Stem (STEM) 2026 年第二季度财报电话会议：创纪录的利润率和重申的业绩指引

关键要点

• 2026 年第二季度收入同比下降 12%，降至 3400 万美元，主要是由于电池硬件转售收入从 500 万美元下降至 30 万美元。
• 非公认会计原则（Non-GAAP）毛利率达到创纪录的 55%，而一年前为 49%，因为收入结构转向了更高毛利的软件、服务和边缘硬件。
• 调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 600 万美元，标志着连续第五个正季度。经营现金流从 2025 年第二季度的负 2100 万美元改善至正 300 万美元。
• PowerTrack 软件收入同比增长 11%，达到 1100 万美元，而 PowerTrack 年度经常性收入（ARR）增长 13%，达到 4280 万美元。
• 订单量环比增长 39%，达到 3700 万美元。合同积压增长 18%，达到 2700 万美元，PowerTrack EMS 的订单现已覆盖六个国家和三个大洲。
• Stem 重申了 2026 年全年的所有指导，并表示调整后的 EBITDA 和非 GAAP 毛利率正朝着各自范围的高端发展。

关键财务数据

指标	2026 年第二季度	变化 / 背景
总收入	3400 万美元	同比下降 12%，前一年为 3800 万美元
软件、服务和边缘硬件收入	3300 万美元	同比增长 1%，不包括电池硬件转售
PowerTrack 软件收入	1100 万美元	同比增长 11%
边缘硬件收入	1500 万美元	同比增长 22%
管理服务收入	600 万美元	同比下降 34%，与强劲的 2025 年第二季度比较
项目和专业服务收入	200 万美元	同比下降 6%
电池硬件转售收入	30 万美元	从 2025 年第二季度的 500 万美元下降
GAAP 毛利率	41%	较一年前的 33% 上升
非 GAAP 毛利率	55%	创纪录水平；较 49% 上升
调整后的 EBITDA	600 万美元	18% 毛利率；公司报告同比增长 63%
经营现金流	300 万美元	从 2025 年第二季度的负 2100 万美元和 2026 年第一季度的负 800 万美元改善
现金及现金等价物	3840 万美元	较 2026 年第一季度末的 3660 万美元上升

Stem 通过其市场股票计划在本季度筹集了约 600 万美元，平均股价约为 9.75 美元。

业务和运营表现

PowerTrack 仍然是主要的软件增长驱动因素。其年度经常性收入（ARR）环比增长 3%，同比增长 13%，达到 4280 万美元。总 ARR 环比增长 2%，达到 6240 万美元，而合同年度经常性收入（CARR）增长 3%，达到 6900 万美元。

管理下的太阳能运营资产环比增长 2%，达到 38.3 吉瓦。管理下的储能运营资产增长 6%，达到 1.8 吉瓦时，随着 PowerTrack EMS 项目上线。

订单量达到 3700 万美元，较 2026 年第一季度增长 39%，较 2025 年第二季度增长约 7%。合同积压从上个季度的 2300 万美元增加到 2700 万美元。

Stem 通过智利的 Granja Solar 项目将 PowerTrack EMS 扩展到拉丁美洲。该平台将控制一个 420 MWh 的电池储能系统，添加到现有的 135 MW 太阳能设施中。在匈牙利，PowerTrack EMS 被选中用于两个 80 MWh 的电池系统，这些系统将添加到两个现有的 60 MW 太阳能站点。

公司表示，PowerTrack EMS 现在在六个国家和三个大洲有订单。其在德国的 Everyray 项目已投入运营。Stem 还继续将 raicoon 的自动故障检测和事件管理技术集成到 PowerTrack 中，并预计将在第三季度结果中提供更实质性的更新。

Stem 的人工智能服务产品 AIONA 于 6 月推出。管理层表示正在与客户进行讨论和研讨会，最初集中在现有客户上。针对数据中心开发商和运营商的潜在产品开发也在进行中。

