SRX HealthSolutions 2026 年第三季度收益电话会议：完整记录

在周四，SRX HealthSolutions (AMEX: SRXH) 在其财报电话会议中讨论了第三季度的财务结果。完整的会议记录如下。

此内容由 Benzinga APIs 提供。有关全面的财务数据和会议记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。

访问完整电话会议请点击 https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1771758tp_key=543540ad15

摘要

SRX HealthSolutions 完成了对 EMJX 的收购，增强了其战略能力和流动性，净资产价值为 6290 万美元且没有债务。

公司宣布每股一次性现金股息为 0.05 美元，并批准了一项股票回购计划，显示出对其财务状况的信心。

SRX HealthSolutions 报告净销售额增长 27%，达到 340 万美元，毛利率为 27%，并将运营费用同比减少 52%。

管理层强调了严格的资本配置和在技术、金融科技、生物科技、消费品和关键基础设施方面的战略投资，旨在实现长期股东价值。

公司强调通过供应链改进和数字渠道优化，Halo 品牌取得了进展，创造了创纪录的 Prime Day 业绩。

EMJX 的整合正在进行中，计划部署资本并商业化战略，专注于风险管理和潜在的机构合作伙伴关系。

总体而言，管理层的情绪乐观，专注于执行、资本配置和股东价值创造。

完整会议记录

主持人

大家好，欢迎参加 SRX HealthSolutions 2026 财年第三季度电话会议。请注意，此事件正在录音。现在我将会议交给投资者关系负责人 Valter Pinto，请开始。

Valter Pinto，投资者关系负责人

谢谢你，主持人。大家下午好，欢迎参加 SRX HealthSolutions 2026 财年第三季度财务结果电话会议。今天与我一起的是首席执行官 Kent Cunningham；EMJX 总裁及资产管理负责人 Eric Jackson；首席财务官 Nina Martinez。我想提醒大家，公司财务结果的新闻稿已发布在网站的投资者关系部分，我们的 10-Q 表格已提交给 SEC。

10-Q 表格详细说明了公司的财务状况、资本结构和其他业务事项。我们鼓励股东在开始之前查看这些信息。请注意，今天的发言可能包含前瞻性声明，受多种风险、假设和不确定性的影响。公司的实际结果可能与这些声明中所设想的结果有重大差异。有关更详细的讨论，请参阅公司财务结果新闻稿和 SEC 文件中的前瞻性声明。

在今天的电话会议中，我们还将讨论某些非 GAAP 财务指标。这些非 GAAP 指标与最直接可比的 GAAP 财务指标的调节将在公司的新闻稿中提供，并在公司网站的投资者关系部分提供。在我们准备的发言后，管理层将回答股东提交的问题。由于问题和评论的数量较多，我们可能无法回答所有问题，但我们会尽力回答尽可能多的问题。

如果我们在此次电话会议中未能解答您的具体问题，请通过 srxcsa.com 与我们的投资者关系团队联系。现在我将会议交给 Kent Cunningham。Kent，请继续。

Kent Cunningham，首席执行官

谢谢你，Valter，大家下午好。再次感谢大家今天参加我们的 2026 财年第三季度财务结果电话会议。第三季度对公司来说是一个转折点。我们完成了对 EMJX 的收购，增强了 Halo 的基础运营，并以高度流动的资产负债表结束了季度，净资产价值约为 6290 万美元，或每普通股 3.22 美元。这些成就反映了 SRX 战略的核心：在高信念机会中进行严格的资本配置，同时改善我们所拥有的运营业务的表现和价值。

因此，在完成 EMJX 收购不到 90 天后，我们的重点完全放在执行上，整合平台，选择性地部署资本，并保持财务灵活性，以便在有吸引力的机会出现时采取行动。我们在 6 月底结束时拥有 3670 万美元的现金、现金等价物和受限现金，6520 万美元的流动资产，仅有 240 万美元的总负债，且没有未偿债务。自季度结束以来，我们继续积极管理我们的资本配置优先事项，包括向股东返还资本、评估高信念投资机会，并在我们的运营业务中进行投资。

