我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。Upwork 报告了 2026 年第二季度的收入为 1.917 亿美元，尽管同比下降 1.7%，但仍超出预期，这主要是由于人工智能采用挑战和搜索引擎优化的阻力。调整后的每股收益和息税折旧摊销前利润也超出了预测。然而，管理层下调了全年收入、每股收益和息税折旧摊销前利润的指引。首席执行官海登·布朗强调了向更高价值的企业项目和人工智能产品的战略转变，以应对客户获取趋势的波动
Upwork 的第二季度受到与人工智能（AI）加速采用相关的持续挑战以及客户获取模式变化的影响。管理层强调，尤其是对于低复杂度工作的 AI 自动化增加，以及谷歌搜索动态变化带来的阻力，影响了活跃客户数量。首席执行官海登·布朗（Hayden Brown）将当前环境描述为 “工作广泛的转型”，指出快速的 AI 相关自动化和搜索驱动的客户获取恶化的影响。Upwork 努力转向更高价值、更复杂的项目，并加强其企业和 AI 相关产品的举措被强调为应对这些压力的关键措施。
Upwork (UPWK) 2026 年第二季度亮点：
- 收入： 1.917 亿美元，分析师预期为 1.9 亿美元（同比下降 1.7%，超出预期 0.9%）
- 调整后每股收益（EPS）： 0.41 美元，分析师预期为 0.34 美元（超出预期 19.7%）
- 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）： 6405 万美元，分析师预期为 5761 万美元（33.4% 利润率，超出预期 11.2%）
- 公司 下调了全年收入指引，中值为 7.4 亿美元，较 775 亿美元下降 4.5%
- 管理层 下调了全年调整后每股收益指引，中值为 1.40 美元，下降 7.9%
- 全年 EBITDA 指引 中值为 2.3 亿美元，低于分析师预期的 2.544 亿美元
- 营业利润率： 14.7%，低于去年同期的 16.7%
- 市值： 10.6 亿美元
虽然我们喜欢听管理层的评论，但我们最喜欢的部分是分析师提问。这些问题没有脚本，往往能突出管理团队更愿意回避的话题或答案复杂的话题。以下是我们关注的内容。
我们从 Upwork 第二季度财报电话会议中提炼的五大分析师问题
- 罗纳德·霍西（Ronald Josey，花旗）： 询问关于运营挑战的可见性和 SEO 变化的影响。首席执行官海登·布朗解释说，环境仍然不稳定，因为 AI 自动化和搜索阻力持续存在，但强调了持续的市场营销和产品转型以应对这些问题。
- 埃里克·谢里丹（Eric Sheridan，高盛）： 询问 AI 驱动转型的预期持续时间和活跃客户基础的演变。布朗表示，预测时间表很困难，但强调 Upwork 专注于为所有客户群体提供更高价值的 AI 驱动工作。
- 伯纳德·麦克特南（Bernard McTernan，Needham & Company）： 询问 AI 类别增长放缓的原因和提成率的驱动因素。布朗指出，由于客户行为变化，AI 工作的统计不足，并强调动态定价和货币化举措是提成率扩大的贡献因素。
- 尚金·边（Sang-Jin Byun，Jefferies）： 询问 Lifted 企业迁移的进展和管道健康状况。布朗指出积极反馈、成功迁移和重要企业合同的签署作为取得进展的证据。
- 马修·康登（Matthew Condon，Citizens JMP）： 寻求关于企业对 AI 的暴露和新获取渠道有效性的明确性。布朗描述了在工作类型上的多样化以及在国际 SEM、Meta 和连接电视等渗透不足的付费渠道上的支出增加。
未来几个季度的催化剂
在未来几个季度，StockStory 团队将监测（1）付费获取投资的速度和有效性，以抵消与搜索相关的阻力，（2）客户对新 AI 集成功能（如 MCP 服务器）的采用和货币化，以及（3）Lifted 和 Business Plus 在推动更高价值、持续的企业参与方面的持续成功。AI 相关工作的演变和市场营销渠道的稳定也将是跟踪 Upwork 进展的核心。
Upwork 目前的交易价格为 8.55 美元，低于财报发布前的 9.83 美元。在这个价格下，是买入还是卖出？请查看我们的完整研究报告（免费）。