Brainsway 第二季度财报电话会议亮点

Brainsway NASDAQ: BWAY 报告第二季度收入增长 35%，并提高了 2026 年全年的收入预期，原因是对其深度 TMS 系统的持续需求、加速 SWIFT 治疗方案的报销范围扩大以及其安装基础的增长。

截至 6 月 30 日的三个月内，收入从去年同期的 1260 万美元增长至 1710 万美元。营业收入从 60 万美元增加至 240 万美元，净收入增长 34% 至 270 万美元。调整后的 EBITDA 增加 141% 至 350 万美元，调整后的 EBITDA 利润率从 11% 扩大至 20%，公司表示。

首席执行官 Hadar Levy 表示，本季度标志着 BrainsWay 连续第 12 个季度盈利，反映了公司努力从深度 TMS 设备提供商转变为更广泛的干预精神病学平台。

系统安装和收入可见性

BrainsWay 在本季度交付了 125 台深度 TMS 系统，比去年同期增长 42%，截至 6 月 30 日，其安装基础约为 1950 台。Levy 表示，每次安装都可以创造多年的经常性收入机会、更高的利用率、额外的临床适应症以及与提供者更紧密的关系。

截至季度末，剩余履约义务达 8040 万美元，同比增长 30%。公司表示，增长反映了对深度 TMS 的需求以及其专注于向企业客户租赁系统。

“积压订单在增长，我们对此 30% 的增长感到非常自豪，” Levy 在问答环节中表示。他说，这些义务代表尚未确认收入的订单，并为 2026 年下半年及 2027 年提供了可见性。

毛利润增长 34% 至 1280 万美元，毛利率保持在 75%。销售和市场费用与去年同期持平，为 490 万美元。研发费用从 230 万美元增加至 320 万美元，主要受到涉及创伤后应激障碍和酒精使用障碍的临床开发和研究项目的推动。一般和行政费用从 160 万美元增加至 230 万美元，反映了更高的专业费用和行政成本。

SWIFT 报销和临床证据

管理层强调了公司 SWIFT 加速深度 TMS 协议的报销进展，该协议旨在将治疗时间从几周缩短到几天。BrainsWay 估计，美国约有 5700 万被保险人现在可以获得 SWIFT 的报销。

Levy 表示，该协议目前专注于对药物或其他治疗方法反应不佳的重度抑郁症患者。他表示，在有报销的地方，相关患者群体的采用率可以接近 50%，尽管利用率取决于各个支付方的覆盖范围以及精神科医生是否向支付方提交病例。

Levy 表示，提供者对该协议改善患者便利性和增加诊所容量的潜力反应积极。“繁忙的诊所通过使用这个 SWIFT 协议可以真正提高他们的利用率，” 他说，并补充说，提供者每天可以治疗更多患者，并在几天内完成 30 次治疗协议。

在本季度，BrainsWay 提供了 SWIFT 的前瞻性 12 个月耐久性数据。Levy 表示，研究显示患者在治疗后一年内保持了显著的临床改善，包括持续的缓解率和功能结果的持续改善。

公司还展示了针对合并 PTSD 和重度抑郁症患者的深度 TMS 的真实世界研究结果。在 11 个临床地点治疗的 462 名患者中，超过 83% 的患者在 PTSD 症状上经历了显著反应，而抑郁症状也显著改善，Levy 说。BrainsWay 已向食品药品监督管理局提交申请，寻求对合并 PTSD 和 MDD 患者的深度 TMS 的批准。

提供者投资和 Neurolief 启动

BrainsWay 在本季度期间及之后继续其战略性少数投资计划。公司投资了 Hopemark Health，这是一个为芝加哥地区诊所提供服务的行为健康平台，随后还宣布对 Radial Health 和 Sound Minds Behavioral 的投资。

Levy 表示，这些投资旨在使 BrainsWay 与扩大患者获取干预精神病学的提供者组织保持一致。他表示，BrainsWay 已完成六项少数投资，并继续评估其他机会，重点关注盈利的、以增长为导向的提供者及其经验丰富的管理团队。

公司还讨论了 Neurolief，BrainsWay 通过可转换贷款持有其少数股权。Neurolief 在 3 月获得批准后开始商业化其 FDA 批准的 ProlivRx 系统。Levy 表示，启动最初专注于退伍军人事务部渠道和部分私人诊所。

BrainsWay 计划在 Levy 所称的软启动的接下来的 90 天内监测商业表现，然后决定是否对 Neurolief 进行额外投资或收购。该决定将取决于与增长和盈利能力相关的商业里程碑，他说。

提高前景

首席财务官 Ido Marom 表示，公司在第二季度产生了 630 万美元的经营现金流，而第一季度为 120 万美元，反映了与某些战略交易相关的付款条款。BrainsWay 在季度末无债务，现金及现金等价物为 6240 万美元。

基于上半年的表现和持续的势头，BrainsWay 将其 2026 年收入指引提高至 6800 万至 7000 万美元，之前的指引为 6600 万至 6800 万美元。新的范围将代表预期的年增长 30% 至 34%，公司表示。

Marom 还表示，公司将其运营利润率展望缩小至收入的 13.5% 至 40%，并将调整后的 EBITDA 展望缩小至 1300 万美元至 4000 万美元，预计到 2025 年将实现大约 90% 至 100% 的增长。

关于 Brainsway (NASDAQ:BWAY)

Brainsway Ltd 是一家专注于非侵入性神经调节疗法的医疗设备公司。该公司在纳斯达克上市，股票代码为 BWAY，开发和商业化深层经颅磁刺激（Deep TMS）系统，旨在治疗一系列神经精神和神经系统疾病。Brainsway 的技术旨在通过其专利线圈设计，针对特定的脑区，提供传统药物疗法的替代方案或补充。

公司的旗舰 Deep TMS 平台利用专有的 H 线圈阵列，设计用于比传统 TMS 设备更深入地到达皮层结构。

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