我们的董事会宣布每普通股一次性现金股息为 0.05 美元，并授权最多回购 1000 万股股票，或最多 50% 的流通股，计划分配最多 2000 万美元用于该计划。Nina 将在稍后详细讨论这些事项的状态。我们还继续在我们看到有吸引力的机会的领域建立战略投资组合，以产生长期股东价值。

我们的投资流程结合了基本面尽职调查、严格的承销和通过 EMJX 生成的日益增多的洞察。具体而言，我们通过内部评分卡评估关键风险和回报维度的机会。我们评估在运营改善、市场颠覆或结构性优势方面可以创造价值的地方，然后我们的投资委员会审查并讨论每个机会，并决定是否继续推进、修改条款或放弃。

我们的目标很简单：仅在我们认为前景风险调整回报具有吸引力时部署资本，适当规模化这些投资，并保持灵活性以便在新机会出现时采取行动，而我们当前的资本配置反映了这种纪律。我们正在投资于 Halo，以推动收入增长、扩大利润率，并继续优化业务。我们正在分阶段向 EMJX 部署资本，既用于内部的 Gen 2 数字资产国库战略，也用于平台的商业化。

我们正在技术和金融科技、生物科技、消费品以及关键基础设施和材料领域进行选择性少数股权投资。在整个投资组合中，我们采用了一种系统的对冲策略，旨在管理风险并保护下行风险。我们的领导团队和董事会与您一样是重要的股东，因此我们的利益是直接一致的。我们认识到近期股价表现的挫折，特别是考虑到我们当前市值与报告的净资产值之间的显著差距。

我们无法控制某一天的市场价格，但我们可以控制执行、资本配置和运营表现。这是我们关注的重点。我们正在为长期价值创造而构建 SRX，基于严格的资本配置、高度信念的投资和可持续的现金生成。因此，接下来我将介绍我们消费业务 Halo 的运营表现和战略，然后再把时间交给 Eric，讨论 EMJX 的整合、表现和商业化。

Halo 是一个拥有 30 年历史的高端宠物食品品牌，竞争于大约 1300 亿美元的宠物食品市场。它拥有非常忠诚的消费者基础和轻资产模式。我们在这里的重点是加强业务的基础运营，并为品牌的可持续增长做好定位。我想告诉您，我们的团队在扩展消费品牌方面拥有深厚的专业知识，并且我们越来越期待 EMJX 技术平台的洞察来指导我们如何分配营销资金、识别机会并改善业务决策。

在过去几个季度中，我们对 Halo 的主要运营优先事项是恢复供应连续性、加强我们的数字优先渠道关注以及建立可持续的营销杠杆。我很高兴地报告，我们的供应链填充率恢复进展顺利，填充率在 6 月达到了 98%，因为我们恢复了在关键渠道的可靠产品可用性。展望未来，我们专注于通过数字优化、合作伙伴关系和创新来推动收入增长和改善利润率，我们在这方面已经看到了进展。

近期的运营改善帮助 Halo 为创纪录的 Prime Day 表现做好了准备。新品牌消费者同比增长 13%，而每次点击搜索成本为 2.51 美元。这一点很重要，因为它大约低于宠物类别基准的 8%。综合来看，这些指标表明了消费者覆盖面的扩大和我们生成需求的效率提高。此外，我们在 Chewy 和亚马逊上的定期订阅基础仍然是 Halo 最有价值的资产之一，因为它提供了可预测的现金流以及高消费者留存率。

在本季度，我们还与新的代理合作伙伴在媒体、创意和电子商务方面进行了合作，以改善消费者信息传递，增加我们在市场上的声音份额，推动在线可发现性，并增强整体数字执行。如我所提到的，我们已经看到了这些举措对品牌增长轨迹的积极影响，未来还会有更多进展。展望未来，我们的重点是将改善的产品可用性和更高效的消费者获取转化为可持续的收入增长和改善的盈利能力。

