客户不仅继续使用该平台，而且随着时间的推移稳步增加支出。

DigipassONE 平台的推出

管理层重点介绍了 DigipassONE 的推出，这是一个统一的平台，集成了 Authenticate、Verify、Protect 和 Insights 模块，依托 Nok Nok 和 Build38 的能力。该平台旨在服务银行和其他高信任度客户，为 Onespan 提供了更广泛的工具，以在其已安装的客户群中交叉销售身份验证、应用保护和可验证凭证。

数字协议强劲表现

数字协议部门表现突出，收入同比增长 25.2%，达到 1950 万美元，年度经常性收入上升 5.3%，达到 6670 万美元。毛利率从 71.4% 改善至 74.7%，营业收入跃升至 700 万美元，利润率为 35.7%，得益于更高的超额交易量、客户扩展和电子签名业务的效率提升。

稳健的盈利能力和调整后的 EBITDA

在公司层面，Onespan 产生了 1690 万美元的调整后 EBITDA，转化为约 27.9% 至 28% 的利润率，尽管在整合收购和投资增长方面有所支出。这种在资助新项目与保持强劲现金类收益之间的平衡表明，商业模式能够支持持续的战略支出，而不牺牲整体盈利能力。

提高全年指引

管理层提高了 2026 年的全年展望，现在预计总收入为 2.48 亿至 2.52 亿美元，其中软件和服务为 2.02 亿至 2.04 亿美元，硬件为 4600 万至 4800 万美元。年度经常性收入预计为 1.94 亿至 1.98 亿美元，调整后的 EBITDA 为 6700 万至 7100 万美元，表明在上半年电子签名超额交易和硬件订单强劲后，公司的可见性和信心有所改善。

股东回报和资本配置

Onespan 继续向股东返还现金，在本季度通过分红和回购分配了近 800 万美元，过去四个季度返还超过 4000 万美元。董事会还批准了每股 0.13 美元的季度分红，强调了管理层在投资平台增长的同时对资本回报的承诺。

总收入增长乏力

尽管订阅收入强劲增长，但本季度总收入同比仅增长 1%，达到 6050 万美元，突显了硬件和永久维护下降的持续拖累。这种收入结构的变化意味着尽管基础软件业务在增强，但表面增长看起来仍然温和，投资者需要将这一动态纳入其模型中。

网络安全收入下降

网络安全部门仍然是一个软肋，收入同比下降 7.5%，至 4090 万美元，尽管网络安全年度经常性收入增长 7.4%，达到 1.23 亿美元。网络安全的订阅收入仅增长 2.5%，达到 2720 万美元，而较弱的硬件和定期许可证时机对报告结果造成了压力，突显了该部门的过渡阶段。

营业收入和利润率压力

GAAP 营业收入从去年同期的 1050 万美元下降至 870 万美元，反映了整合成本和加大投资。网络安全的营业收入更大幅下降至 1380 万美元，占收入的 34%，而之前为 1980 万美元，占 45%，显示出增长和收购支出暂时挤压了核心安全业务的利润率。

每股收益下降

GAAP 每股净收入从 0.21 美元降至 0.18 美元，而非 GAAP 每股收益从 0.34 美元降至 0.30 美元，表明与去年相比运营杠杆降低。对于股东而言，这意味着短期收益受到压力，即使公司为长期更高的经常性和平台驱动收入做好了准备。

调整后的 EBITDA 和利润率略有下降

调整后的 EBITDA 从去年同期的 1760 万美元下降至 1690 万美元，利润率缩窄至约 27.9%，低于 29.5%。这一温和的压缩表明 Onespan 正在吸收来自收购和产品投资的更高成本，但仍然保持舒适的盈利能力，并有空间在整合效益显现时重新扩展利润率。

现金状况和杠杆变动

现金及现金等价物从上季度的 4980 万美元下降至 4330 万美元，公司在信贷额度上提取了 500 万美元，经营现金流略为负值，为 10 万美元。尽管杠杆仍然可控，但现金的下降和小额流出突显了 Onespan 正在同时资助增长项目和股东回报。

收入中的集中和时机风险

管理层指出，数字协议的超额增长主要是由少数客户推动的，这些客户的使用量显著超过了典型的每年 100 万美元到 150 万美元的运行率。结合硬件和永久许可证的时间不均，这种集中性引入了一些季度间的波动性，这是交易者在评估未来风险时应关注的因素。

前瞻性展望

展望未来，Onespan 预计第三季度将是季节性最弱的季度，而第四季度将是最强的，预计下半年约三分之一的硬件收入将在第三季度确认。管理层预计，与第二季度相比，第三季度将出现额外但较小的电子签名超额收入，这将为提高的全年目标奠定基础，并强化了持续的软件和平台产品将推动长期增长的观点。

Onespan 的财报电话会议描绘了一幅公司成功转向订阅和基于平台的收入的图景，即使传统产品和短期投资对利润率和每股收益造成压力。对于投资者而言，强劲的年度经常性收入、DigipassONE 的推出以及提高的指引与整体增长疲软和网络安全的软弱之间的平衡，将是判断该股票风险回报是否仍具吸引力的关键。