我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。Viant Technology 报告了 2026 年第二季度收入为 1.043 亿美元，同比增长 34%，主要受益于连接电视广告支出接近 50% 的增长。然而，费用的快速增长导致 GAAP 营业亏损为 390 万美元，稀释每股收益为-0.03 美元，而非 GAAP 净收入则增长 23%，达到 990 万美元。调整后的 EBITDA 增长了 26%。公司提供了第三季度的指导，预计收入在 1.075 亿至 1.105 亿美元之间
Viant Technology（纳斯达克代码：DSP）报告 2026 年第二季度收入为 1.043 亿美元，同比增长 34%，而 GAAP 稀释每股收益从 2025 年第二季度的 0.02 美元转为亏损 0.03 美元。调整后的 EBITDA 增长 26%，由于连接电视广告支出几乎增长了 50%，并占平台总广告支出的超过一半。然而，费用的快速增长导致公司在截至 2026 年 6 月 30 日的季度内出现 GAAP 运营亏损。
核心收益数据
收入增长快于毛利润，导致 GAAP 毛利率下降约 2.4 个百分点。在非 GAAP 基础上，剔除 TAC 后的贡献和调整后的 EBITDA 均有所增加，调整后的 EBITDA 利润率相对于剔除 TAC 后的贡献从 23% 提高至 24%。
GAAP 与非 GAAP 结果之间的差异显著：尽管非 GAAP 净收入增长 23% 至 990 万美元，Viant 仍报告了合并净亏损。
| 指标 | 2026 年第二季度 | 2025 年第二季度 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 1.04254 亿美元 | 7785.3 万美元 | +34% |
| 毛利润及毛利率 | 4554.4 万美元; ~43.7% | 3588.3 万美元; ~46.1% | 利润 +27%; 毛利率下降约 2.4 个百分点 |
| 运营收入（亏损） | -385.2 万美元 | 1.2 万美元 | 转为亏损 |
| 净收入（亏损） | -183.6 万美元 | 178.7 万美元 | 转为亏损 |
| GAAP 稀释每股收益 | -0.03 美元 | 0.02 美元 | 转为亏损 |
| 剔除 TAC 后的贡献 | 6020.4 万美元 | 4837.2 万美元 | +24% |
| 调整后的 EBITDA | 1420.8 万美元 | 1128.3 万美元 | +26% |
| 非 GAAP 稀释每股收益 | 0.12 美元 | 0.09 美元 | +33% |
剔除 TAC 后的贡献、调整后的 EBITDA 和非 GAAP 每股收益排除了某些费用，不应视为相应 GAAP 指标的替代品。
CTV 推动平台活动
CTV 广告支出同比增长近 50%，创下季度记录，占 Viant 平台总广告支出的超过 50%。广告支出与报告收入并不相同：Viant 将其定义为客户总账单，包括广告媒体、第三方数据、附加功能和平台费用。
超过 80% 的 CTV 支出通过直接访问交易，较 2026 年第一季度的 50% 以上有所上升。这表明该交易渠道在季度内发生了显著变化，尽管公司并未单独披露直接访问的收入或盈利能力。
Viant 还开始在其技术栈中测试 TVision 的预投标关注度智能。该产品旨在让广告主使用经过验证的观众关注度指标来定位、评估和衡量 CTV 库存。
费用增长阻碍收入增长达到 GAAP 盈利
平台运营费用增长约 40%，达到 5870 万美元，超过了收入 34% 的增长，压缩了毛利率。总运营费用增长约 39%，达到 1.081 亿美元，而去年同期为 7780 万美元，将小额运营利润转为 390 万美元的运营亏损。
股票薪酬是 GAAP 与调整结果之间差距的另一个因素。其从 630 万美元增加至 1000 万美元，而折旧和摊销从 460 万美元增加至 560 万美元。调整后的 EBITDA 排除了这些项目，以及利息、税收和某些收购、重组及其他非核心费用，这有助于解释为何调整后的 EBITDA 增长而 GAAP 盈利能力恶化。
现金流和资产负债表
可用的现金流数据涵盖了 2026 年前六个月，而不仅仅是第二季度。六个月的运营现金流从 1650 万美元增加至 3130 万美元，3200 万美元的现金贡献来自于应收账款的减少，提供了实质支持。该收益部分被 1990 万美元的现金使用所抵消，原因是应付账款的减少。