管理层指导

Stem 重申了 2026 年全年的所有指导：

指标	2026 财年指导	管理层评论
总收入	1.4 亿–1.9 亿美元	电池硬件转售时机是主要变动因素
软件、服务和边缘硬件收入	1.3 亿–1.5 亿美元	部署速度将决定范围内的表现
电池硬件转售收入	最高 4000 万美元	预计将集中在下半年，并趋向于范围的低端
非 GAAP 毛利率	40%–50%	预计接近高端，因为预计电池转售比例较低
调整后的 EBITDA	1000 万–1500 万美元	正在朝高端发展
经营现金流	0–1000 万美元	管理层预计随着下半年账单和收入的增加而改善
年末 ARR	6500 万–7000 万美元	重申

管理层预计下半年电池硬件转售收入的增加将降低报告的毛利率和 EBITDA 毛利率百分比。电池硬件的预期毛利率约为 10%–11%，而 PowerTrack 约为 75%，边缘硬件约为 45%–47%。

风险和关注点

• 全年收入对电池硬件转售的时机和数量以及软件、服务和边缘硬件部署的速度仍然敏感。
• 下半年低毛利电池硬件的比例增加可能会降低毛利率和调整后的 EBITDA 毛利率百分比，即使增加了毛利利润。
• 分析师对影响进口逆变器和太阳能模块关税的美国政策变化提出了质疑。管理层表示尚未看到对 Stem 的商业和工业或公用事业规模项目的影响。
• 国际和公用事业规模的扩展仍然是管理层 2027 年增长计划的核心，使项目执行和客户采纳成为重要的运营因素。

分析师问答亮点

管理层将边缘硬件 22% 的同比增长归因于扩展到公用事业规模项目，这些项目在项目配置中需要更大比例的边缘硬件。

关于盈利能力，首席财务官布莱恩·穆斯费尔特表示，预计下半年 EBITDA 的隐含适度反映了收入结构而非运营疲软。预计更高的电池硬件转售活动将降低利润率百分比。

对于混合项目，管理层解释说，现有的 PowerTrack PPC 客户在安装存储时可以增加一个单独的 PowerTrack EMS 软件合同。因此，这些部署可以产生额外的年度经常性收入以及服务和边缘硬件收入。

关于地理扩张，首席执行官阿伦·纳拉亚南指出智利和哥伦比亚是 Stem 在拉丁美洲的关注市场。公司还计划利用其柏林办公室支持进一步的欧洲扩张。

完整的财报电话会议记录

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完整的财报电话会议记录

管理层发言

主持人

欢迎大家参加 Stem, Inc. 2026 年第二季度业绩电话会议。[主持人指示] 提醒一下，本次会议正在录音。

现在我很高兴地介绍您的主持人，投资者关系负责人艾琳·里德。

艾琳·里德

谢谢你，主持人。欢迎参加 Stem 的 2026 年第二季度财报电话会议。我是投资者关系负责人艾琳·里德。在我们开始之前，请注意，我们今天将要发表的一些声明是前瞻性的。这些声明涉及的风险和不确定性可能导致我们的结果与这些声明中预测的结果有实质性差异。有关更多信息，请参阅我们最新的 10-Q、10-K 及其他 SEC 文件和补充材料，这些材料可以在公司的投资者关系网站上找到。

我们今天的评论还包括非 GAAP 财务指标。有关更多详细信息和与最直接可比的 GAAP 财务指标的对账，请参阅我们 2026 年第二季度财报和补充材料，这些材料可在我们的投资者关系网站上找到。

阿伦·纳拉亚南首席执行官和布莱恩·穆斯费尔特首席财务官将以准备好的发言开始今天的电话会议，然后我们将进行问答环节。

现在，我将电话交给阿伦。

阿伦·纳拉亚南

谢谢你，艾琳。大家下午好，感谢大家今天的参与。在我们第一季度的电话会议上，我告诉过你们，我们将展示我们的软件中心转型旨在实现的目标。2026 年过了一半，我很高兴看到这一转型在业绩中显现出证据。第二季度标志着我们连续第五个季度实现正向调整 EBITDA。我们的非 GAAP 毛利率保持在创纪录水平，并且我们在 PowerTrack 平台上看到了显著的商业势头。我们在拉丁美洲实现了新的市场进入，获得了 PowerTrack EMS 的行业认可，并继续扩展我们的产品能力。鉴于这一进展，我们今天重申 2026 年的全年指导，布莱恩将在电话会议后面详细介绍。

