Borr Drilling 第二季度财报电话会议亮点

Borr Drilling NYSE: BORR 报告称，第二季度调整后的 EBITDA 下降，净亏损扩大，原因是钻井平台转换、Odin 钻井平台的启动成本、燃料和保险费用上升，以及信用损失准备金对业绩造成了压力。管理层表示，预计第三季度将出现显著的环比改善，因为转换后的钻井平台将恢复工作，Odin 将开始其美国墨 Gulf 的作业。

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首席执行官 Bruno Morand 表示，公司在第二季度的技术利用率为 98.4%，经济利用率为 96.4%。然而，调整后的 EBITDA 从第一季度的 8850 万美元下降至 4380 万美元，净亏损从前一季度的 2900 万美元扩大至 2.414 亿美元。

收入因钻井平台合同转换而下降

总营业收入为 2.323 亿美元，比第一季度下降 1470 万美元，降幅为 6%。首席财务官 Magnus Vaaler 表示，收入下降主要是由于日费收入减少 2180 万美元，反映出运营天数减少以及 Odin、Gunnlod 和 Skald 钻井平台的平均日费率降低，以及 Vali 的动员和撤离收入确认减少和 Groa 的运营天数减少。

收入下降部分被 630 万美元的租船收入增加所抵消，Vaaler 将其归因于更多的运营天数。

运营费用环比上升 3110 万美元，达到 2.321 亿美元。钻井平台的运营和维护费用增加了 3040 万美元，其中 Odin 是最大的贡献者。该钻井平台在本季度产生了 2250 万美元的费用，比第一季度多出 1110 万美元，因为公司在其美国墨 Gulf 合同之前完成了修理、维护、准备和监管工作。

Morand 表示，Odin 的监管批准在 7 月中旬获得，比预期晚。公司还调整了钻井平台与客户的部署顺序，以提高飓风季节的效率。Odin 正在准备动员到其第一个位置，进行与未披露客户的两口井的固定合同，之后预计将直接前往坎昆。

“我们对 Odin 的延迟感到失望，” Morand 说，并补充说，进入新市场所需的启动要求超出了公司通常的预期。该钻井平台的现有合同提供到 2027 年中期的固定工作，选项可能将工作延长至 2029 年。

Vaaler 表示，Odin 的常规运营费用预计在钻井平台全面运营后将处于每日 7 万美元中间范围。Borr 预计在第三季度将有额外 600 万至 900 万美元的与准备相关的 Odin 运营费用。

成本包括中东影响和西非准备金

公司还提到与中东冲突相关的燃料和保险成本上升。燃料成本比第一季度增加了 510 万美元，反映出燃料价格上涨以及更多钻井平台在合同之间移动，而在此期间 Borr 通常负责燃料成本。保险费用增加了 220 万美元。

此外，Borr 认定与前西非客户相关的信用损失为 1080 万美元。经过准备后，公司表示截至 6 月 30 日，该客户的净应收账款余额为零。

财务费用上升至 2.365 亿美元，主要由于与公司再融资相关的 1.763 亿美元的债务清偿损失。该费用包括 1.237 亿美元的赎回溢价和 5260 万美元的未摊销融资费用的注销。

第三季度活动预计改善

Morand 表示，影响第二季度的高转换活动已基本完成。Idun、Gunnlod、Skald、Sif、Knut 和 Prospector 5 已进入或在合同之间转换，并且现在处于运营状态。结合计划中的 Odin 启动，Borr 预计第三季度将平均有约 23 个活跃钻井平台。

Morand 拒绝提供具体的 EBITDA 预测，但表示预计的活动水平将与第一季度相似，并应导致第三季度业绩出现 “相当可观” 的环比改善。

截至电话会议时，公司有 29 个钻井平台中的 24 个已签约或承诺。根据 Morand 的说法，公司在 2026 年迄今已获得 21 个合同承诺，代表约 350 天和 5.41 亿美元的日费等值的积压。Borr 表示，其 2026 年的合同覆盖率为 73%，平均日费约为 13.4 万美元，下半年的覆盖率为 70%。

• Gunnlod 与越南的 PVEP-NCS 签订了至 2027 年 4 月的后续工作。
• Idun 于 7 月在越南开始工作，并获得了 Hoang Long JOC 的进一步一口井承诺。
• Mist 收到来自马来西亚 Sarawak Shell 的一封具有约束力的信函，预计将在 10 月开始一项活动。
• Gerd 在象牙海岸获得了一口井的延期，至 2027 年 3 月。
• Prospector 1 收到 OMV 的延期，预计将工作至 2027 年 4 月。
• Galar 和 Gersemi 在墨西哥的钻井平台各获得了两年的延期，将其合同延续至 2030 年。

债务再融资和墨西哥合资企业

在本季度，Borr 重新融资了几乎所有债务。4 月，公司发行了 3.5% 的可转换债券，金额为 3 亿美元，期限至 2033 年，并回购了 1.952 亿美元的 2028 年可转换债券。6 月，公司发行了 20.35 亿美元的高级担保债券，包括 11 亿美元的 8.75% 债券，期限至 2032 年，以及 9.35 亿美元的 9% 债券，期限至 2034 年。

公司还将其循环信贷额度承诺增加至 2.5 亿美元，将基准利差降低至 3%，并将该设施的到期日延长至 2031 年。截至 6 月 30 日，现金及现金等价物总额为 2.236 亿美元，Borr 在其循环信贷额度下可用 2.5 亿美元，总流动性为 4.736 亿美元。

在七月份，Borr 的 50/50 墨西哥合资企业以 2.87 亿美元从 Fontis 收购了五艘优质自升式钻井平台。该交易通过 2.37 亿美元的无追索权卖方信贷和每位合作伙伴 2500 万美元的股权出资进行融资。Borr 预计将在第三季度为该合资企业提供大约 1500 万美元的营运资金。

三艘收购的钻井平台已签订合同，其中两艘已经投入运营，第三艘预计将在本季度晚些时候开始工作。Morand 表示，公司看到第四艘钻井平台在今年晚些时候或明年初恢复运营的潜在路径，而一艘目前闲置的钻井平台可能会闲置更长时间。

管理层表示，尽管中东冲突相关的不确定性延迟了该地区的招标和合同活动，但对中长期自升式钻井市场仍持乐观态度。Morand 表示，现代自升式钻井平台的全球利用率仍保持在约 90%，而东南亚、美洲和西非的需求更为强劲。

关于 Borr Drilling (NYSE:BORR)

Borr Drilling 是一家国际海上钻井承包商，为石油和天然气行业提供优质自升式钻井服务。公司成立于 2016 年，注册于百慕大，总部位于汉密尔顿，已在纽约证券交易所上市，股票代码为 BORR。Borr Drilling 专注于移动海上自升式钻井平台的拥有和运营，服务于成熟和新兴碳氢化合物地区的勘探和生产钻井项目。

公司的核心业务活动包括长期合同高规格自升式钻井平台，适用于浅水至中等水深。

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