三家公司可能在美联储维持利率不变期间蓬勃发展

尽管许多投资者在 2026 年初假设美联储最终会降低利率，但在中东冲突和重新出现的通胀担忧中，另一种趋势浮现：美联储似乎愿意保持高利率，直到通胀得到控制，甚至一些分析师预测可能会加息。美联储在 7 月 29 日的会议上将基准利率维持在 3.5% 至 3.75% 的目标区间，而三位投票成员则倾向于加息 25 个基点。幸运的是，一些公司拥有稳定的现金流、强劲的资产负债表，并且对廉价融资的依赖有限。当利率保持稳定甚至上升时，这些特征可能更为重要。

这将焦点从等待借贷成本降低的公司转向能够在没有低利率帮助下持续复利的公司。与交易量、经常性收入或基本需求相关的企业比那些依赖于更便宜融资的企业更具优势。

Visa 的执行力在利率上升中依然强劲

几乎没有任何公司在金融行业或相关领域能像 Visa Inc.（纽约证券交易所代码：V）那样对利率变化免疫。发放贷款或承担信用风险的银行自然会受到这些变化的重大影响；而 Visa 则从消费者或企业在其支付网络上的每笔交易中收取费用。

这种交易费用模式使 Visa 能够在更广泛的经济环境发生变化时，依然实现稳定的收入和盈利增长。随着全球无现金支付的长期趋势和跨境支付量上升，Visa 成为了主要受益者。

查看 Visa 最新的财报可以确认这一点。在 2026 年第三季度，该公司报告了 14% 的净收入同比增长，以及每股收益（EPS）同比增长 11%；这两项均超出分析师的预期。这一增长得益于支付量和处理交易量各增长 10%。更重要的是，该公司在商业支付量改善、Visa Direct 交易增长和增值服务收入增加方面都有所表现；它并不依赖于业务的单一部分来推动增长。

Visa 出色的财务状况，包括强劲的自由现金流，使其能够支付稳定的股息，同时进行积极的股票回购和持续投资于新技术，以支持其不断增长的支付网络。这可能是该公司获得 31 个买入评级而没有一个卖出或持有评级的原因，显示出分析师的全力支持。

Spotify 结合财务改善与忠实的高级订阅用户基础

Spotify Technology（纽约证券交易所代码：SPOT）是主导的音乐流媒体平台，市值接近 1000 亿美元。该公司花费了多年时间追求用户增长而非盈利，但显著的运营效率提升导致财务状况改善（尽管许多艺术家对公司的支付做法表示不满）。

在公司的 2026 年第二季度财报中，Spotify 强调了改善，包括 14% 的同比收入增长、21% 的同比毛利润增长，以及毛利率从一年前的 31.5% 上升至 33.4%。自由现金流也增长了 14%，达到 7.97 亿欧元（约合 9.2 亿美元）。盈利能力和用户增长的结合（每月活跃用户同比增长 12%）导致了这些结果。

尽管利率上升，Spotify 之所以能够蓬勃发展，是因为其利润率、收入和自由现金流的增长与高级订阅用户的增长相结合，表明客户普遍接受了公司的价格上涨。像 Spotify 这样的订阅模式产生可预测的经常性收入，而公司的广告部门也为长期增长提供了额外的途径。

在 26 位分析师中，有 20 位对 SPOT 股票给予买入评级，该公司几乎有 25% 的上涨潜力。

尽管面临医疗补助和报销障碍，联合健康依然突出稳定性

作为最具防御性的行业之一，医疗保健行业的公司几乎是为高利率环境而生的。联合健康集团（UnitedHealth Group Inc.，纽约证券交易所代码：UNH）作为一家主要的多元化医疗保健公司，以其可靠性而脱颖而出。

由于医疗保健的利用率在经济周期中通常保持相对稳定，像 UNH 这样的公司能够在利率活动无论如何都能产生稳定的收入。这并不是说不考虑报销趋势、监管变化和其他因素的影响，尽管这些因素通常对 UNH 这样规模和范围的公司来说是可控的。

这或许就是为什么 UNH 最近能够在商业医疗成本仍然高企、医疗补助面临巨大压力的情况下，提升其 2026 年调整后每股收益和运营收益的全年展望。这也可能是该公司在这些外部挑战下仍然保持强劲分析师支持（22 个买入评级对 5 个持有评级）的原因。

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