我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。赫兹（Hertz，HTZ）股票在一周内飙升约 87%，主要受到运营扭转和空头挤压的推动。第二季度的业绩显示车队经济状况改善，单位折旧从 600 美元降至目标的 300 美元。尽管车队规模缩小，收入同比增长 10%，调整后的息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）从 1800 万美元跃升至 8100 万美元。由于近 30% 的空头头寸，随着投资者看到真正的复苏迹象，股价上涨仍在继续
赫兹（HTZ）突然复苏。经过多年的车队问题、巨额亏损和股价崩溃，投资者终于看到了真正的转机迹象。自 8 月 4 日收盘价为 1.51 美元以来，股价已飙升至约 2.8 美元，短短一周多的时间内上涨了大约 87%。
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这一走势同时受到两方面因素的推动。汽车租赁和出行解决方案提供商的第二季度业绩显示车队经济状况有了实质性改善，而极高的空头头寸则为这一反弹增添了动力。最近近 30% 的流通股被卖空，当前最大的问题是这波反弹是否还有继续上涨的空间——还是说股价已经涨得太快、太远。
因此，我对 HTZ 持谨慎乐观的态度，因为转机看起来越来越真实，而空头挤压可能仍有继续上涨的空间。
真正的转机与空头挤压
目前赫兹正在经历两件事情：真正的运营转机和随之而来的空头挤压。接下来我将更多关注后者。
首先，让我们看看转机。赫兹经历了车队经济的重大危机。最著名的例子是其对特斯拉（TSLA）电动车的重注。这些汽车的残值暴跌，迫使赫兹加速销售并确认巨额折旧。
在 2024 年第二季度，赫兹的每单位折旧（DPU）达到了每月 600 美元。如今，目标约为 300 美元。按年计算，这大约是 7200 美元对 3600 美元每辆车。这一数字基本上是 “拥有汽车的月成本”，反映了其价值损失。对于一家租车公司来说，这是业务中最重要的指标之一。
想象一下，赫兹以 35000 美元购买一辆车，并预计两年后以 28000 美元出售。这辆车在 24 个月内贬值 7000 美元。每月折旧大约为 292 美元，接近赫兹 300 美元的 DPU 目标。
现在想象赫兹以 35000 美元购买同一辆车，但后来发现只能以 21000 美元出售。这将转化为每月大约 583 美元的 DPU。这基本上就是赫兹部分车队所经历的情况。
赫兹的转机在数字中显现
赫兹的转机现在开始在数字中清晰显现。在几天前发布的第二季度财报中，业务显示出强劲的改善迹象。基本上，这意味着更少的汽车、更高的每辆车收入、更好的利用率，以及 DPU 回到其目标附近。
该公司报告称，尽管其平均车队规模减少了 1%，但收入同比增长了 10%。每日收入（RPD）同比增长了 9%。利用率也上升至 79%，提高了 80 个基点。调整后的 EBITDA 为 8100 万美元，而一年前仅为 1800 万美元。