Ituran (ITRN) 2026 年第二季度财报电话会议：收入创下新高，订阅量增长 25%

关键要点

• Ituran 报告了 2026 年第二季度创纪录的收入为 1.048 亿美元，同比增长 21%，其中经常性订阅收入增长 25% 达到 7980 万美元。
• 截至 2026 年 6 月 30 日，订阅用户总数达到 271.1 万，季度内净增加 4.1 万。
• EBITDA 增长 24% 达到 2850 万美元，EBITDA 利润率从 26.4% 扩大至 27.2%。净收入增长 29% 达到 1730 万美元，或每股摊薄收益 0.88 美元。
• 经营现金流达到季度创纪录的 3220 万美元。Ituran 期末净现金和可交易证券为 1.037 亿美元，无债务。
• OEM 项目仍然是关键的增长驱动力，包括与 Stellantis 的 Connect Fiat 项目的推进，以及在巴西与雅马哈和宝马的摩托车项目。
• 管理层对 2026 年的持续增长和盈利能力保持信心，同时指出 IturanMob 在美国的扩展预计在 2026 年和 2027 年不会贡献显著收入。

关键财务数据

指标	2026 年第二季度	同比变化 / 背景
收入	1.048 亿美元	较 8680 万美元增长 21%
订阅收入	7980 万美元	增长 25%；占总收入的 76%
产品收入	2500 万美元	增长 8%
订阅用户数	271.1 万	较 2026 年第一季度增加 4.1 万
EBITDA	2850 万美元	较 2290 万美元增长 24%
EBITDA 利润率	27.2%	较 26.4% 增长
净收入	1730 万美元	较 1350 万美元增长 29%
净收入利润率	16.5%	较 15.5% 增长
摊薄每股收益	0.88 美元	较 0.68 美元增长
经营现金流	3220 万美元	季度创纪录
净现金和可交易证券	1.037 亿美元	无债务；2025 年年末为 1.076 亿美元
季度分红	1000 万美元	每股 0.50 美元
股票回购	300 万美元	剩余授权约 1000 万美元

按地区划分，收入来自以色列占 56%，巴西占 22%，其他地区占 22%。

业务和运营表现

经常性订阅仍然是 Ituran 的主要收入来源，占总收入的 76%。管理层表示，季度内增加的 4.1 万名订阅用户与其预期的运行速度一致，反映了核心市场的有机增长。

OEM 关系继续支持订阅用户的增长。Ituran 正在南美推进现有项目，包括与 Stellantis 合作推出的 Connect Fiat，针对 Fiat Strada。公司还寻求与日产、雷诺、通用汽车、雅马哈和宝马扩大关系，同时与其他制造商讨论潜在项目。

在巴西，管理层表示雅马哈和宝马的摩托车项目正在强劲推进，并已开始对订阅用户增长产生贡献。公司正在寻求更多摩托车 OEM 关系，但未宣布新的协议。

Ituran 的大数据计划最初集中在以色列，约有 100 万辆该国 300 万辆汽车是 Ituran 的订阅用户。与以色列交通部之前宣布的项目在第一季度结束时完成，产生了数百万以色列新谢克尔。该项目利用历史车辆数据分析卡车事故地点和潜在休息区。

管理层表示，与其他潜在大数据客户的讨论和试点项目仍在继续，包括政府机构、交通部门、市政当局、OEM 和商业客户。公司希望在短期内宣布另一项协议，但未承诺具体时间或价值。

IturanMob 作为公司的汽车租赁解决方案，在美国获得了试点和潜在客户，同时扩展到其他城市。然而，变现仍然有限，公司在获得对该模型的进一步信心之前，保持谨慎的销售和安装节奏。

管理层展望

管理层对 2026 年的持续增长和盈利能力表示信心。它将 OEM 扩展、新产品、增值服务和大数据变现视为长期增长机会。

公司计划在以色列建立更为实质的大数据市场，然后再扩展到巴西和墨西哥。管理层表示，这些国家的准确性和潜在用例将取决于 Ituran 订阅用户基础的地理覆盖和相对规模。

