我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。摩根士丹利下调了对中国房地产市场的全年预测，原因是土地销售和建筑活动持续疲软。该券商下调了新开工住房、房地产投资和一手住宅销售的预期。摩根士丹利维持对该行业的 “持平” 评级，认为华润置地是其首选股票，同时基于质量和风险回报特征推荐新城控股和建发国际集团
摩根士丹利发布研究报告称，中国实体房地产市场的疲软将继续限制开发商的土地储备补充，导致施工活动放缓。该券商下调了对中国房地产市场多个主要指标的预测，预计疲软的新开工将对房地产投资产生压力，并限制未来几个季度的新房供应，使得一手住宅销售承压。该券商维持对该行业的 “持平” 观点，并建议关注具有自我驱动增长动能的优质股票，其中中国房地产（01109.HK）+0.260 (+0.792%) 空头头寸为 4592 万美元；比例为 33.651% 作为其首选。
摩根士丹利指出，今年前七个月，中国指数研究院跟踪的 300 个城市的土地销售交易总建筑面积同比下降 21%，拖累 2026 年上半年新开工同比下降 23%。尽管 7 月份土地交易价值显著反弹，但交易集中在一线城市的优质地块上，而交易量仍同比大幅下降 16%。鉴于未来几个月住宅销售可能减弱，开发商在补充土地储备方面保持谨慎，该券商预计土地市场将继续低迷，施工活动在 2026 年下半年仍将疲软。
该券商下调了对今年新开工面积、房地产投资和一手住宅销售面积的预测。它们的同比变化分别从-15.5% 修正为-19.5%，从-16.4% 修正为-16.9%，以及从-8.5% 修正为-9.8%。这意味着与 2021 年峰值相比，累计下降分别为 76%、53% 和 56%。
摩根士丹利认为，领先指标表明实体市场将进一步疲软，包括一线城市二手房挂牌价格环比加速下降、二线和三线城市挂牌量上升，以及 7 月份看房活动减弱。由于政策刺激空间有限，预计在传统的夏季淡季，初级和次级市场的交易将继续承压，整体房价环比加速下降，而一线城市的涨幅预计在 2026 年第三季度将收窄。该券商预测全国二手房价格今年将同比下降约 5%，而 2026 年上半年下降 2%。
在股票选择方面，该券商建议继续关注优质的阿尔法生成股票，特别是那些具有强大经常性收入的公司。中国房地产（01109.HK）+0.260 (+0.792%) 空头头寸为 4592 万美元；比例为 33.651% 仍然是其首选，同时它还建议在未来几个月零售销售可能同比改善之前，逐步增持新城控股（601155.SH）+0.200 (+1.815%)。在纯开发商中，该券商认为建发国际集团（01908.HK）+0.230 (+1.575%) 空头头寸为 393 万美元；比例为 29.082% 在当前估值水平下提供最佳的风险回报。 (ad/u)(香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026-08-10 12:25。)(A 股报价延迟至少 15 分钟。)