我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。BCA Research 强调，股权财富正日益推动家庭消费，自 1990 年以来其影响力已翻倍。股市价值的上升，尤其是在与人工智能相关的行业如英伟达和 AMD，使家庭能够在实际可支配收入停滞的情况下增加支出，帮助美国避免了衰退。这种 “财富效应” 已扩展到所有财富层次，使股票成为经济活动的核心因素
作者：朱尔斯·里默
股权财富正在鼓励家庭花费更多的薪水，这是自全球金融危机以来的最高水平
所有家庭的股权在净资产中的占比稳步上升
尽管薪水仍然是推动消费的最重要因素，但股市的财富效应正变得越来越有影响力，自 1990 年以来其对消费的影响翻了一番。虽然这支持了经济活动，但如果一旦反弹减弱，家庭将被迫储蓄更多。
股权财富已成为中心议题
这些是蒙特利尔投资研究公司 BCA 在周一发布的一份关于财富效应的报告中的发现。对于经济学家来说，财富效应表明消费是基于家庭财富的。BCA 转向标准经济模型，估计股价每上涨 1 美元，消费将增加 3%，而房屋价值每上涨 1 美元，仅会带来 10 美分的额外支出。
BCA 报告的作者道格·佩塔表示，在 1980 年代初，股权投资组合和共同基金持有的价值远低于家庭可支配收入的一半。到 2026 年，这一数字接近 250%。这在很大程度上归功于标准普尔 500 指数的回报。自 1980 年以来，股市的增长速度远远快于 20 世纪早期的增长。
此外，自 2020 年 COVID-19 疫情开始以来，这些收益及其影响被 “加速” 了。这种增长的程度意味着尽管过去一年左右实际可支配收入有所减少，消费仍然增长——这在以前意味着经济衰退。
佩塔表示，自 2025 年以来，股市的升值使美国避免了经济衰退，因为 “拥有股市收益的家庭可以减少他们可能会用来填补实际消费与实际可支配收入之间差距的薪水。”
股权财富在过去 35 年中的作用不断扩大
重要的是，佩塔还指出，股权在所有财富等级的家庭净资产中占比更大。“参与股市的家庭显著增加，” 他指出。结果是，股权财富越来越多地用于支持消费，尤其是在边际消费倾向较高的家庭中。
佩塔的最后一点：“在 AI 投资热潮和基础设施建设中处于中心地位的公司的股票升值是 AI 推动经济的主要渠道，这让我们回到了财富效应。如果你拥有英伟达（NVDA）、超威半导体（AMD）、博通（AVGO）等公司的股票，财富效应是极其积极的。”
-朱尔斯·里默
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