IturanMob 被视为中期计划。管理层不期望其在 2026 年或 2027 年贡献显著收入。

风险与关注点

• 美国的 IturanMob 收入仍处于早期和微不足道的水平，尽管市场兴趣和试点活动在增加。
• Ituran 的大数据覆盖在以色列最强。其订阅用户在巴西的总车辆中占比较小，可能限制了核心覆盖区域外的数据广度和准确性。
• 基于使用的保险在以色列持续增长，但管理层强调其低 ARPU 和在以色列和阿根廷以外的有限扩展。
• 管理层描述保险公司为新数据驱动定价方法的缓慢采用者。
• 以色列谢克尔的升值减少了在以色列持有的美元相关存款的价值，导致本季度产生 130 万美元的财务费用。

分析师问答亮点

大数据商业化： 管理层表示交通部项目在第一季度完成，产生了数百万以色列新谢克尔。Ituran 现在正在追求涉及交通机构、政府机构和市政当局的更大机会。

国际大数据扩展： 以色列仍然是起始市场，因为配备 Ituran 的车辆大约占该国车辆基数的三分之一。巴西和墨西哥是下一个目标市场，但产品需要关注 Ituran 数据覆盖足够准确的用例。

美国汽车租赁解决方案： IturanMob 正在看到更多的试点、客户和地理覆盖，但客户变现仍然较低。公司计划在模型进一步验证之前限制业务开发和销售的支出。

摩托车和基于使用的保险： 雅马哈和宝马的摩托车项目开始支持巴西用户的增长。基于使用的保险扩展较慢，平均每用户收入（ARPU）低且地理覆盖有限。

大数据的保险应用： Ituran 正在与以色列保险公司讨论更广泛的数据应用，包括基于客户驾驶地点和方式的定价。管理层认为，保险公司、汽车经销商和进口商是公共部门交通交易之后的潜在下一阶段客户。

完整的财报电话会议记录

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完整的财报电话会议记录

管理层发言

Kenny Green

女士们、先生们，感谢您们的耐心等待。我是 Kenny Green，来自 Ituran 投资者关系团队。我想欢迎大家参加 Ituran 的业绩 Zoom 网络研讨会，并感谢 Ituran 管理层主持此次电话会议。[操作员说明] 我想提醒大家，此次电话会议正在录音，录音将在明天的财报新闻稿链接和 Ituran 网站上提供。

今天与我一起参加电话会议的有 Ituran 的首席执行官 Eyal Sheratzky 先生；副首席执行官兼财务副总裁 Udi Mizrahi 先生；以及首席财务官 Eli Kamer 先生。Eyal 将首先总结本季度的业绩，然后由 Eli 总结财务情况。随后我们将开放问答环节。您们应该已经收到了公司的新闻稿。如果没有，请在公司网站上查看。我想提醒大家，今天新闻稿中的安全港声明也涵盖了此次电话会议及相关演示的内容。现在 Eyal，您可以开始吗？

Eyal Sheratzky

谢谢你，Kenny。我想欢迎大家参加我们 2026 年第二季度的业绩电话会议，感谢您今天的参与。我们很高兴地报告 Ituran 在第二季度取得了优异的业绩，创下了收入和盈利的记录，各项收入指标均实现强劲增长。本季度，总收入同比增长 21%，达到创纪录的 1.048 亿美元。我们的经常性订阅收入增长了 25%，达到 8000 万美元，占总收入的 76%。

此外，我们的所有利润指标，包括营业收入、EBITDA 和净收入均超过收入增长，显示出我们商业模式中内置的运营杠杆效应。在本季度，我们新增了 41,000 名净用户，使我们的总用户基数在 2026 年 6 月底达到 271.1 万。这与我们预期的增长速度一致，并显示出我们核心市场的持续健康有机增长。