我对本季度看到的进展感到鼓舞，同时也认识到仍然有大量工作要做。现在我将把电话交给 Eric Jackson，让他介绍我们的 EMJX 平台战略、商业化里程碑和战略模型表现。Eric，交给你。

Eric Jackson，EMJX 总裁兼资产管理负责人

谢谢你，Kent，大家下午好。很高兴在这里。自从 6 月 16 日 EMJX 被 SRX HealthSolutions 收购以来，我的重点一直放在三件事上：启动实时交易、商业化平台以及将 EMJX 整合到我们的资产负债表管理中。因此，我首先想适当地框定我们今天披露的绩效指标。我们讨论的数字是假设的、系统生成的模型结果，正如我在最近的炉边聊天中所描述的那样。

这些并不代表实际交易结果或 SRX 资本获得的回报。从 6 月 16 日收盘到 6 月 30 日，比特币在这两周内下跌了大约 10.8%，而在同一时期，EMJX 策略模型生成了假设的 4.3% 的表现，相对于比特币表现出约 15.1 个百分点的超额收益，并且在所有四个主要基准比较中均名列前茅。但我不会要求投资者仅仅依赖这两周的回报。

那段时间是一个回撤环境，这正是策略的风险管理特征变得重要的地方。我希望投资者长期关注的指标是风险概况。特别是，从策略模型的 2026 年 2 月 11 日成立到 6 月 30 日，其最大回撤约为 10.6%，而在同一时期，我们四个主要基准比较的最大回撤范围从约 28% 到 58% 不等。

最大回撤，提醒一下，是指在适用的测量期间内，从峰值到谷底的最大下降幅度。对我们来说，为什么我们对此感到自豪——在保持对基础机会的敞口的同时限制下行风险——是衡量策略在市场周期中表现设计的重要指标，也是潜在客户特别感兴趣的内容。我们现在正在准备将自己的真实资本投入到实际执行中。

现在报告有意义的实际回报还为时尚早，一旦我们有适当的业绩历史可供报告，我们会更新市场。在构建方面，该策略保持对比特币和以太坊的核心配置，就像我之前在炉边聊天中提到的那样。还有一小部分高信念的股票和数字资产。此外，还有一个根据预定义风险参数规模化的系统性对冲计划，自我们成立以来，这些计划在宏观环境，尤其是比特币方面，表现得非常好。

除了管理内部资本外，我们还希望 EMJX 作为 SRX 的独立收入生成器。我们目前正在与机构对手进行讨论，探讨将该策略应用于企业财 treasury 和交易所交易产品的潜在可能性。这些讨论仍在进行中。我们今天不会对其阶段或对手进行描述，因为我们仍在讨论中，但如果适当，我们会披露重要进展。

EMJX 还开始开发其他模型，以便为 SRX 的更广泛投资过程提供信息。正如 Kent 之前提到的，我们的目标是将这些见解纳入我们在评估新机会以及现有投资组合时所使用的尽职调查和投资决策框架。接下来，我将把时间交给 Nina 来介绍财务情况。

Nina Martinez，首席财务官

谢谢你，Eric，大家下午好。财政第三季度的净销售额为 340 万美元，同比增长 27%。该季度的毛利润约为 90.4 万美元，毛利率为 27%。优化利润率仍然是我们的关键优先事项，我们正在执行几个旨在结构性改善毛利率和盈利能力的战略举措。其中几个举措现在正在进入实施的下一个阶段，我们预计在未来 12 个月内毛利率将继续扩张。

