PowerCompute 2026 年第二季度财报电话会议：完整文字记录

PowerCompute（纳斯达克股票代码：PWCM）于周五公布了 2026 年第二季度财务业绩。以下是公司第二季度财报电话会议的文字记录。

此内容由 Benzinga API 提供。有关全面的财务数据和文字记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。

访问完整电话会议请点击 https://edge.media-server.com/mmc/p/m6kzibmj/

摘要

PowerCompute 报告 2026 年第二季度总收入为 210 万美元，同比增长 9.8%，主要受比特币挖矿活动增加的推动。

公司正在转变其商业模式，以包括托管、人工智能基础设施和高性能计算，利用其拥有的 26 兆瓦电力容量。

已启动单个 GPU 的概念验证部署，旨在获得人工智能计算的操作经验，预计在全面建设后，未来的收入潜力在 2000 万到 5000 万美元之间。

PowerCompute 与 Arch Lending 重新融资其债务，降低了利息支出，并允许公司将比特币持有作为抵押品。

本季度净亏损为 460 万美元，主要由于数字资产损失和利息成本增加，而去年同期净收入为 10 万美元。

管理层强调了低成本电力的战略重要性以及人工智能计算的潜在市场，同时也关注流动性管理和运营规模的扩大。

完整文字记录

操作员

大家好，感谢您的耐心等待。欢迎参加 PowerCompute 2026 年第二季度财报电话会议。此时，所有参与者处于仅听模式。在发言者的演讲结束后，将进行问答环节。要在会议期间提问，请在电话上按星号 11。您将听到一条自动消息，告知您已举手。要撤回您的问题，请再次按星号 11。

请注意，今天的会议正在录音。我将把会议交给今天的发言人 Bill Carlson。请开始。

Bill Carlson，投资者关系

谢谢你，操作员，感谢大家参加 PowerCompute 2026 年第二季度财报电话会议。今天与我们一起的有董事长兼首席执行官 Bruce Rogers，首席财务官 Richard Russell，以及美国数字矿业总裁 Ryan Duran。相关的补充投资者演示文稿已在我们投资者关系网站的活动部分发布。在我们开始之前，请注意，今天的发言包括 1995 年《私人证券诉讼改革法案》意义下的前瞻性声明。

这些声明并不保证未来的结果，并且受到风险和不确定性的影响，这可能导致实际结果与预期大相径庭。重要因素包括但不限于我们在纳斯达克资本市场上保留证券上市的能力；我们的流动性以及以可接受条款获得额外融资的能力；我们的信贷设施的短期性质及其续约能力；我们人工智能基础设施业务的早期阶段及其缺乏运营历史；比特币价格的波动性及与使用比特币作为抵押品相关的风险；以及我们为任何电力容量的转换确保客户和资本的能力。关于我们电力容量全面建设的潜在收入机会的任何声明仅为示意性估计。它们不是指导，不是任何时期的预测，并且面临重大执行、资本和市场风险。我们还将提及某些非公认会计原则的财务指标。

请参阅我们的 10-Q 表格，以获取与最可比的公认会计原则指标的完整对账，并查看我们的 SEC 文件和我们网站的投资者部分，网址为 power-compute.com/investors，以获取对这些及其他风险的更全面讨论。现在我将把电话交给董事长兼首席执行官 Bruce Rogers。

操作员

Bruce，请开始。

Bruce Rogers，董事长兼首席执行官

谢谢，大家早上好。这是我们公司一个变革的时刻。在 7 月，我们扩大了业务范围，包括托管、人工智能基础设施和高性能计算，以利用我们控制的 26 兆瓦电力。截至 7 月 22 日，我们以新名称 PowerCompute 和新股票代码 PWCM 在纳斯达克上市。您所熟知的 LM Funding America 仍然存在，但我们所使用的名称已不再反映我们的发展方向。

我们拥有的电力是这一战略的基础。我们在两个地点控制 26 兆瓦：一个位于俄克拉荷马州 Calumet 的 15 兆瓦站点，另一个位于密西西比州哥伦布的 11 兆瓦站点，两个站点均已通电、工业区划，并且目前正在运营。俄克拉荷马州的电价约为每千瓦时 3.7 美分，密西西比州为每千瓦时 3.5 美分，综合平均电价为 3.6 美分。我们的电价按市场波动定价。

我们目前大约 22 兆瓦的电力用于比特币挖矿，所有或部分电力容量可用于人工智能和高性能计算。我们还在与俄克拉荷马州的电力供应商讨论潜在的扩展，并继续评估其他低成本电力站点。这些讨论处于初步阶段，我们无法预测是否会达成协议。我们认为，人工智能基础设施的决定性限制已从空间和光纤转向电力。