我们长期成功的关键在于不断扩大全球用户基数，这得益于我们持续努力为客户提供新产品和增值服务，同时开拓新的市场细分和新地区。我们的 OEM 关系仍然是主要的增长驱动力。在第二季度，我们继续在南美扩大现有的 OEM 项目，包括与 Stellantis 新推出的 Connect Fiat 项目，该项目专门针对 Fiat Strada。

我们仍在与您未见到的其他 OEM 积极讨论，同时也在寻求扩大与日产、雷诺、通用汽车、雅马哈、宝马等公司的现有关系。扩大我们的 OEM 名单一直是并将继续是 Ituran 长期增长的主要途径。除了我们核心的基于订阅的远程信息处理业务外，我们还在推进我在之前的电话会议中讨论的增长计划，我们相信这些计划可以成为 Ituran 的重要长期贡献者。这些包括我们最近在美国市场推出的汽车租赁解决方案 IturanMob；Credit Carbon，我们的平台让电动和零排放车辆的驾驶者生成和出售经过验证的碳减排，与需要抵消排放的公司连接，并利用我们的大数据能力，所有这些都显著扩大了我们的可寻址市场。

在大数据方面，继上季度我们宣布的初步协议后，我们正在与多家潜在客户进行深入讨论，并积极参与多个试点项目。我们希望能够在近期宣布与其中一家客户的进一步大数据协议。我们的大数据能力在长期内具有显著潜力，可以支持政府、交通管理部门、商业中心、OEM 和其他客户，使他们能够基于大量交通数据做出更好的决策，同时创造超越我们传统订阅模式的收入机会。

Turan 继续是一家强现金流生成的企业，我们在本季度创造了有史以来最高的运营现金流，达到 3220 万美元，反映出我们持续强劲的盈利能力、持续且显著的正现金流和强劲的资产负债表，董事会宣布本季度派发 1000 万美元的股息，代表每股 0.50 美元，符合我们的标准股息政策。

此外，根据我们的回购计划，购买了 300 万美元的股票，这是对股东的另一种资本回报，以提升价值。我们将持续的股息和回购计划视为对股东忠诚和长期支持我们公司的奖励。

总的来说，我们对第二季度的表现非常满意，创下了收入和盈利的纪录，并且继续保持健康的用户增长。同时，我们也在寻找新的收入来源，以推动我们各个地区的进一步增长。我们不断扩展的 OEM 项目、我们的增长引擎以及将大数据资产变现的机会都是这一点的例子。

我们对在 2026 年继续实现增长和盈利的能力充满信心，并且对将 Ituran 转型为一家显著更大公司的长期战略充满信心。接下来，我将把时间交给 Eli。Eli，请继续。

Eli Kamer

谢谢，Eyal。我将简要总结一下财务结果。您可以在我们今天早些时候发布的新闻稿中找到更详细的结果。第二季度的收入创下了 1.048 亿美元的纪录，比去年第二季度的 8680 万美元增长了 21%。本季度的订阅费收入为 7980 万美元，同比增长 25%，占总收入的 76%。本季度的产品收入为 2500 万美元，同比增长 8%。到第二季度末，用户基础扩大到 271.1 万，比上一季度末增加了 4.1 万。

第二季度的收入地域分布如下：以色列占 56%；巴西占 22%；其他地区占 22%。本季度的 EBITDA 为 2850 万美元，占收入的 27.2%，比去年第二季度的 2290 万美元或占收入的 26.4% 增长了 24%。

第二季度的财务费用为 130 万美元，与去年第二季度的 130 万美元持平。本季度的费用主要是由于以色列谢克尔对美元的升值，降低了在以色列持有的美元相关存款的价值，导致这些存款产生财务费用。第二季度的净收入为 1730 万美元，占收入的 16.5%，每股摊薄收益为 0.88 美元，比去年第二季度的 1350 万美元或占收入的 15.5%，每股摊薄收益为 0.68 美元增长了 29%。