运营费用为 410 万美元，同比减少 52%。因此，我们的运营损失同比改善 63%，降至 320 万美元。转向我们的投资活动，季度内各资产类别的表现各异，我们的主动管理交易组合带来了最强劲的收益。我们的交易所交易期权活动在第三季度产生了约 60 万美元的净收益，年初至今的收益为 120 万美元。

这些 GAAP P&L 收益反映在我们合并运营报表的衍生负债公允价值变动行中，包括已实现和未实现的活动。重要的是，这些结果反映了公司的实际交易活动，与 Eric 刚刚讨论的假设、系统生成的 EMJX 策略模型表现是分开且独立的。整体 GAAP 持续运营净亏损为 410 万美元，同比改善 40%，环比改善 35%。

调整后的 EBITDA 亏损同比改善 35%，降至 160 万美元。提醒一下，调整后的 EBITDA 是非 GAAP 财务指标，净亏损的调节包含在我们的收益发布中，并将在我们的 10-Q 表格中包含。我们相信这些改善展示了我们在更高效地扩展公司、优化运营和企业职能以及在整个组织中利用技术方面所取得的进展。

随着我们继续优化资本配置组合，我们的目标是建立一个能够产生回报的投资组合，这些回报能够显著抵消我们的企业成本，同时通过我们运营业务的增长和盈利能力创造额外的上行空间。转向资产负债表，正如 Kent 之前预览的那样，我们在 6 月底时现金、现金等价物和受限现金为 3670 万美元，总流动资产为 6520 万美元，总负债仅为 240 万美元。

季度末没有未偿债务。根据这些资产负债表金额，我们季度末的净资产值为 6290 万美元，基于约 1950 万股流通普通股。在进行 1 比 60 的反向股票拆分后，净资产值为每股 3.22 美元，超过我们在 7 月 8 日宣布的每股 3.07 美元的初步估计。除了我们的现金头寸外，我们还持有多样化的短期投资、股票证券、应收票据和数字资产，约 70% 的总流动资产被视为流动性资产。

结合我们无债务的资产负债表，这为执行 Kent 讨论的资本配置战略提供了实质性的财务灵活性。我们的优先事项是保持这种灵活性，同时将资本投入到我们认为预期风险调整回报合理的投资中。关于我们最近宣布的现金分红，我很高兴地分享，我们已经完全为分红分配提供了资金，由我们的转移代理作为公司的支付代理。

转移代理现在正在向符合条件的股东进行分配，直接或通过 DTC（存托信托公司）进行。我们预计这些分配将在不久的将来完成，感谢我们的股东在这些最后步骤完成期间的耐心。董事会还授权了一项股票回购计划，根据该计划，公司可以回购最多 1000 万股普通股，或最多 50% 的流通股，计划中分配最多 2000 万美元，直到 2027 年 7 月。

截至目前，该计划尚未进行任何回购，因为公司在季度报告过程中处于黑暗期。回顾一下，我们认为今天的财务状况与我们正在构建的模型越来越一致：更高效的企业成本结构；高度流动且无债务的资产负债表；旨在产生投资回报的有纪律的资本部署；以及具有额外增长和盈利潜力的运营业务。

这些共同为我们提供了多种创造股东价值的途径。接下来，我将把时间交给 Valter 来主持我们的问答环节。

Valter Pinto，投资者关系负责人

谢谢你，Nina。感谢所有提前提交问题的股东。我们收到了几个重复的问题，今天将逐一解答。我们的第一个问题是：公司的当前资本结构是什么，包括完全稀释的股份数量？

Nina Martinez，首席财务官

当然，Valter，我可以回答这个问题。正如我们在 10-Q 中讨论和披露的，截至 6 月 30 日，我们的普通股流通股数约为 1950 万股。这是基于拆股后的数据。完全稀释的股份数量，假设转换我们未偿还的优先股、可交换股份、行使所有未偿还的认股权证，以及我们为股票激励计划保留的所有股份，完全稀释的股份数量约为 2280 万股。