绿地电网连接和许可可能需要数年时间。我们的站点现在已经通电。使矿业站点强大的属性——拥有的电力、低成本、运营基础设施和扩展空间——正是人工智能计算客户所寻找的，我们认为这种融合为我们创造了一个及时的机会。我们的第一步是故意小心翼翼的。在七月，我们收购了第一台 GPU，并在 Vast AI 计算市场上列出了该容量。

这是一个概念验证部署。在第二季度没有产生收入，第三季度的收入将微不足道。其目的是建立运营经验，并让我们直接了解需求。同时，我们正在为位于密西西比州哥伦布市的站点营销大约 4 兆瓦的当前可用电力容量，用于共置和托管。完整的 11 兆瓦站点可以转换为高性能计算（HPC），我们会在有合适客户承诺的情况下重新部署矿业能力。

我们还在评估模块化集装箱数据中心解决方案，以将电力基础设施转换为 GPU 计算，并与供应商进行接洽，以便在长期准备就绪时能够迅速行动。假设我们现有的 26 兆瓦全部建成，我们认为这可能代表每年 2000 万到 5000 万美元的收入机会。我想明确这一点：这是在全面建成时机会的一个示例估计，而不是指导或任何时期的预测。

实现这一目标需要大量额外资本、尚未签署的客户合同，以及多年的执行。我们无法保证这些会发生，但我们重视通过利用我们已经拥有和运营的资产来追求每年 2000 万到 5000 万美元的收入潜力。第二季度标志着这项工作的开始，而不是结果。现在我将电话转给 Rick，回顾财务结果。

理查德·拉塞尔，首席财务官

谢谢你，Bruce。2026 年第二季度的总收入为 210 万美元，与 2026 年第一季度的 210 万美元基本持平，较 2025 年第二季度的 190 万美元有所增加。这代表了季度同比增长 9.8%。这一收入增长反映了积极挖矿的矿工数量增加和难度率下降，部分被比特币平均价格降低所抵消。

我们在 2026 年第二季度挖掘了 27.9 个比特币，较 2026 年第一季度的 26.1 个比特币和 2025 年第二季度的 18.4 个比特币有所增加。到 2026 年 6 月 30 日，我们的 318 个比特币在比特币价格为 58,400 美元时的估值约为 1860 万美元。我们的挖矿利润率在 2026 年第二季度为 29%，而 2026 年第一季度为 24.1%。2025 年第二季度的挖矿利润率为 41%，当时比特币价格更高。

本季度的挖矿利润率得益于 14.5 万美元的削减和能源销售，这被视为成本收入的减少，平均比特币价格在 2026 年第二季度下降至 72,000 美元，而 2026 年第一季度约为 75,700 美元。2025 年第二季度的平均比特币价格为 98,000 美元。2026 年第二季度的净亏损约为 460 万美元，而我们的核心 EBITDA 亏损为 280 万美元，2025 年第二季度的净收入为 10 万美元，核心 EBITDA 收入为 260 万美元。

与去年同期相比的变化主要反映了数字资产和数字资产应收款的公允价值损失 2300 万美元，而去年同期则有约 380 万美元的收益，以及 460,000 美元的利息成本增加，主要归因于 Galaxy 贷款的隐含利息成本，以及 280,000 美元的数字挖矿成本收入增加，因挖掘的比特币增加。到 2026 年 6 月 30 日，总资产约为 3710 万美元，包括 318 个比特币，其中 174 个由 Galaxy Digital 作为抵押品持有。

所有比特币的总价值约为 1860 万美元，现金为 90 万美元。总负债约为 2160 万美元，主要由 1080 万美元的 Galaxy Digital 匹配货币贷款和 850 万美元的其他应付票据组成，其中 190 万美元为长期负债。作为后续事件更新，我们与 Arch Lending 重新融资并合并了三项现有债务，总额为 1800 万美元，以 307 个比特币作为抵押。

Arch 贷款取代了来自 Galaxy Digital 的 1100 万美元贷款和用于购买我们在俄克拉荷马州和密西西比州设施的 700 万美元贷款。我们最初与 Arch 签订了一项过渡贷款，以合并这三项贷款。然后，在 2026 年 8 月 3 日，我们签订了一项以比特币为担保的贷款，具有 30 天的循环期限，年利率为 2%。我们偿还的债务的综合年利率约为 13%，包括 700 万美元的票据利率为 12% 和 1100 万美元的无息设施，但由于可赎回特征而产生隐含利息。

Arch 贷款的期限比我们替换的债务短，其利率和可用性需续约。Arch 结构使我们能够以较低的现金持有成本持有比特币，而不是出售它。我们在合同底线和上限之间保留比特币升值的参与权，并能够在设施续约时重设这些水平。现在我将电话转回给 Bruce。

