我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。PennantPark Floating Rate Capital NYSE: PFLT 报告截至 6 月 30 日的财政第三季度核心净投资收益为每股 0.26 美元，超过其每股 0.24 美元的基础季度股息。
这家商业发展公司表示，在接下来的三个月内还将支付每股 0.0033 美元的补充股息，总计每股 0.01 美元。董事长兼首席执行官 Art Penn 表示，补充支付代表了超过基础股息的净投资收益的 50%。
截至 6 月 30 日，净资产价值从前一个季度的 10.47 美元降至 10.26 美元，下降约 2%。Penn 表示，下降主要是由于一项非应计投资的减值。
投资组合指标和季度业绩
首席财务官 Rick Allorto 表示，GAAP 和核心净投资收益均为每股 0.26 美元。投资收益包括 5900 万美元的利息收入、620 万美元的合资企业分红和 80 万美元的其他收入。
季度费用包括 2500 万美元的利息和债务费用、1290 万美元的基础管理和基于业绩的激励费用，以及 230 万美元的一般和行政费用。公司记录了 1830 万美元的投资净实现和未实现损失，包括税收准备金。
Allorto 表示，投资组合在季度末由 159 家公司组成，涵盖 51 个行业。债务投资的加权平均收益率为 9.8%，而约 99% 的债务投资组合为浮动利率。
- 89% 的投资组合为第一留置权高级担保债务。
- 1% 为第二留置权和次级债务。
- 3% 为 PSSL 和 PSSL II 合资企业的股权。
- 7% 为股权共同投资。
Penn 表示，公司持有四项非应计投资，占投资组合成本的 1% 和市场价值的 0.4%。以实物支付的收入占总投资收入的 2.4%，Penn 将其描述为行业中最低的水平之一。
在本季度，PennantPark 在新投资和现有投资中投资了 2.12 亿美元，加权平均收益率为 9%。该总额包括在五家新平台公司中投资的 1.06 亿美元，其中位数债务与 EBITDA 比率为 2.3 倍，利息覆盖率为 4.2 倍，贷款价值比为 30%。公司还向 18 家现有平台公司投入了 1.06 亿美元。
合资企业扩展和资本状况
Penn 表示，PennantPark 继续以 “有计划和有纪律的方式” 扩展其 PSSL II 合资企业。该合资企业的投资组合截至电话会议时总计 3.9 亿美元，公司预计在未来 12 到 18 个月内资产将超过 10 亿美元，前提是保持其承保标准。
截至 6 月 30 日，PSSL II 的投资资本现金收益率为 12.7%，Penn 说。
截至季度末，PennantPark 的债务与股本比率为 1.56 倍。Allorto 表示，公司随后减少了其循环信贷额度下的借款，使债务与股本比率降至 1.5 倍，处于其目标范围 1.4 到 1.6 倍之内。
在回应分析师关于资本成本和公司股票的问题时，Penn 表示，合资企业可以产生十几的回报，他将其描述为相对于约 7% 的债券融资成本具有增值性。他表示，公司寻求在母公司层面平衡股本回报与谨慎的杠杆。
政府服务仍然是主要关注点
政府服务和国防约占 PennantPark 投资组合的 18%。Penn 表示，公司打算维持或可能增加这一领域的曝光，尽管他也强调了多样化的重要性，并表示曝光可能会保持在当前范围内。
Penn 提到从国防科技公司 Aechelon 的股权共同投资中实现了显著的收益，该公司已被 Shield AI 收购。PennantPark 从最初的 320 万美元投资中获得了约 4500 万美元的收益，代表了近 14 倍的投资资本倍数。
自成立以来，Penn 表示该平台在政府服务和国防领域投资了约 30 亿美元，其中约 13 亿美元通过 PFLT。这些投资中 92% 为第一留置权高级担保，整体内部收益率为 12.2%。
Penn 将该行业描述为历史上具有韧性，因为联邦资金优先、长期合同和与国家安全倡议相关的需求。他表示，该公司主要关注服务业务，而不是设备提供商，包括支持国防现代化、数字基础设施、网络能力、电子战、建模与仿真、反无人机技术和自主系统的公司。
他承认，公司在承保新投资时考虑到政府支出收紧的潜在影响，提到奥巴马政府时期的预算削减。他表示，PennantPark 寻求通过降低杠杆和有意义的利息覆盖缓冲来抵消这些风险。
市场展望和信用评论
Penn 表示，过去六到九个月并购活动有所改善，尽管条件仍然不均衡。公司预计在下半年将有较高的活动，这可能导致投资组合偿还、股权共同投资变现和重新部署资本到产生收入的资产的机会。
在核心中型市场，Penn 表示高质量第一留置权定期贷款的定价通常在 SOFR 加 500 到 550 个基点之间，杠杆约为 4.5 倍 EBITDA。他表示，这类交易相较于上中型市场的轻契约结构保留了有意义的契约保护。
该公司的软件投资占投资组合的约 4.3%，主要由现金支付、受契约保护的贷款组成，面向服务于受监管市场的关键企业软件业务，包括国防、医疗保健和金融服务。
关于信用表现，Penn 表示修订活动相对较少。他将近期投资组合压力主要归因于在后疫情、近零利率时期发起的一小部分投资，特别是与消费者相关的投资。他估计，这些投资大约占当前投资组合的 10% 到 15%。
Allorto 表示，本季度的主要估值下降涉及非应计投资 KNS 和股权投资 Athletico Holdings。他补充说，KNS 还在一个合资企业中持有，造成了相关的传导影响。
关于 PennantPark Floating Rate Capital (NYSE:PFLT)
PennantPark Floating Rate Capital Ltd.是一家商业发展公司。它寻求进行二级直接、债务、股权和贷款投资。该基金寻求通过浮动利率贷款投资于私营或交易稀少或市值较小的公共中型市场公司。它主要在美国投资，并在有限程度上投资于非美国公司。该基金通常投资金额在 200 万美元到 2000 万美元之间。该基金还投资于股权证券，如优先股、普通股、认股权证或通过债务投资或直接投资获得的期权。
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