现在让我转向我们 2026 年的三个关键优先事项的更新。我们的首要任务是推动运营杠杆，确保我们在 2025 年所做的结构性改进得以持续。我们在第二季度实现了创纪录的非 GAAP 毛利率。与第一季度一样，这主要是由于收入结构显著偏向软件、服务和边缘硬件，而电池硬件转售在本季度保持相对较低。由于我们在上半年几乎没有来自电池硬件转售的收入，我们的非 GAAP 毛利率趋势高于指导范围的上限。我们预计将保持在 40% 到 50% 的指导范围的上限。我们预计在下半年会有更多的电池硬件转售收入。

在运营费用方面，我们继续以严谨的态度管理成本，并通过使用人工智能推动效率。现金运营费用保持平稳，较 2025 年第二季度有所下降。我们正在证明这些运营费用水平是可持续的。改善的毛利率和低运营费用推动了第二季度 600 万美元的调整 EBITDA，比 2025 年第二季度增长 63%，是 2026 年第一季度的两倍多。2026 年上半年，调整 EBITDA 为 800 万美元，而 2025 年上半年为负 100 万美元。这清楚地证明了我们一直在努力实现的拐点。本季度的运营现金流达到了盈亏平衡，达到 30 万美元，较上季度改善 900 万美元，较 2025 年第二季度改善 2200 万美元。由于我们预计账单和收入将在下半年继续增长，我们预计这一指标将继续改善。

第二个优先事项是加强核心 PowerTrack 平台。在本季度，我们新增了大约 0.8 吉瓦的太阳能资产管理，这推动了 PowerTrack 年度经常性收入的 3% 顺序增长。在第二季度，我们还推出了一些产品改进，包括带有暗模式的更新用户体验、应用内反馈工具和键盘快捷键。这些都是我们的运营商和资产管理者在日常工作中重视的变化，并为进一步的产品增强奠定了基础。客户对 PowerTrack Sage 的采用情况仍然强劲，反映在各类组织的日常使用中。

正如我们上个季度所讨论的，我们平台投资战略的一个关键部分是严谨的自建或收购方法。在收购方面，我们继续推进与 raicoon 的整合，这是我们在四月收购的自动故障检测和事件管理技术。该技术的整合进展良好，我们的开发和销售团队正在研究如何最好地将这一新能力打包并发布给客户。我们预计将在第三季度的电话会议中分享更实质性的更新。

第三个也是最后一个战略重点是为 2027 年及以后的加速增长奠定基础。这意味着要扩展到公用事业规模的部署，推进我们的国际布局，并解锁新的市场机会。从公用事业规模的扩展开始，季度预订量环比增长近 15%（注：40%）。我们通过智利的 Granja Solar 项目将 PowerTrack EMS 引入拉丁美洲，该项目将作为一个 420 兆瓦时电池储能系统的主要控制系统，添加到现有的 135 兆瓦太阳能设施中。这正是验证我们 EMS 产品商业前景的混合公用事业规模项目。我们看到在拉丁美洲进一步推广这一交付模式的真实潜力。

我们在匈牙利又增加了一项新的预订，像 Solarmarkt Group 一样，与 EPC 合作伙伴 Pannonwatt 一起，选择 PowerTrack EMS 作为两个新增的 80 兆瓦时电池系统的集成能源管理、发电厂控制和 SCADA 平台，这两个系统将被添加到两个现有的 60 兆瓦太阳能站点。对于这些现有的太阳能资产，已经有一个 PowerTrack PPC 在运作。因此，这又是我们在混合化方面增长雄心的另一个证明，随着电厂的发展，我们将逐步深化我们的控制和软件产品。完全混合化资产的商业运营预计将在 2026 年秋季开始。总的来说，PowerTrack EMS 现在在六个国家和三个大洲拥有预订。首批初始预订已经开始上线，我们在德国的 Everyray 项目于三月宣布，现在已经上线。