布鲁斯·罗杰斯，董事长兼首席执行官

谢谢你，Rick。那么让我总结一下我们关注的重点。我们近期的优先事项是验证模型，在俄克拉荷马州进行概念验证，了解这种产能的实际需求，并利用我们所学的知识决定在俄克拉荷马州和密西西比州将额外的自有兆瓦从挖矿转向人工智能和高性能计算的速度。今天这是一个单一的 GPU。它故意设计得很小，因为我们希望在大规模投入资本之前先以低成本学习。

不过，我们并不是从零开始。我们已经拥有这次转型所需的电力、场地和运营经验。我们面前还有很多实际工作，我们打算谨慎地进行。同时，管理流动性仍然是近期的优先事项。我们在季度末完成的再融资减少了我们的利息支出。尽管该融资的期限比其替代的债务短，并且我们几乎所有的比特币都作为抵押品，但这种结构使我们能够持有比特币而不是出售它。

我们在合同底线和上限之间保留比特币升值的参与权，并能够在融资续约时重设这些水平。凭借自有的低成本电力基础设施和日益增长的人工智能计算市场，我们相信 PowerCompute 有机会将本季度的公告转化为切实的成果。我们期待向您更新我们的进展。感谢您一直以来的支持。操作员，请开放提问环节。

操作员

谢谢。女士们，先生们，如果您此时有问题或评论，请在电话上按星号 11。如果您的问题已得到解答或您希望退出队列，请按星号 11。我们将暂停片刻，以整理我们的问答名单。我们的第一个问题来自 Maxim Group 的 Matthew Galinko。您的线路已开启。

Matthew Galinko，Maxim Group 分析师

嘿，谢谢你接受我的提问。也许我们可以从你们宣布在你们的基础设施上托管人工智能/高性能计算的潜力开始。你们是否与潜在的对手方进行了初步讨论，以提供类似于托管的安排？或者，你能否告诉我们这个过程的初步情况？

Bruce Rogers，董事长兼首席执行官

我们还没有宣布任何确定的事情，现在说这个还为时尚早，但你问的问题的答案是肯定的，我们正在与对手方进行沟通并进行筛选。

Matthew Galinko，Maxim Group 分析师

明白了，谢谢。在准备的发言中，我想你提到过探索集装箱式的人工智能或 GPU 基础设施，以便扩大你们现在正在进行的单一 GPU 试点。你知道，我明白现在可能有点早去讨论你们可能走的方向，但你能否补充一下这方面的经济情况或运营情况？你们是否能够为收购集装箱提供资金？

你们是否会用集装箱式的 GPU 基础设施来替代你们的挖矿业务？你们如何设想如果走这条路的话，未来的路径会是什么样的？

Bruce Rogers，董事长兼首席执行官

是的，Matt，我很想回答你所有的问题，但我不能。不过我可以回答很多问题。市场上有一些公司正在制造用于高性能计算的集装箱。它们足够复杂，需要签署保密协议，并且将其包装得相当紧密。它们也足够复杂，能够与双方的金融合作伙伴合作，以推动这一进程，因为在所有其他可能运行这些设备的廉价地方中，AI 曲线和计算价格都非常高。

所以这就是背景和上下文。我希望我能告诉你一些重要的进展，但我们还没有到那个阶段。

Matthew Galinko，Maxim Group 分析师

明白了。如果我能再问最后一个问题：关于你们现有场地的任何产能扩展潜力，你们需要采取哪些步骤？在地方层面上，你会如何评价你们的对手方——他们在部署人工智能数据中心方面的意愿如何？你们是否预期会在地方层面上遇到阻力？谢谢。

Bruce Rogers，董事长兼首席执行官

我认为你可能会在社区层面上遇到不同的阻力问题。因此，在俄克拉荷马州的阻力问题是，你处于一个油田中，没有社区，所以那里的任何扩展都没有社会或头条风险。我们在哥伦布的设施位于我曾经居住的社区，信不信由你。和所有地方一样，那里的确存在一些反数据的情绪，你可以在 Facebook 上找到。但我们与当地报纸《哥伦布邮报》进行了非常愉快的采访，我们的运营副总裁 Todd Liebel 回答了每一个问题，任何问题，并且非常坦诚。我认为这给人留下了很好的印象，因为我们补充了社区，因为他们否则会面临停电，而我们在高峰时段关闭电力并向他们提供电力的能力被视为社区的好处，或者至少被定位为这样。所以我希望这能回应你的问题。如果没有，我会再给你一次机会。

Matthew Galinko，Maxim Group 分析师

不，这很好。我很感激。我会再回到队列中。好的，再次感谢。

操作员

女士们，先生们，如果您此时有问题或评论，请在电话上按星号 11。没有进一步的问题，这次 PowerCompute 的 2026 年第二季度财报电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

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