黄金、白银、铂金和钯金：新加坡投资者需要了解的贵金属信息

[新加坡] 在利率预期变化和地缘政治不确定性中，贵金属在 2026 年经历了剧烈波动。

尽管黄金、白银、铂金和钯金通常被归为单一的替代资产类别，但它们的投资特性可能有所不同。

分析师表示，每种金属的前景因市场条件而异。《海峡时报》对此进行了更深入的分析。

黄金和白银

过去一年，黄金价格波动剧烈，时常受到通胀担忧和美国联邦储备更鹰派的加息预期的压制。

该贵金属在 1 月 28 日创下每盎司 5,589.38 美元的纪录后急剧回落，并在 7 月跌破 4,000 美元。

此后，黄金价格有所回升，在 8 月 12 日触及 4,400 美元，此前一份低于预期的美国就业报告降低了市场对 9 月加息的预期。

Fastmarkets 的金属市场洞察总监 William Adams 预计，黄金和白银价格将再次上涨，指出包括全球化的转变、去美元化、西方经济体政府债务的增加以及持续的地缘政治风险等长期趋势。

“高科技股票的修正风险也可能提高对避险资产的需求，” 他说。

他补充说，尽管伊朗冲突导致的高油价对一些货币施加了压力，促使一些中央银行出售黄金以支持其货币，但这些压力是 “暂时的”。

“一旦这些压力消退，黄金应该会恢复上涨，而白银可能会随之而动，” 他说。

投资管理公司 William Blair 的高级企业信用和可持续性分析师 Alexandra Symeonidi 认为，黄金在贵金属中具有最强的上涨潜力。

“黄金的前景得到了持续的中央银行购买和投资者需求复苏的支持，自 2022 年以来，中央银行的购买已成为一种更结构性的需求来源，” 她说。

最近流入黄金交易所交易基金（ETFs）的资金也表明，投资者需求在经历一段疲软后开始恢复，而美元走弱也增强了 “看涨黄金的论点”。

Symeonidi 表示：“黄金的最大驱动因素将是美联储的前景以及投资者需求对此的反应……我们已经看到，投资者需求——无论是机构还是零售——都是今年早些时候黄金反弹的关键驱动因素。”

白银也经历了反转，1 月份飙升至每盎司 118 美元，但在 7 月份因美国利率预期变化而暴跌 53%，降至约 55 美元。此后，白银价格恢复至约 65 美元。

交易平台 eToro 亚太及中东首席分析师 Josh Gilbert 表示，白银与黄金共享一些避险吸引力，但由于约 45% 的需求来自太阳能电池板和电子产品等工业用途，因此更容易受到经济周期的影响。

他表示，尽管如此，白银相对于黄金仍然相对便宜，基于黄金 - 白银比率，目前该比率约为 81，超过其长期平均水平约 65。

“这表明白银相对于黄金仍然相对便宜，” Gilbert 补充道。

OCBC 银行财富顾问负责人 Chez Anbu 表示，黄金仍然是应对市场不确定性的主要对冲工具，而白银由于受到投资和工业需求的双重影响，价格波动较大。

他补充说，OCBC 集团研究预计到 2027 年上半年，黄金和白银的价格将分别高于 4,600 美元和 60 美元。

铂金和钯金

铂金和钯金，作为铂金族金属的一部分，受益于黄金反弹的溢出效应，但其价格更受工业需求和供应限制的影响。

这两种金属广泛用于汽车排放控制系统，其中铂金主要用于柴油动力车辆，而钯金则更常见于汽油车辆。

铂金还具有更广泛的应用，包括工业过程和氢燃料电池技术。

铂金在 2026 年早些时候的一些涨幅已经回落。该金属在 1 月份飙升至每盎司 2,860 美元，但此后已下跌约 39%，降至约 1,750 美元。

钯金同样从 2026 年初超过 2,000 美元的水平回落超过 30%，目前约为 1,334 美元。

Gilbert 指出，这两种金属的供应高度集中，俄罗斯和南非占全球生产的大部分，使得价格容易受到这两个国家的干扰。

但它们的长期前景不同，特别是随着全球汽车工业向电动车转型。

“钯金的最大客户正在逐渐消失，因为电动车不需要催化转换器，而铂金在氢燃料电池中有第二次机会，” 他指出。

Anbu 表示，铂金的上涨潜力更大，指出其可以替代钯金，并且具有更广泛的工业用途。

OCBC 预计到 2027 年上半年，铂金价格将超过 2,000 美元，而钯金预计将在同一时期超过 1,500 美元。

持有多种贵金属的理由

在新加坡，零售投资者可以通过实物金条、ETFs 或与矿业相关的股票获得贵金属的敞口。

例如，UOB 提供实物黄金和白银，而 OCBC 允许客户通过其贵金属账户购买部分数字黄金、白银、铂金和钯金。

此外，LionGlobal 新加坡实物黄金 ETF 于 3 月在新加坡交易所（SGX）上市。

实物铂金和钯金也可以从金条经销商处购买，但溢价可能较高，钯金约为每盎司 30% 的溢价，铂金约为 18%。

替代方案包括与这些金属相关的美国上市 ETF 和矿业股票，投资者可以通过在线经纪账户在新加坡访问这些产品。

《海峡时报》了解到，目前在新加坡交易所（SGX）上没有提供直接接触铂金或钯金的产品。

Anbu 表示，跨金属的多样化是有必要的，因为每种金属在不同的市场条件下可能表现优异。

他说，黄金在风险厌恶时期表现更好，而白银在低利率伴随强劲工业增长时可能受益。

当供应紧张且汽车或工业需求增强时，铂金可能表现优于其他金属，而钯金可能受益于供应中断。

Anbu 表示：“总体而言，黄金仍然是主要的投资组合对冲，而铂金具有最强的相对价值。”

他补充道，白银提供对货币和工业主题的 “更高贝塔暴露”——这意味着它对货币条件和工业需求的变化反应更强烈，而钯金可能是四种金属中 “最具战术性和波动性” 的。

但并不是每个人都认为有必要持有所有四种金属。

Saxo 的首席投资策略师 Charu Chanana 表示，同时接触黄金、白银、铂金和钯金可能过于多余。

她说：“黄金是最明显的投资组合多样化工具，而白银、铂金和钯金则逐渐增加更多的工业和周期性暴露。”

因此，投资者可以根据对经济的展望选择金属，而不是拥有整个篮子。

Gilbert 同样认为持有所有四种金属的好处不大，指出它们在过去五年的年回报高度相关。

他说，尤其是铂金和钯金几乎是同步波动，这意味着同时持有这两种金属可能提供的额外多样化有限。他补充说，尽管它们被标记为贵金属，但铂金和钯金 “实际上首先是工业金属”。

他说：“铂金和钯金确实稀缺，但稀缺性本身并不能使其成为避风港，恐惧或美联储政策对这两者的交易影响不大。”

他说：“当投资者普遍想要硬资产时，铂金会受到一些溢出效应，但钯金几乎没有这种保护。”

Gilbert 补充说，如果利率长期保持较高水平，四种金属之间的重叠可能会更加明显，因为这四种金属都是无收益资产。

他补充道：“对于大多数投资组合而言，黄金和白银捕捉了商品和金属的暴露……黄金在投资组合多样化中承担了重要角色，这种情况短期内不太可能改变。”《海峡时报》