除了商业进展，我们还获得了对 PowerTrack EMS 产品的外部认可。我很自豪地分享，PowerTrack EMS 在 2026 年获得了 The smarter E AWARD，在智能集成能源类别中获奖，由 Solar Promotion International 和 Freiburg Management and Marketing International 在 The smarter E Europe Conference 上认可。智能集成能源类别特别强调创新和推进清洁能源系统的集成、管理和性能的技术。这是对我们所构建的创新平台的有意义的外部验证。

与 Nuvation Energy 的联合营销协议和合作伙伴关系也继续为需要国内控制的项目提供选择。我们与 Nuvation 的技术和销售团队密切合作，并在七月底共同在蒙特利尔的 IEEE 电力与能源协会大会上进行了演讲。最后，关于新的市场机会。我们在六月正式推出了 AIONA，我们的 AI 服务产品。我们目前正在与潜在客户进行对话，并举办研讨会，帮助他们识别 AI 在日常运营中可以产生最大影响的地方，首先关注我们的现有客户群。随着这些合作的进展，我们将分享关于 AIONA 客户吸引力的实质性更新。

我们还在继续探索我们在能源优化软件和深厚能源市场专业知识方面的优势如何支持数据中心开发商和运营商。该产品的开发正在进行中。进入 2026 年的两个季度，我们正在有条不紊地执行，并交付我们年初承诺的结果，我对我们团队在这一势头上继续发展的能力充满信心。

那么，我将把电话转给 Brian。

Brian Musfeldt

谢谢，Arun，大家下午好。让我们来看看结果。第二季度的总收入为 3400 万美元，同比下降 12%，低于去年的 3800 万美元。几乎所有的下降都来自于电池硬件转售收入，第二季度为 30 万美元，而 2025 年第二季度为 500 万美元。排除电池硬件转售后，软件、服务和边缘硬件的收入为 3300 万美元，同比增长 1%。在这其中，收入结构发生了显著变化。PowerTrack 软件收入同比增长 11%，达到 1100 万美元，反映出我们核心商业和工业太阳能监测业务的持续强劲。

边缘硬件同比增长 22%，达到 1500 万美元，项目和专业服务收入为 200 万美元，同比下降 6%。管理服务收入为 600 万美元，同比下降 34%，与 2025 年第二季度异常强劲的表现相比，当时我们在一个季度内上线了大约 100 兆瓦时的电量。

第二季度的 GAAP 毛利率为 41%，而 2025 年第二季度为 33%。非 GAAP 毛利率达到创纪录的 55%，高于 2025 年第二季度的 49%，这得益于我们产品结构向更高毛利的软件、服务和边缘硬件的持续转变，而较少依赖于低毛利的电池硬件转售。考虑到上半年的收入结构，非 GAAP 毛利率一直高于我们 40% 到 50% 的指导范围。由于我们预计下半年会有更多的电池硬件转售收入，我们预计全年毛利率将回升至该范围的上限。GAAP 运营费用同比和环比均有所下降。现金运营费用环比持平，同比下降 11%，因为我们继续有条不紊地管理成本，同时在目标增长领域进行有意识的投资。

2026 年第二季度标志着我们连续第五个季度实现正向调整后 EBITDA，达到 600 万美元，调整后 EBITDA 利润率为 18%。调整后 EBITDA 较 2025 年第二季度的 400 万美元增长了 63%。第二季度的运营现金流为正 300,000 美元，而 2025 年第二季度为负 2100 万美元，2026 年第一季度为负 800 万美元，较 2026 年第一季度环比改善了近 900 万美元。这一改善反映了高毛利账单和收入流入业务的好处。我们预计在今年剩余时间内将继续改善。

