我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。比尔·阿克曼的 Pershing Square 再次投资奈飞，押注其流媒体主导地位和低估值，此前在 2022 年遭遇了 4 亿美元的损失。如果他持有最初的股份（经过拆分调整），现在的价值将超过 23 亿美元，错失了显著的收益。尽管取消了季度订阅用户指标，该基金仍预计将实现两位数的收入增长和利润率扩张
传奇投资者 比尔·阿克曼 再次押注于流媒体巨头 奈飞公司 (NASDAQ: NFLX)。该股票在第二季度被纳入 Pershing Square Capital 的投资组合，阿克曼希望这次的结果与他上次购买股票时有所不同。
阿克曼在 2022 年买卖奈飞股票
阿克曼的对冲基金在 2022 年 1 月收购了 310 万股奈飞股票，花费超过 10 亿美元。
在当时发给股东的 信件 中，阿克曼表示奈飞在从传统电视向流媒体转型中是赢家。
“它是基于订阅的，收入高度重复，具有巨大的未来增长潜力，” 阿克曼说。奈飞拥有 “行业领先的内容”，这使其在竞争对手的流媒体服务中拥有竞争优势和定价权，他补充道。
Pershing Square 的首席执行官还强调了全球用户基础的增长和扩展的空间。
几个月后，奈飞发布的糟糕财报以及对其未来广告支持订阅计划的推测让阿克曼感到不安。
这位投资者 部分退出 了该头寸，并在 2022 年 4 月完全退出投资，损失约 4 亿美元。
“公司未来用户增长的变化可能对我们对内在价值的估计产生重大影响。”
阿克曼表示，付费和广告支持计划的混合方式可能是 “合理的”，但会使预测用户增长、未来收入和运营利润变得困难。
阿克曼表示，对冲基金对准确预测奈飞的未来失去了信心。
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错失的利润
在阿克曼出售时，奈飞股票的交易价格约为 225 美元。虽然这比购买时的 350-410 美元区间有所下降，但在阿克曼出售后，股票继续下跌。
随着奈飞股票在 2022 年晚些时候跌至 175 美元，阿克曼的退出看起来是正确的决定。
一年多后，奈飞股票回升至阿克曼的成本基础，并继续上涨。
如今，奈飞的交易价格为 77.13 美元，或在 2025 年阿克曼交易后进行 10 比 1 股票拆分前为 771.30 美元。
阿克曼最初购买的 310 万股股票，经过股票拆分后现在为 3100 万股。这些股票今天的价值为 23,910,300,000 美元。
阿克曼在 2022 年 1 月 26 日宣布了奈飞的股份，表示对冲基金自 2022 年 1 月 21 日起开始收购股票。在这六天内，奈飞股票的交易价格在 351.46 美元至 409.15 美元之间。
根据最高价格，阿克曼为 310 万股支付了高达 1,268,365,000 美元。
这意味着阿克曼因提前出售奈飞股票而错失了潜在利润 1,268,365,000 美元。
换句话说，在阿克曼出售的那天，如果一位投资者以 1000 美元购买奈飞股票，他可以以 248.70 美元的价格购买 4.02 股。现在这笔投资将变为 40.20 股 NFLX。这项投资今天的价值为 3,100.63 美元，增长 210.0%。
阿克曼谈奈飞
奈飞不再提供季度流媒体用户数据，这是阿克曼必须面对的一个关键指标。缺少这个数据可能会使预测未来几个季度变得更加困难。
这家流媒体巨头专注于通过其广告支持计划实现增长，包括对大型体育赛事直播权的新投资。
“奈飞自此有效地赢得了流媒体战争，” Pershing Square 在一封投资信中表示。
阿克曼领导的对冲基金表示，奈飞股票的估值便宜，目前的倍数代表了实质性折扣。
“我们预计奈飞的收入将以两位数的增长率复合增长，内容成本的增长将低于收入，从而推动持续的利润率扩张。”
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