我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。投资者史蒂夫·艾斯曼表示，SpaceX 拥有 “信徒，而非投资者”，解释了其在 9.11 亿股锁定期到期后仍能保持韧性的原因。他指出，尽管财务数据参差不齐且估值较高，但马斯克的个性创造了独特的护城河。解锁后，股票上涨了 16%，尽管散户投资者净卖出了股票，显示出在进一步解锁事件前热情有所降温
史蒂夫·艾斯曼，因《大空头》而闻名的投资者表示，SpaceX (NASDAQ: SPCX) 的估值与普通公司不同，因为 埃隆·马斯克 拥有 “信徒，而非投资者”。
这一评论是在 SpaceX 的股票自 8 月 6 日约 9.115 亿股的锁定限制解除以来，表现出惊人韧性的背景下提出的，这部分股票虽然有资格出售，但并不一定被出售。
在他的 播客《真实的艾斯曼手册》中，艾斯曼称 SpaceX 作为一家上市公司的首次季度报告 “好坏参半”。
78 亿美元的收入同比增长 92%，净亏损缩小至 5.41 亿美元，但资本支出跃升至 184 亿美元，其中约 158 亿美元 reportedly 用于人工智能基础设施。
‘这个商业模式到底是什么？’
艾斯曼询问 SpaceX 是否是一个具有垄断特征的卫星和火箭业务，一个落后于 OpenAI 和 Anthropic 的人工智能公司，或者是两者的奇怪结合。
通常情况下，他认为，答案将非常重要，因为市场会对这些业务的估值截然不同。
他指出，第二季度的收入年化约为 312 亿美元，而他所描述的市场资本化接近 1.6 万亿美元，他认为这个倍数 “有点贵”。
‘由他的个性构建的护城河’
“但埃隆·马斯克有一个由他的个性构建的护城河，” 艾斯曼说。“他有信徒，而不是投资者。”
“所以，谁知道这是什么，反正也无所谓，” 他补充道，认为 SpaceX 究竟是什么类型的公司对其估值的影响可能不如其他几乎所有公司那么重要。
911 百万股解锁未能引发抛售
艾斯曼随后将锁定到期标记为下一个测试。“本周四，911 百万股 SpaceX 股票从内部人士手中解锁，” 他说，并补充道，看看市场如何消化这部分新供应将会很有趣。
到目前为止，市场似乎消化得很好。股票在周五上涨约 16%，并在周一重新回到 135 美元的 IPO 价格。
预测市场的交易者正在押注反弹还有进一步的空间。Polymarket 给 SpaceX 在 8 月某个时候触及 140 美元的概率为 70%，达到 145 美元的概率为 66%，市场上交易额约为 56400 美元。
并非所有的 ‘信徒’ 都在持有
然而，有迹象表明零售热情可能正在降温。根据路透社的报道，零售投资者在周五首次成为 SpaceX 的净卖家，尽管股票上涨，仍净售出 450 万美元的股票。
8 月的解锁并不是 SpaceX 锁定悬而未决的结束。更多的限制股票预计将在今年晚些时候变得可出售，为艾斯曼的 “信徒” 理论设置了更多的测试。
图片来源：Shutterstock
另请阅读： SpaceX 将在周一第 18 次飞行相同的猎鹰 9 号火箭：为什么可重复使用是其最大优势