我们在第二季度结束时拥有 3840 万美元的现金及现金等价物，较第一季度末的 3660 万美元有所增加。我们仍然非常关注我们的资本结构。在本季度，我们灵活地利用了我们的市场销售计划，筹集了大约 600 万美元，平均股票价格约为 9.75 美元，用于一般企业用途。

现在转向我们的运营指标。第二季度的预订额为 3700 万美元，比 2026 年第一季度的 2700 万美元增长了 39%，比 2025 年第二季度的 3400 万美元增长了约 7%。截至第二季度末，合同积压为 2700 万美元，较第一季度末的 2300 万美元增长了 18%。CARR 为 6900 万美元，较第一季度末的 6700 万美元增长了 3%。ARR 从第一季度末的 6120 万美元增加 2% 至 6240 万美元。在其中，PowerTrack 的 ARR 环比增长 3%，同比增长 13% 至 4280 万美元，管理服务的 ARR 环比基本持平，为 1960 万美元。太阳能运营的 AUM 环比增长 2%，达到 38.3 吉瓦，储能运营的 AUM 环比增长 6%，达到 1.8 吉瓦时，主要受 PowerTrack EMS 项目上线的推动。

现在转向指导。正如 Arun 提到的，我们重申 2026 年全年的指导，涵盖所有指标。总收入预计在 1.4 亿至 1.9 亿美元之间，其中软件、服务和边缘硬件预计在 1.3 亿至 1.5 亿美元之间。我们提供的电池硬件转售指导为最高 4000 万美元，我们仍然预计这部分收入将在下半年占主导地位，并预计将趋向该范围的下限。我们预计非 GAAP 毛利率为 40% 至 50%，该范围受电池硬件转售的时机和数量驱动。鉴于我们预计电池硬件转售收入将趋向该范围的下限，我们预计非 GAAP 毛利率将趋向该范围的上限。调整后的 EBITDA 保持在 1000 万至 1500 万美元之间，我们正在向该范围的高端发展。我们预计运营现金流为 0 至 1000 万美元，年末 ARR 为 6500 万至 7000 万美元。

现在我将把电话交回给 Arun 进行结束语。

Arun Narayanan

谢谢你，Brian。我想给大家留下本季度的三个关键要点。首先，我们的运营杠杆故事持续增强。连续五个季度的调整后 EBITDA 为正，连续第二个季度创下非 GAAP 毛利率记录，运营现金流持平，所有这些都没有减少投资。这就是我们告诉你们正在构建的持久性结构性改善。第二，我们的核心平台持续增强。PowerTrack 软件收入同比增长 11%，我们采取了有序的步骤来扩展我们的平台能力，使 PowerTrack 成为客户更完整的解决方案。第三，我们在将推动我们进入 2027 年及以后的增长计划上取得了实质性进展。

PowerTrack EMS 现在已在三个大洲获得预订。我们在拉丁美洲的新地区与智利的 Copec Granja 太阳能项目合作，同时与匈牙利的 Solarmarkt Group 达成了新的混合化预订。我们还获得了 The smarter E AWARD 的行业认可。在 2026 年过半之际，我对我们在年初设定的承诺上取得的进展感到非常满意。我要感谢我们的客户持续的合作，感谢我们的团队出色的执行，以及感谢大家的支持和参与。

就此，我将请操作员开放提问环节。

操作员

[操作员说明] 我们的第一个问题来自于 UBS 的 Jon Windham。

问答环节

Jonathan Windham

恭喜你们取得了这个季度的成绩。也许我有几个问题。首先，边缘硬件似乎在本季度表现非常好，无论是收入同比增长 22%，还是毛利率。对此有什么看法吗？

Arun Narayanan

Jonathan，我是 Arun。很高兴听到你的声音。是的，我们本季度表现良好，随着我们进入公用事业规模领域，这种组合的变化是自然的。这些项目的配置中，边缘硬件的比例更高，正是由于这些项目的性质和规模。因此，我认为这与收入组合的变化和我们的增长模式是一致的。