2026 年第二季度的经营现金流为 3220 万美元。截至 2026 年 6 月 30 日，公司拥有包括可交易证券在内的净现金为 1.037 亿美元，且没有债务。与 2025 年年末的净现金（包括可交易证券为 1.076 亿美元）相比有所减少。董事会宣布本季度派发 1000 万美元的股息，或每股 0.50 美元。当前的股息考虑到了公司持续强劲的盈利能力、持续的正现金流和强劲的资产负债表。

在本季度，回购计划下购买了 300 万美元的股票。剩余的授权总额约为 1000 万美元。股票回购将由可用现金资助，并将按照 SEC 第 10b-18 条规则进行。接下来，我想开放电话进行问答环节。操作员？

Eyal Sheratzky

好的。我们现在将开放电话进行提问，会议结束后我们将回复。

Kenny Green

代表 Ituran 的管理层，我想感谢……

Eyal Sheratzky

我们将进行提问。我们的第一个问题来自 Maxim 的 Derek Greenberg。

问答环节

Derek Greenberg

我想先谈谈你们正在追求的大数据机会。我想知道，首先，你能否谈谈你们与以色列交通部的合作情况。我想知道这是否已经结束，你们收到的反馈如何？如果已经结束，这可能会在收入报表上体现在哪里？

Eyal Sheratzky

这笔交易在第一季度末已经完成，正如我们所说，这并不是一笔很大的交易，但仍然是几百万谢克尔，基本上是该部某个特定部门的需求，旨在寻找以色列卡车发生特定事故的地点，以分析在哪里开设休息区。在以色列，没有像美国或欧洲那样的卡车休息区。这是他们希望采取的下一步，以防止事故和司机疲劳等问题。顺便提一下，基于历史数据，因为我们对不同价格的范围时间数据、1 年旧数据等有不同的定价。

在这种情况下，我们几年前为这些几百万谢克尔的数据提供了服务，这是他们的首要需求。正如我在演讲中所说，我们看到公共交通机构或政府的需求越来越多，我们正在进行讨论。正如我所说，我们乐观地认为很快我们将会有更多的交易，或者更有价值和更大规模的交易，涉及公共交通、城市需求等不同方面。

Eli Kamer

好的。很好。关于管道，我很好奇，你认为目前大多数机会主要集中在以色列吗？还是你们也看到国际上的机会？

Eyal Sheratzky

目前，我们是在以色列开始的。我们在以色列开始的优势在于，以色列道路上总车辆与 Ituran 车辆的比例非常高。

我们大约有 100 万订阅者，汽车数量在 300 万辆之间。这意味着当我们谈论数据行、汽车、偏好等时，我们拥有大量数据。因此，首先，这可以增强我们的信心，我们可以真正开始与特定的代理商合作，例如政府等。但我们的目标是在以色列建立一个可观的市场，并积累越来越多的商业交易经验，然后将其扩展到我们的下一个市场，通常应该是巴西和墨西哥。但在这种情况下，我们必须专注于我们的特定客户，因为这些国家的客户基础将使我们能够提供非常准确的数据。值得提醒的是，如果我们在巴西有大约 50 万订阅者，这代表着总汽车数量的比例要低得多，而且他们在巴西驾驶的地方也较少。但我们仍然有很多可以为客户贡献的，我们会做到这一点，但我们从以色列开始。

Derek Greenberg

好的。这很有道理。这非常有帮助。我有一个关于本季度外汇影响的问题。我想知道是否有什么值得注意的地方。我知道上个季度，我认为外汇带来了大约 100 万美元的收益。我想知道在这方面是否有什么需要指出的。