Valter Pinto，投资者关系负责人

谢谢你，Nina。未来是否有资本筹集的计划？

Kent Cunningham，首席执行官

是的，我来回答这个问题。我的意思是，我们有足够的资本来执行我们的当前战略。正如 Nina 刚才提到的，我们在季度末时现金为 3670 万美元。我们有 6520 万美元的流动资产，没有债务。因此，我们目前不打算仅仅为了资助现有的运营计划而筹集资本。正如你所预期的，我们将持续评估我们的资本结构和机会，但任何未来的融资需求都需要在战略和经济上有意义。

Valter Pinto，投资者关系负责人

谢谢你，Kent。我们的第三个问题是：EMJX 在 SRX 中的结构是什么，Event Horizon IQ 是否属于其中？

Eric Jackson，EMJX 总裁兼资产管理负责人

是的，Valter，我来回答这个问题。这是 Eric。我们在炉边聊天中稍微提到过这个问题，但这个问题经常出现，所以我想再说一遍。我们在 12 月发布的公告，以及在 6 月完成的交易，是关于 EMJX 在现在的 SRX 中的收购。EMJX 与 Event Horizon IQ 是分开的。EMJX 专注于帮助我们预测不同加密货币（如比特币和以太坊）的 AI 模型，并管理整体 Gen 2 国库。

Event Horizon IQ 是一个独立的项目，完全与 EMJX 无关。然而，它开发了自己的 AI 模型。Event Horizon IQ 与 SRX 合作的潜力是存在的，我们也在讨论这个问题。如果那时发生，将会有 SRX 与 Event Horizon IQ 之间的商业条款。这些将在未来的任何文件中披露。我们可能还会在 EMJX 中开发其他模型，但目前这两个实体是分开的。

Valter Pinto，投资者关系负责人

谢谢你，Eric。这非常有帮助。我们的下一个问题与公司最近在 VistaGen、Jersey Mike's IPO 和 SpaceX 等方面的投资的理由和细节有关。你能提供更多关于这个思考过程的细节吗？

Kent Cunningham，首席执行官

是的，我来回答这个问题。这是 Kent。每一项投资都是独立评估的，我们根据风险回报特征、估值、下行保护、流动性以及最终创造股东价值的潜力来审视它们。我还想说，这些投资的规模部分反映了我们对机会的信心。此外，我们还在平衡整体投资组合风险和保持多样化与流动性的重要性。

因此，虽然我们不会讨论个别投资的具体承销假设或回报预期，但所有这些——VistaGen、Jersey Mike's、SpaceX——都符合我们在更广泛框架内的投资标准。

Valter Pinto，投资者关系负责人

谢谢你，Kent。这是我们今天的最后一个问题。我想感谢 Kent、Eric 和 Nina 参加今天的电话会议。如果我们没有回答你的问题，请像往常一样，联系我们的投资者关系团队，邮箱是 srxcsa.com。Kent，接下来请你做最后的评论。

Kent Cunningham，首席执行官

谢谢，Valter。是的，我想我会这样说，我想把这个留给大家。今天的 SRX 与几个月前的公司截然不同。我们拥有强大且无债务的资产负债表；Halo 的运营业务正在改善；EMJX 有了新的能力；我们有资本和灵活性去追求我们认为具有显著优势的机会。但最终，如果没有执行，这一切都没有意义。因此，我们现在的工作是将这些资产和机会转化为结果。

我们必须成功地发展 Halo。我们需要部署和商业化 EMJX，合理配置我们的资本，并为股东创造持久的价值。我还想告诉你，我们的管理团队和董事会与您一样是重要的股东。因此，我们是一致的，我们专注于此，我们相信 SRX 面前的机会是巨大的。再次感谢您持续的支持。我们期待在未来几个月向大家更新我们的进展。

这次电话会议到此结束，再次感谢大家今天的参与。

主持人

会议现在结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。

免责声明： 本转录仅供信息参考。尽管我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。