Jonathan Windham

没错。这很完美，因为这将引出我的下一个问题，这是一个更宏观的问题。显然，已经宣布了一些政策变化，无论是 FCC 对进口逆变器的裁决，还是 232 条款太阳能模块关税。你对这些政策变化可能产生的影响以及如何减轻对美国太阳能项目的影响有什么看法？

Arun Narayanan

是的，谢谢你。首先，我认为我们看到——我们的项目分布在多个国家和不同大洲。因此，这些政策变化有些仅限于美国。你提到的特定政策，我们尚未看到对我们的项目产生任何影响，无论是在 C&I 领域还是公用事业规模领域。我们继续通过保持对这一领域的关注，与客户和合作伙伴合作，为客户提供有效的解决方案。

操作员

我们的下一个问题来自于 ROTH Capital Partners 的 Justin Clare。

Justin Clare

我首先想问一下关于指导方针的问题。当我们查看上半年产生的 EBITDA 时，略超过 800 万美元，而年度指导范围为 1000 万到 1500 万美元。这意味着下半年 EBITDA 相较于上半年会有适度下降。我想知道是什么因素可能导致这种下降，或者这样理解是否正确？此外，考虑到你们今年迄今为止的表现，是否有可能超出这一指导的高端？

Brian Musfeldt

Justin，我是 Brian。谢谢你的提问。是的，我认为如果你查看这些数字，我们确实表示我们认为我们正朝着指导的高端趋势发展。你说得对，我们在第一季度，或者说第二季度表现非常强劲，使得我们年初至今的 EBITDA 略超过 800 万美元，已经超过了一半。请记住，我们本季度或上半年来自电池硬件转售的收入比例非常低，因此这一比例会随着收入的增加而上升，这将使我们的利润率略微回归正常。这也会对 EBITDA 利润率施加一些压力。因此，我认为答案是，我们在这一领域没有看到任何真正的疲软，这只是时间和我们的电池硬件转售的问题。

Justin Clare

明白了。好的。然后类似的问题，关于毛利率的讨论。这暗示下半年相较于上半年会有下降。我假设这主要与产品组合有关，因为下半年电池转售的比例更高，但我想知道在软件和服务方面，随着我们进入第三季度和第四季度，是否有任何显著的利润率变化？

Brian Musfeldt

是的，谢谢，Justin。没有，我认为你是对的。我们之所以说毛利率会略微回落，是因为如果你查看我们的第 12 页和补充材料的附录，你会看到电池硬件的毛利率预计在 10% 到 11% 之间。因此，当我们将其纳入时，自然会降低我们的毛利率百分比，而这些交易通常规模较大，毛利率较低。因此，它将有助于毛利额，但会略微降低毛利率百分比。至于我们的其他产品，没有，我认为如果你查看那张幻灯片，我们预计将保持该毛利率。PowerTrack 的毛利率约为 75%，边缘硬件为 45% 到 47%。所以没有迹象表明我们会看到这些利润率的下滑。

Justin Clare

明白了。好的。太好了。这很有帮助。然后我对混合项目感到好奇，今天关于匈牙利项目的公告。我想知道你能否比较一下传统 PowerTrack 太阳能监测合同与包含混合化的合同的经济性。这是否会实质性地提高你们的年经常性收入或每兆瓦的盈利能力？

Arun Narayanan

我认为我们不会在合同层面上披露这些信息。

Erin Reed

是的，我是 Erin。我可以回答这个问题。因此，当我们进行混合部署时，例如匈牙利的交易，你会看到，这之前是我们的 PowerTrack PPC 客户，因此已经有一个软件合同在位，随着他们的混合化，我们正在与 PowerTrack EMS 签订另一个软件合同。因此，是的，这里有两个年经常性收入来源，但在这些站点上还有服务和边缘硬件的部署。