投资活动使用了 2530 万美元，其中包括 1540 万美元用于收购，880 万美元用于资本化软件开发，100 万美元用于物业和设备购买。Viant 在 6 月底的现金及现金等价物为 1.931 亿美元，较 2025 年底的 1.912 亿美元有所增加，并报告没有长期债务。
2026 年第三季度指引
管理层预计第三季度收入和调整后的 EBITDA 将环比增长。该展望还暗示剔除 TAC 后的贡献与非 GAAP 运营费用之间的差距将比 Viant 在第二季度报告的更大。
| 指标 | 2026 年第三季度指引 |
|---|---|
| 收入 | 1.075 亿-1.105 亿美元 |
| 剔除 TAC 后的贡献 | 6500 万-6700 万美元 |
| 非 GAAP 运营费用 | 4650 万-4750 万美元 |
| 调整后的 EBITDA | 1850 万-1950 万美元 |
除了收入外，这些都是非 GAAP 指标。Viant 未提供与最近的 GAAP 指标的前瞻性对账，理由是对流量获取成本、其他平台费用、股票薪酬及相关项目的不确定性。
管理层观点
首席执行官 Tim Vanderhook 将 Viant 的势头归因于美国主要广告主对平台的更广泛采用，并表示公司的身份、内容和观众关注度智能正在影响广告活动的购买决策。首席财务官 Larry Madden 表示，TVision 的关注度技术的整合进展超出最初预期，广告主对其预投标定位能力的兴趣日益增长。
最近的内部交易
提供的六个月累计数据表明，共有 23 笔购买，总计 688,690 股，29 笔销售，总计 581,137 股，导致净购买 107,553 股。然而，最近的个别交易的完整方向和价值数据为销售，因此累计和个别记录描述了六个月期间的不同部分。
| 日期 | 内部人士及角色 | 交易 | 价格 | 报告价值 | 所有权 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年 7 月 23 日 | Larry Madden, CFO | 出售 | $10.69 | $30,070 | 直接 |
| 2026 年 7 月 23 日 | Christopher Vanderhook, COO | 出售 | $10.47-$11.70 | $137,644 | 间接 |
| 2026 年 7 月 23 日 | Capital V LLC, 超过 10% 股东 | 出售 | $10.47-$11.70 | $412,933 | 直接 |
| 2026 年 7 月 23 日 | Timothy Vanderhook, CEO | 出售 | $10.47-$11.70 | $137,644 | 间接 |
| 2026 年 7 月 8 日 | Larry Madden, CFO | 出售 | $12.69-$12.86 | $389,773 | 直接 |
| 2026 年 6 月 18 日 | Christopher Vanderhook, COO | 出售 | $10.96-$11.17 | $138,710 | 间接 |
| 2026 年 6 月 18 日 | Capital V LLC, 超过 10% 股东 | 出售 | $10.96-$11.17 | $416,132 | 直接 |
仅凭交易记录无法确定内部人士对 Viant 未来表现的看法。
投资者应关注的风险
- 运营费用增长速度超过收入。 如果平台运营和其他费用继续超过销售，收入增长可能无法转化为 GAAP 盈利。
- CTV 在平台活动中变得越来越重要。 随着 CTV 占广告支出的超过一半，CTV 需求放缓或 Viant 的注意力定位产品采用率较低可能会影响增长。
- 现金生成在很大程度上受益于营运资金。 较低的应收账款支持了上半年的运营现金流，因此投资者应区分营运资金变动与基于收益的现金生成。
- GAAP 和调整后的结果可能继续出现分歧。 较高的股票薪酬和其他排除成本可能会对 GAAP 结果产生压力，即使排除 TAC 后的贡献和调整后的 EBITDA 符合管理层的指导。
摘要
Viant 的 2026 年第二季度业绩显示收入和 CTV 活动加速增长，同时排除 TAC 后的贡献和调整后的 EBITDA 也有所提高。核心问题是公司能否在平台成本、股票薪酬和其他运营费用之后将这种势头转化为 GAAP 盈利。第三季度的收入转化、毛利率、费用增长和 TVision 驱动的注意力工具的采用是主要的运营指标。
了解更多