Eli Kamer

几乎与上个季度相同，意味着对 EBIT 的影响几乎是 100 万美元。

Derek Greenberg

好的，明白了。最后，关于 [ Eternob ] 在美国的情况。我想知道你能否谈谈目前的进展、你们的讨论以及你们在那里的观察？

Eli Kamer

从市场营销的角度来看，我们看到市场的兴趣越来越高。另一方面，我们在安装、市场营销和销售方面仍然处于非常低的模式，以便在开始花费更多资金、更多预算用于业务发展和销售之前，建立自己的信心。但与上个季度相比，我们有越来越多的试点和客户。

就数字而言——我的意思是，当我们将客户的使用转化为收入时，我们仍然处于非常低的水平。因此，这就是我们尚未提供具体数据的原因。我们还处于起步阶段。但正如我所说，最重要的问题是市场、汽车租赁公司等的兴趣。我们现在正在扩展我们的能力，覆盖越来越多的城市。正如我在开始时所说的，这是一个中期项目。这不是在 2026 年和 2027 年会带来可观贡献的事情。但一旦我们看到它以更实质的数字增长，当然我们会通知大家。

Eyal Sheratzky

我们的下一个问题来自 Freedom Capital Markets 的 Sergey Glinyanov。

Sergey Glinyanov

我只是想知道今天在摩托车市场和 UBI 等产品和市场的培训情况如何，这对 Ituran 的交易情况如何？

Eyal Sheratzky

关于摩托车，正如你所知，Sergey，正如我们过去所说的，我们在巴西市场的主要关注点是——我们与雅马哈和 [ 宝马 ] 的 OEM 交易开始了。这一进展非常令人印象深刻。我们看到我们的客户，雅马哈和宝马对我们的能力非常满意，没有问题等。而这现在开始为我们在巴西不断增长的订阅者基础做出贡献。

我们的下一个阶段将是或已经存在的，讨论并尝试将这些品牌扩展到其他品牌，我们正在进行讨论。再次强调，我没有任何新的交易可以报告，但我希望并相信我们会继续推动，并且我们会得到它。然后，当然，你会知道。这是关于摩托车的。我真的相信这将成为我们在巴西订阅者增长的主要部分。关于 UBI，我们仍然专注于以色列市场。

我们看到增长，但我必须提醒你，ARPU 仍然较低。其次，它通常针对的是家庭中的第二辆车或年轻人的汽车，但它仍在增长，但尚未成功扩展到其他地区，除了阿根廷，那里数字也较小。

Sergey Glinyanov

好的，明白了。也许你可以分享一下你的想法，是否可以利用你们的大数据项目来积累数据，以便在 UBI 领域使用？

Eyal Sheratzky

答案是绝对可以。目前，我们基于个人数据使用 UBI。当然，我们与以色列的保险公司进行了讨论，向他们展示他们可以做很多使用，不仅仅是基于 Ituran 的订阅者和需要运行硬件，还包括 Ituran 可以提供的大数据。

这将为他们提供很多好处，帮助他们根据客户的居住地、驾驶方式、驾驶地点等来定价新旧保险产品。他们正在关注这一点。但就像 UI 一样，保险行业是一个非常传统的行业，决策方式也非常传统。它正在变化，但变化缓慢。但我们相信，这将是我们在与政府机构和公共交通机构达成交易后，下一阶段的内容。

然后我们有两个，我会说是两个客户，今天是我们传统的渠道，即保险公司和汽车经销商以及进口商。这将是下一阶段，我们在这方面投入了很多努力。

Eli Kamer

看起来问题到此为止。

在我把话筒交回 Eyal 之前，我想让大家知道，这次电话会议将于明天在 Ituran 的网站投资者关系部分提供，或者你也可以通过 Zoom 链接获取。就此，我想把话筒交回 Eyal 进行总结发言。Eyal，请继续。

Eyal Sheratzky

我代表 Ituran 的管理层，感谢各位股东对我们业务的持续关注和长期支持。我们期待在未来几年继续取得成功。如果您有兴趣与我们会面或交谈，请随时与我们的投资者关系团队联系。至此，我们结束此次通话。祝您有美好的一天。谢谢。

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