X-Energy 第二季度财报电话会议要点

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X-Energy NASDAQ: XE 报告 2026 年第二季度收入和补助收入为 5460 万美元，同比增长 154%，因为在美国能源部的先进反应堆示范项目（ARDP）下，工程活动有所增加。

首席执行官 Clay Sell 还表示，能源部正式通知公司，其 ARDP 合作协议可能获得高达 10 亿美元的额外资金，前提是该项目符合 50/50 的公私成本分担要求。潜在的增加将使能源部的贡献总额达到高达 21.15 亿美元。

• MarketBeat 周报 – 06/29 - 07/03

ARDP 项目支持 X-Energy 的 Xe-100 反应堆设计、TX-1 燃料设施以及公司计划与道达尔在德克萨斯州 Seadrift 进行的首次商业部署。Sell 表示，道达尔项目预计将提供电力和高温工业蒸汽，并旨在成为北美第一个为工业场地服务的电网规模先进反应堆。

燃料供应协议和制造扩展

在本季度，X-Energy 与 Centrus Energy 和 General Atomics 签署了高浓缩低丰度铀（HALEU）浓缩服务的长期协议。Sell 表示，这些安排，加上从能源部为道达尔的首次核心负载保障的约 7.6 公吨材料，为公司宣布的 Xe-100 项目及其后续项目的初始和替换核心负载提供了坚实的供应支持。

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公司未披露合同定价、交付时间、数量或财务承诺。Sell 表示，这些协议是具有约束力的，X-Energy 预计最终将把燃料采购义务转移给客户，随着项目的成熟。

Sell 澄清道，道达尔工厂将以低丰度铀燃料开始反应堆的计划启动序列，而不是因为 HALEU 的可用性。后续核心负载预计将使用 HALEU 燃料。

X-Energy 还宣布与 SGL Carbon 达成协议，以扩大其在法国 Chedde 的设施中中粒度核石墨的产能。X-Energy 计划通过基于里程碑的付款投资高达 800 万美元用于新设施和设备升级。如果全面实施，该计划预计到 2030 年将使 SGL 的中粒度石墨制造能力翻倍，并支持每年为多达八个新的 Xe-100 反应堆提供石墨坯料。

公司表示，这些安排是其战略的一部分，旨在利用首次公开募股收益的一部分来确保供应链能力，降低进度风险，并支持供应商的早期投资。Sell 补充说，X-Energy 还专注于大型钢组件、其他石墨产品和额外的长交货期设备。

TRISO-X 进展和项目里程碑

X-Energy 的 TRISO-X 燃料单元正在田纳西州奥克里奇建设其首个商业燃料制造设施 TX-1。该设施在 2 月份获得了核监管委员会的第 70 部分商业许可证，Sell 将其描述为 50 多年来首次为新的商业燃料制造设施颁发的许可证。

根据 Sell 的说法，TX-1 的垂直建设外壳已完成约 80%，并保持在计划之内。公司预计将在第三季度完成垂直建设并开始内部工作，包括石墨基质粉末建筑、公共设施安装和设备安装。

公司表示，TX-1 的设计旨在支持大约 11 个 Xe-100 反应堆的燃料生产。其提议的 TX-2 设施仍处于设计阶段，预计将是 TX-1 产能的四倍。Sell 表示，X-Energy 预计将在 2030 年代初需要将 TX-2 投入使用，但尚未宣布建设或融资计划。

X-Energy 在 7 月份收购了 70 英亩的相邻土地，将其奥克里奇校园扩展到约 180 英亩。公司还提到了一项 1100 万美元的田纳西州经济发展补助，用于 TX-2 及其计划中的 TXL 研发中心，以及与奥克里奇国家实验室的研究协议的延续。

在许可方面，X-Energy 预计 NRC 工作人员将在 8 月底之前解决与道达尔建设许可证相关的所有安全问题。它仍然预计在 2026 年末进行最终的 NRC 审查，并在 2027 年第一季度发放许可证。Energy Northwest 正在开发与亚马逊计划的 5 千兆瓦新电力项目相关的华盛顿州项目，目标是在 2027 年上半年提交建设许可证。

Sell 表示，公司正在与一家主要的投资者拥有的公用事业公司达成协议，涉及其下一个 1 千兆瓦项目。他拒绝提供进一步的细节，表示将在与当地社区适当接触后发布公告。

季度财务结果和流动性

首席财务官 Daniel Gross 表示，第二季度服务收入为 5010 万美元，主要来自 ARDP 下的 Xe-100 设计工作，而补助收入为 450 万美元，主要与道达尔示范反应堆相关。截至 6 月 30 日，能源部已根据 ARDP 项目向 X-Energy 报销了 5.47 亿美元。

• 总运营费用为 1.646 亿美元，包括 8670 万美元的直接成本和 7770 万美元的销售、一般和行政费用。
• SG&A 包括 3350 万美元的非现金股权补偿，主要与首次公开募股时授予的期权相关。
• 运营活动在本季度使用了 9730 万美元的现金，反映了 ARDP 工作的增加、人员、承包商和长期材料的供应商预付款。
• 资本支出总计 6330 万美元，包括 TX-1 建设。ARDP 在本季度报销了 2350 万美元的资本支出现金。

X-Energy 在 6 月底的现金和投资总额为 19 亿美元，其中包括 11 亿美元的现金及现金等价物、4.9 亿美元的短期投资和 2.65 亿美元的长期投资。Gross 表示，流动性在三个月前的基础上大约翻了一番，这得益于 11 亿美元的净 IPO 收益。公司在季度末没有未偿债务。

Gross 指出，X-Energy 在一些金融网站上报告的市值可能不包括其 Up-C 公司结构下的 B 类股份。公司引用的非 GAAP 完全稀释股份总数为 4.14 亿股，包括 A 类和 B 类股份，以及未行使的期权、限制性股票奖励和限制性股票单位。

关于 X-Energy (NASDAQ:XE)

X-Energy NASDAQ: XE 是一家总部位于美国的先进核技术公司，专注于小型模块化反应堆（SMRs）和先进核燃料的开发与商业化。其旗舰反应堆设计 Xe-100 是一种高温气冷反应堆，旨在为工业应用提供低碳电力和工艺热。X-Energy 的技术以 TRISO 燃料为核心，这是一种坚固的颗粒状燃料形式，公司推广其以增强安全性和高温操作。

公司的活动包括反应堆设计与工程、燃料开发与制造、监管互动，以及为公用事业和工业客户提供项目交付支持。

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