Operator

我们已经结束了这一部分的问答环节。现在我想把时间交还给 Erin Reed，进行零售问题的讨论。

Erin Reed

谢谢你，运营商。我们这里有几个问题。第一个问题是关于指导方针。2026 年的全年收入指导仍然处于相当宽泛的范围内，还有两个季度要走。有哪些关键因素会使你们朝着该范围的高端或低端移动？

Arun Narayanan

好的，我是 Arun。我来回答这个问题。电池硬件转售收入是这个波动的潜在来源。我们预计将处于 4000 万美元范围的低端。软件、服务和边缘硬件收入的范围较小，为 1.3 亿到 1.5 亿美元。部署的速度将决定我们在该范围内的波动。正如我们之前所说，我们的进展顺利，仍然在范围内，我们非常高兴今天能够重申所有指标的指导。

Erin Reed

谢谢你，Arun。我接下来的问题是关于国际扩张。今天在电话中，我们谈到了与 PowerTrack EMS 在拉丁美洲的新交易以及在匈牙利的交易。除了这些之外，还有哪个地区是你最感兴趣的，或者你看到下一个真正的机会在哪里？

Arun Narayanan

再次是 Arun。如果你稍微退后一步，看看我们在本季度所说的内容，Smarter E 奖的获奖和客户在这些近期交易中的反馈表明，我们确实构建了一个创新的产品，成为我们在这个市场上客户的关键解决方案。发生的事情是，PowerTrack EMS 正在成为太阳能资产所有者在尝试增加储能和混合化其电厂时的解决方案。此外，PowerTrack EMS 也是非常适合国际部署的产品。

所以这就是我们最终处于这种情况的原因。我们看到 PowerTrack EMS 在本季度进入拉丁美洲。这为我们在拉丁美洲的扩张奠定了基础，智利和哥伦比亚等关键市场在我们的雷达上。正如我们在过去几个季度所展示的，我们可以看到利用我们在柏林的办公室，我们能够在欧洲市场进行扩张。因此，也许更广泛的答案是，这是我们构建的真正适合市场的产品解决方案，我们希望在客户所在的地方。

Erin Reed

太好了。现在展望 2027 年，当我们展望 2026 年时，你们最关注在 2027 年做对的事情是什么，以保持这种势头？

阿伦·纳拉亚南

我们在财报电话会议上多次重申，2027 年的增长是我们关注的重点。我们将通过继续专注于公用事业规模市场来实现这一目标。这不仅包括美国市场，还包括国际市场。解决方案中的产品包括 PowerTrack EMS、PowerTrack SCADA 以及 PowerTrack PPC 产品。我们今天列出的例子以及其他最近的新闻稿展示了我们的客户如何使用这些不同的产品配置他们的解决方案。成功扩展到这些市场为我们提供了最佳的收入增长机会。

艾琳·里德

很好。谢谢。我的最后一个问题是问布莱恩。投资者关注的一个关键指标是运营现金流。是什么让你对 2026 年全年实现正的运营现金流充满信心？

布莱恩·穆斯费尔特

是的，谢谢。如果你还记得，我们的第一季度通常是账单和收入最低的季度。因此，我们在第一季度有 800 万美元的负运营现金流，这主要是由于账单低以及一些预期的营运资金流出。你可以看到，在第二季度，这方面已经有了显著改善。我们在这一季度的运营现金流约为 30 万美元的正值，环比改善约为 9%（即 900 万美元）。因此，我们预计这一趋势将在下半年继续，因为我们的账单和收入将随着季节性增长而增长。这就是我们有信心重申我们为今年提供的指导的原因。

艾琳·里德

很好。谢谢你，布莱恩。这结束了零售投资者的问题。现在我将电话交回给阿伦进行结束语。

阿伦·纳拉亚南

感谢大家参加我们的第二季度财报电话会议，我们期待在今年秋季的 2026 年第三季度财报电话会议上与大家再次交流。谢谢大家。

操作员

今天的会议到此结束。您现在可以断开连接。感谢您的参与。

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